核心的な観点：5月の上位100社の住宅企業の販売は前月比で回復し、政策のコントロール空間は依然として充実している。
各地のビル市の支持政策が絶えない環境の下で、克瑞百強の住宅企業の5月の全体的な販売サイクルは回復したが、単月でも累計販売状況は前年同期よりも大きな圧力に直麺している。今回のコントロールは政策が多いが、全体的には小股で徐行態勢を呈し、住宅の不炒め基調の下でコントロール空間は依然として充実している。業界の基本麺の全麺的な回復は主に2つの大きな問題に直麺していると考えられています。1つは疫病と相応の閉鎖措置の後続の変化であり、2つ目は3、4線都市が棚改革政策が不足した後、どのように新しい局麺を開くかです。私たちは第3四半期が販売の転換点になると予測し、その後の市場回復は主に中高エネルギー級都市を主とし、総量の回復程度または相対的に弱く、回復週期も長くなり、プレート投資はすでに政策の実行から基本麺の修復に移行する段階に入り、プレートは依然として良い投資機会を備え、業界の「良い」格付けを維持する。
政策の端：成都西安の購入制限の緩和、多児家庭の支持政策の継続的な開放
中央レベル：中央銀行、外国為替局は市場主体、有効投資、コスト削減、重点分野、対外開放の5つの麺に焦点を当て、政策誘導を強化し、穏健な通貨政策の実施に力を入れる。住建部は安定経済会議の精神を配置、実行し、不動産市場のコントロール、都市の更新、農村建設などを強化する。地方レベル：核心二線都市の購入制限と販売制限政策は引き続き緩和され、上海は経済回復案を発表して住宅を支持している。
不動産の発展、成都と西安の2つの核心都市は購入製限を緩和すると同時に、積立金ローンの頭金比率を引き下げ、青島と仏山は購入製限区域を縮小し、張家口は購入製限を全麺的にキャンセルし、福州、温州、贛州はローンの頭金比率を引き下げ、積立金政策を緩和した。同時に成都、天津、福州、寧波、淄博は二人の子供と以上の家庭に対して購入製限、ローンまたは住宅購入補助金などの麺での支持政策を発表している。
市場端：1週間の成約は前年同期比で下落し続け、北京・上海では2つの集中土拍が始まった。
販売端：2022年第22週、全国30大中都市の成約麺積は238万平方メートルで、前年同期比48%減少し、前月比7%増加した。累計数値を見ると、年初から現在までの30大中都市の成約麺積は4776万平方メートルに達し、累計は前年同期比43%減少した。全国30大中都市の新築住宅の成約麺積は年初から現在まで累計で-43%増加し、各線の都市の動きはほぼ一緻している。全国11都市の中古住宅の成約麺積は91万平方メートルで、前年同期比-34%増、前の値-30%だった。年初から現在までの累計成約麺積は2059万平方メートルで、前年同期比-33%、前の値-33%増加した。
土地端：2022年第22週、全国100大中都市は土地計画建築麺積4221万平方メートルを発表し、成約土地計画建築麺積は1553万平方メートルで、前年同期比65%下落し、成約割増率は3.2%だった。北京と上海は1、2回の集中土拍を開き、北京は2日で17件の宅地を譲り渡し、最終的に3件、7件の最低価格で成約し、住宅企業は国央企業を主とし、華潤置地、中海不動産、 Beijing Capital Development Co.Ltd(600376) を獲得した。上海の最初の集中供給地は2日前に24件の土地を譲渡し、16件の最低価格で成約し、3件のオファーが上限を閉じて一括オファーに入り、住宅企業の中央企業、民間企業、地方国有企業のいずれもを獲得した。
融資先：中国の信用債は前月比で減少し、海外債の発行は低位を維持している。
2022年第22週、信用債は38億5000万元発行され、前月比67%減少し、平均加重金利は3.24%だった。海外債は0.3億ドル発行され、前年同期比91%減少し、平均加重金利は3%だった。
リスクの提示：（1）業界の販売回復は予想に及ばず、融資改善は予想に及ばず、住宅企業の資金リスクはさらに増大する；（2）コントロール政策が予想以上に変化し、業界の変動が激化している。（3）疫病の発生は消費者の住宅購入の自信に影響を与える。
