今週の相場の回顧：
中信石炭指数の報告は327391点で、2.75%下落し、上海の深さ300指数4.95%pctを走り、中信の一級プレートの上昇幅ランキング30位にランクインした。
重点分野の分析：
動力石炭：疫病状況が製御され、気温がだんだん高くなり、価格が上昇通路を開く。今週の石炭価格は一時的に安定し、6月2日現在、港Q 5500動力末石炭の主流オファーは12801300元/トンで、週環比は30-50元/トン上昇した。生産地については、月末に石炭管理票が不足し、生産停止と減産の炭鉱が増加しているため、主要生産区の炭鉱供給量は引き続き減少している。多くの炭鉱は長協に供給され、市場の販売量は限られており、下流の化学工業セメントなどの購入は安定しており、一部のプラットフォームと下流の中小企業は商品の準備が積極的で、炭鉱の石炭運搬車の行列は減らず、炭鉱は多くても生産すぐに販売されるが、鉱側は政策のコントロール圧力のため、値上げは慎重で、一部の炭鉱の価格は安定して中小で上昇している。港側では、大秦線が満発状態を維持したまま、転入量が高位を維持している。下流の需要が明らかに放出されていないため、下流の購入は長協石炭を主とし、調整量は小幅に増加した。全体的に見ると、転出は転入できず、北港の在庫は累積庫が続いているが、前年同期よりも低いレベルにあり、貯水池の機能が悪く、販売可能な資源は依然として逼迫している。下流側では、操業再開と生産再開が重なって気温が高くなり、日消費の低位が回復した。上海と週辺地域は操業再開と生産再開を開始し、市場の情緒は明らかに好転した。しかし、同時に、南方水力発電は予想を超えて増発し、火力発電に対する押出と代替作用はさらに強化された。沿海8省の端末の日消費は底を打って回復したが、例年の同期より依然として弱く、在庫は蓄積され続けている。輸入については、海運市場の引き合いが少ないため、今週のインドネシアの動力石炭価格は弱く安定して運行している。中国外の価格差の下落は依然として核心的な矛盾であり、輸入補給量は限られている。全体的に言えば、現在、産地の商品源が緊張し、価格が安定している中で上昇し、港の出荷コストが上昇し、天気から熱に変わり、夏の電力使用のピークが到来し、疫病状況が好転し、各地で再生産が加速し、輸入石炭が製限されている背景の下で、発電所の倉庫補充需要も放出され、市場の予想は良好で、後期の石炭価格は再び上昇の道を開くと予想されている。
コークス石炭：価格の蓄勢は上昇を待っている。多くの石炭種の価格は安定を維持し、一部の石炭企業は中国の疫病状況が緩和され、市場の悲観感情が緩和されたため、オンライン成約価格は小幅に上昇し、一部の値下げが遅い石炭種は依然として下落している。今週金曜日までに、京唐港山西主焦報は3050元/トンを受け取り、週輪比は横ばいだった。今週、コークス炭の供給量が小幅に低下したのは、山西省の一部の炭鉱が坑内問題で生産量が下落し、内蒙古炭鉱が環境保護の影響を受けて生産量が製限されたためだ。コークス企業が一部の高価格比の石炭種に対して適切に倉庫を補充し始めたため、炭鉱全体の在庫圧力は緩和された。石炭の輸入については、今週のモンゴル港の通関量は引き続き増加し、sxcoalのデータによると、今週（5.30-6.1）の甘其毛都港の通関は3日間、1日平均455車、1日平均22車増加し、価格の揺れは安定しており、モンゴル5原炭の主流のオファーは19001950元/トンだった。しかし、港で2日連続で核酸検査で陽性の運転手が発見されたことを考慮すると、短期通関は下落する可能性があると予想されている。需要側は、前期のコークス価格の下落を経て、コークス企業は現在、多くの利益が微々たるものであり、赤字であり、大規模な倉庫補充の意欲が強くなく、一部の高性価格比の石炭種に対してのみ適切に倉庫を補充し始めた。後市によると、各省の一括安定成長政策が続々と発表され、政策の刺激の下で、市場の自信が再構築され、市場の情緒を奮い立たせ、さらに延期された需要は常に解放される必要があり、焦鋼企業の低在庫、下流の自発的な倉庫補充の動力が十分であることが重なり、この焦炭価格の底部または現在は、後続の焦炭価格が安定的に回復する見込みだ。
コークス：鋼市は暖かくなり、コークスは第1ラウンドの引き上げを開始する見込みです。今週、コークス市場は安定して運営されています。供給端、コークス第4ラウンドが着陸地に引き上げられた後、コークス化工場の利益が圧迫され、コークス企業の稼働率は低下傾向を続け、全体の供給が逼迫している。貿易商の仕入れの積極的な影響を受けて、コークス企業の工場内のコークス在庫の下落幅は大きく、低位運行を維持することが多い。需要端、下流の鋼材市場の価格は小幅に回復し、鉄鋼工場の利益は回復し、鉄水の生産量は増加し、日消耗は比較的強い。貿易商の物流源や一部のコークス企業の販売不足などの要素の影響を受けて、製鉄所のコークス在庫は受動的に在庫を下げ始めた。総合的に見ると、焦企業側は赤字減産現象が増加し（特に中西部地区）、供給端は小幅に引き締められ、大量の貿易商が市に入って焦企業の工場内在庫を購入すると大幅に低下し、少数の地域の焦企業を除いても在庫圧力があるほか、多くの焦企業の工場内在庫は低位で、一部は前売り注文があり、焦企業の価格上昇の意欲が高まっている。鉄鋼コークスゲームは続き、短期コークス市場は安定しており、来週にはコークスの第1ラウンドの引き上げが開始される見込みで、後期には鋼材端末需要や製鉄所のコークス在庫などに重点を置いている。
投資戦略。6月に入ってから、上海は徐々に閉鎖を解除し、北京の疫病状況は収束段階に入り、操業再開と生産再開が加速し、下流の需要は底を打って回復した。政策の端では、先週の万人大会が開催され、今週、各地の政府は「経済一括政策措置の実施案を着実に安定させる」ことを印刷、配布し、政策の利益が頻繁に現れ、マクロ雰囲気が暖かくなり、商品価格が上昇の通路を開く。基本麺では、コークス石炭在庫の過去最低レベル、弾力性が最大である。核心資産をしっかりと守り、高長協の占有率、高分子石炭企業の推定値の修復をよく見て、重点的に推薦します：＊ China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、＊ China Coal Energy Company Limited(601898) 、＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、＊ Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 。石炭価格の上り週期において、高弾性品種をよく見て、推薦： Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) 、エン鉱エネルギー。コークス石炭の最初の推力 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 。
リスクの提示：中国の生産量の放出は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、インターネット電力価格は大幅に引き下げられた。
