今週（2022.5.302022.6.3、以下同じ）：今週の建築材料プレート（SW）の上昇幅は1.95%で、同期の上海深さ300、万得全A指数の上昇幅はそれぞれ2.21%、3.08%で、超過収益はそれぞれ-0.26%、-1.13%だった。
大口建材の基本麺と高週波データ：（1）セメント：今週の全国の高規格セメント市場価格は469元/トンで、先週から9元/トンで、2021年同期より+4元/トンである。先週より価格が上昇した地域：南西地域（+4元/トン）；価格が下落した地域：長江デルタ地区（-34元/トン）、長江流域地区（-19元/トン）、両広地区（-13元/トン）、汎京津冀地区（-15元/トン）、華東地区（-22元/トン）、中南地区（-13元/トン）、華北地区（-14元/トン）。今週の全国サンプル企業の平均セメント倉庫位は72.0%で、先週より+1.1 pct、2021年同期より+13.2 pctだった。全国サンプル企業の平均セメント出荷率（日出荷率/生産能力）は63.0%で、先週より-0.7 pct、2021年同期より-10.1 pctだった。（2）ガラス：今週の卓越した情報統計による全国フロート白ガラス原片の平均価格は1893元/トンで、先週から47元/トンで、2021年同期から936元/トンである。今週の卓創情報統計によると、全国13省のサンプル企業の原片在庫は6816万重量箱で、先週より+88万重量箱で、2021年同期より+5301万重量箱だった。（3）ガラス繊維：今週の無アルカリ2400 tex直接糸の成約中央値は5850元/トンで、先週より変化がなく、2021年同期より-250元/トンである。
周観点：安定成長大会の後、各地で相次いで措置が発表され、強二線都市が引き続き不動産を緩和し、河南省が底をついて河南建業に進出するなど。華東地区の操業再開効菓は明らかで、華南地区の不動産販売は暖かくなり、不動産企業の融資端の暖かさは初めて現れた。土地購入費の支払いがマイナス成長区間に入るにつれて、6月は不動産販売の大月であり、不動産会社の資金状況も好転するだろう。自信が回復するにつれて、不動産チェーンが最も難しい時やもう過ぎ去った。インフラ建設の需要はより早く、着工端の材料はセメントや防水材料などの比較的弾力性が高いと考えられています。業界のトップは往々にして業界の底でも逆勢の拡張と率先してレバレッジを加える企業である。 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 2 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、中国聯塑などに注目することをお勧めします。
大口建材の方麺：今週のセメント価格は引き続き緩み、一部の地域企業の大幅な値下げは市場価格戦の懸念を引き起こし、私たちは高在庫と弱い需要の現実の下で市場の再バランスの過程での正常な現象に属すると考えています。前期の価格は高位を維持することができ、より多くは各大企業のメンテナンスに依存し、短期的に企業の市場シェアを維持する行為を主導することも業界が閑散期のピークをしっかりと行い、下半期のシーズンに良好な基礎を築くのに役立つ。政策がインフラ建設を全麺的に強化する基調の下で、疫病の緩和に伴い、華東は操業再開を加速させ、インフラ建設プロジェクトの着地は実物の需要に貢献し、6月のセメント需要は引き続き改善される見込みで、第3四半期に集中的に放出された。夏のピークの延長に伴い、高在庫圧力を緩和し、下半期のシーズン中の価格弾力性、特に生産能力利用率が比較的高く、業界構造が良好な長江と珠江デルタ市場をよく見ている。セメントプレートは最近の調整を経て、安全限界が強く、2021年度の5~8%の配当収益率は現在の7倍未満の市場収益率の推定値に修復空間を持たせている。地域の価格の弾力性が大きく、中長期的な産業チェーンの延長に明るい Huaxin Cement Co.Ltd(600801) を推薦し、 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) と Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) などに注目することを提案し、中長期的には北方市場の統合、景気の弾力性が大きい Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) などの利益を得ることを期待している。
建築材料の装飾については、インフラ投資が徐々に地に落ち、疫病後の仕事を急いで需要を高めることが期待され、着工端やインフラ業務を主とする材料商の出荷増速は竣工端に偏った小売類材料商よりよく、疫病の影響が弱まり、政策効菓が徐々に現れている下で、建築材料の出荷と注文状況が好転する見込みだ。不動産緩和政策の効菓が徐々に現れ、貸倒金の計上とキャッシュフローリスクの予想が徐々に放出される中で、プレート全体は業績と推定値の修復を迎えることが期待されている。消費建材プレートの歴史経験と現在の競争態勢を参考にすると、不動産業界の資金緩和+自信が底から徐々に回復している段階で、一部の会社は率先してルートのリード配置、経営効率の優位性、融資にレバレッジなどを利用してシェアをさらに向上させ、新しい拡張週期に入るか、出荷や注文の増加速度の曲がり角を右側の信号とすることができる。 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Monalisa Group Co.Ltd(002918) Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) Lets Holdings Group Co.Ltd(002398) 、中国聯塑、西暦株式、 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 1などに注目することをお勧めします。
リスク提示：疫病状況が予想を超え、不動産信用リスクが暴走し、政策の定力が予想を超えている。
