投資のポイント
動力石炭：今週（5.27-6.3）秦港の平倉価格は週内横ばいで、2日に1205元/トンを報告した。 Guangzhou Port Company Limited(601228) 5500山西省優混庫の値上げ申告は1360元/トンで、週0.74%変動し、年度価格中枢は昨年より14.16%増加した。港と発電所の在庫は蓄積され続けている。気温が高くなるにつれて、沿海8省の発電所の日消費が増加した。
冶金炭：今週冶金炭の価格は安定している。港の主な石炭は2日に3050元/トンを報告し、週内は横ばいで、輸入価格の差は117元/トンを維持した。コークス炭港の在庫は解消され、現在は低位にあり、下流の在庫は小幅に低下している。山西省の石炭噴出価格は先週と変わらず、2050元/トンを受け取り、下流の在庫を補充した。
焦鋼：今週のコークス価格は安定しており、ねじ鋼価格は小幅に反発している。2日の臨汾産二級コークス価格の報告は2880元/トンで、週内は横ばいで、コークス化工場の利益-1033元/トンを試算し、先週より13元/トン下がった。27日のコークス炉の稼働率は81.7%で、先週より1.0ポイント低下した。コークス工場、港、製鉄所のコークス在庫レベルが回復した。ねじ山鋼の価格は4812元/トンで、今週は1.43%増加した。27日の全国247の製鉄所の高炉稼働率は83.83%で、先週より0.82ポイント増加した。
権益の観点：今週の石炭プレートは1.3%下落し、大皿を走り、週内に振動の勢いを呈した。疫病の好転とピークを迎えて夏を過ごすにつれて、需要端の変化は注目に値する。現在、供給構造が偏っており、夏のエネルギー安全問題が浮き彫りになっている。最近、主産区は続々と保供増産を展開し、全体的に保供圧力が残っていることを見ている。海外市場では、EUの対露エネルギー製裁のプラスコードによる石炭の多重不足も世界の石炭需給関係に衝撃を与え続けている。そのため、海外のエネルギー価格は依然として上昇通路にあり、石炭貿易の不確実性が増大し、中国の石炭輸入量の収縮は一緻して予想されている。最近、インドネシアのエネルギー省は6月の石炭基準価格（HBA）を先月より17.53%上昇し、323.91ドル/トンに設定した。石炭の種類を分けると、動力石炭の価格が揺れ、冶金石炭が安定している。業績が解放された後、プレートの動的評価は低位に戻り、プレートの評価は継続的に修復されます。303号文と4号公告は主に動力石炭に対して、将来の動力石炭業の業績の確定性がより強く、非動力石炭業の業績の弾力性がより大きいと予想されている。動力石炭は兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) に注目することを提案した。非動力石炭は Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) に注目することを提案した。
信用の観点：基本麺の改善、石炭企業の債務返済能力の向上。将来の資本支出は主に保証と転換から来ている。一級発行の麺では、債務主体の融資は正常である。二級市場の麺では、信仰修復環境の下で、石炭債の信用スプレッドは基本的に永炭事件の前と相当し、相対的に低位にある。資産不足の取引環境の下で、市場は石炭債の沈下を絶えず試み、最近（AA+）-（AAA）等級のスプレッドが逆さまになった。山西省の石炭再編はまだ終わっておらず、各専門化の位置づけがはっきりしている。現在、資産側の管理権の移管、所有権の棚上げ。債務の「一局碁」の考え方は変わらず、省内の保証履行の意志が強いと予想されている。信用戦略の角度では、強資質主体は長期的に空間を探すことができる。
リスクの提示：価格の強い管理製御；景気後退供給解放は予想を超えている。海外の石炭価格は大幅に下落した。その他の摂動要素。
