需要：5月に海通国際が重点的に追跡した消費財業界は大衆と以下の白酒が前年同期比10.3%減少した以外、全体の収入は前年同期比で増加を維持した。5月の疫病の影響は徐々にコントロールされ、特に上海、北京などの新規症例は安定し、サプライチェーンと物流システムは急速に修復された。しかし、端末の消費能力と消費シーンが依然として損なわれていることを考慮すると、業界には依然として需要の分化が存在している。具体的には、次のハイエンド以上の白酒の累計は前年同期比で最も速く、単月の幅は16.3%に達した。調味料は引き続きC端の買いだめが必要で、単月で8.5%上昇した。ソフトドリンクと冷凍食品は前年同期比それぞれ7.7%と4.7%上昇した。ビールと乳製品の成長は遅く、それぞれ前年同期比1.8%と1.0%上昇した。大衆と以下の白酒の被害は深刻で、前年同期比10.3%減少した。
コスト：5月の消費財コストの下落は相互に現れ、その中で調味料現物コストの上昇幅は最大で、2.4%に達し、ソフトドリンク、インスタントラーメンは先物に続き、現物コストの上昇幅は1.5%を超え、ビール先物の下落幅は2.1%に達した。具体的に見ると、包材とエネルギーの5月の価格は多くが弱く、その中でエネルギー価格は上昇し、現在/期はそれぞれ15.0%と12.4%上昇し、PET価格も同様に上昇が速く、上昇幅は8.8%に達した。残りの価格はいずれも下落し、その中でガラスと紙の価格が最も弱いため、先物価格はそれぞれ5.7%と4.1%下落した。直接原材料の部分は、依然として下落が多く上昇が少なく、その中で野菜価格の下落幅は14.9%で最も大きく、またパーム油先物、大包粉オークション価格、豆粕現物などは2%以上の下落幅がある。上昇部分の小麦先物は7.7%上昇し、そのほか砂糖、大豆、大麦は一定の上昇があり、幅は1.5%を超えた。
資金：5月31日までに、上海株通資金は189.5億元に純流入し、深株通資金は20.8億元純流出した。A株の食品飲料プレートの陸株通持株式市場の値の割合は5.4%で、先月より0.05 pct減少した。香港株通資金の当月の純流入額は398.6億元で、前月より312.0億元増加した。H株必須消費プレートの香港株の株式市場保有比率は前月と同じ（3.55%）だった。
推定値：A株の食品飲料業界PE（TTM）の歴史分位数は2011年から2019年（COVID-19疫病発生前）の92%にある。サブ業界の最新PE絶対値が低い業界はそれぞれ保健品とソフトドリンクで、高い業界は白酒と他の酒類です。H株必須消費業界のPE歴史分位数は2011年から2019年までの50%にある。必須消費サブ業界の最新PE絶対値が低い業界はそれぞれスーパーマーケットとコンビニと包装食品であり、高い業界はアルコール飲料、食品添加物である。
提案：消費回復は温和で、中国新聞のリスクは早めに防ぐと予想されている。6月以降数ヶ月の消費回復に対して、私たちは緩和され、大きな業績の弾力性をもたらすのは難しいと予想しています。基金の発行緩和と外資の再流出の圧力は依然としてある。6月の全体的な観点はやや慎重で、主要なサブ業界の推薦順位は：乳製品>地域性白酒>ハイエンド白酒>肉製品>インスタント食品>調味料>ビールである。乳製品、地域性白酒、ハイエンド白酒、肉製品のサブ業界を引き続き推薦し、個人株は中国の飛鶴、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 、優然牧業、現代牧業、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 9 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、万洲国際、 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) などに注目することを提案した。引き続き慎重なサブ業界は主にビール、調味料、インスタント食品で、株には華潤ビール、バドワイザーアジア太平洋、 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) などが含まれている。その他の消費業界の重点提案の注目株は Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) などである。
リスクの提示：住民の消費力の回復が遅く、原材料価格が高い企業、各種疫病が再び影響し、外資が再び流出する。
