投資のポイント
人的資源市場の空間は広く、高度に分散している：中国の人的資源市場は急速に長期化しており、関連業務は人的資源アウトソーシングと人材獲得に細分化できる。中国の産業構造の変化、疫病の下で失業率が高くなり、企業のコスト削減需要などの多要素が人的資源アウトソーシング市場の拡大を駆動している。人社部の統計によると、中国の人的資源サービス業の市場規模は2兆元を超え、人的アウトソーシング市場の規模は8000億元を超えたが、業界の集中度は低く、CR 5市の占有率は約8%だった。頭部会社は大型顧客に対して長期的にサービスを提供し、デジタルプラットフォームの建設を中小顧客に拡大し、サービス半径を向上させ、業務規模を拡大している。
頭部会社の人的アウトソーシング業務規模は持続的に拡大している：2021年、 Beijing Career International Co.Ltd(300662) 柔軟な雇用業務の実現収入は59.3億元で、前年同期比+91%である。外服控股業務のアウトソーシングサービス、募集及び柔軟な雇用サービスの実現収入は79.9/6.4億元で、前年同期比+41%/+23%だった。北京の外資系企業の業務アウトソーシングサービス、求人、柔軟な雇用サービスの実現収入は217.3/11.4億元で、前年同期比+46%/+44%だった。
投資提案：経済成長速度のシフト期の就業圧力は増大し、同時にCOVID-19疫病などの「ブラックスワン」事件による雇用リスクを回避するために、人的アウトソーシングなどの就業方式の重要性が際立ち、柔軟な雇用、業務アウトソーシング市場は持続的に拡大している。中国の人的資源市場の集中度は低く、長期的なサービスヘッド顧客に注目し、デジタルプラットフォームの建設を通じて腰、尾部顧客の Beijing Career International Co.Ltd(300662) Doctorglasses Chain Co.Ltd(300622) .SZ）、外服控股（ Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) .SH）、 Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) Beijing Urban-Rural Commercial (Group) Co.Ltd(600861) .SH）を建設することを提案した。
リスクの提示：市場競争の激しいリスク、疫病状況は予想以上のリスクを超え、政策の監督管理が厳しくなっている。
