建築業界の1週間相場
1週間の業界の下落幅。今週（5.30-6.2）建築装飾業界（SW）は1.61%下落し、上証総合指数（2.08%）、上海深さ300（2.21%）、深証成指（3.88%）の今週の表現より弱く、週の上昇幅はSW 31の一級業界の中で29位に位置し、業界ランキングは先週（16位）より13位下落した。分子プレートを見ると、化学工事（4.62%）、鋼構造（2.17%）、その他の専門工事（0.01%）プレートの上昇幅が大きく、工事コンサルティングサービスプレートの表現が最も弱い（-3.79%）となっている。
1週間の株表現。今週の中信建築業界では55社が上昇し、37.67%を占めた。今週の上昇幅は業界指数の上昇幅（-1.61%）を上回った会社数72社で49.32%を占め、今週の建築業界が上昇を記録した会社数は先週より減少し、今週の業界の上昇幅を超えた会社数は先週より増加した。業界の上昇幅の上位5は Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) 23.41%）、 Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) 22.76%）、 Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) 15.07%）、 Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) 11.10%）、 Wuhan Nusun Landscape Co.Ltd(300536) 10.79%）だった。今週の業界の下落幅のトップ5は、 Palm Eco-Town Development Co.Ltd(002431) （-10.81%）、 Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) （-11.83%）、 Chengbang Eco-Environment Co.Ltd(603316) （-15.30%）、 Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) （-19.07%）、 Jiangsu Zhongshe Group Co.Ltd(002883) （-2889%）だった。
業界推定値。業界全体の市場収益率を見ると、6月2日までの建築装飾業界の市場収益率（TTM）は10.87倍、業界市の純率（MRQ）は0.94倍で、業界の市場収益率と市の純率は先週より低下した。SW一級業界と横方向に比較すると、建築業界PEは最下位から4位で、鉄鋼、石炭、銀行より高い。PB推定値は各一級業界の最下位から3位で、不動産、銀行より高い。現在の業界収益率（TTM）の最低上位5は＊ China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4.23）、＊ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4.29）、＊ China Railway Group Limited(601390) 5.59）、＊6 Shanghai Challenge Textile Co.Ltd(002486) .02）、＊ Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 6.73）である。市純率（MRQ）の最低上位5は＊ China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0.51）、＊ Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0.62）、＊ China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 0.66）、＊ China Communications Construction Company Limited(601800) 0.67）、＊ China Railway Group Limited(601390) 0.68）である。
業界動態分析
国家通常委員会が6方麺33条の安定経済一括政策措置を発表したのに続き、今週5月31日、国務院は「経済一括政策措置の印刷と配布に関する通知」を印刷、配布し、大基礎建設プレートでは、水利、交通、市政管理廊下の建設を重点的に推進することを強調した。同時に、「第十四次五カ年計画」と「新時代の新エネルギーの高品質発展の促進に関する実施案」が重点的に発表され、揚水貯蔵エネルギー、風力発電、光発電所の建設に焦点を当てている。
今週の安定成長投資の主線は変わらず、伝統的なインフラ建設と新しいインフラ建設はいずれも発展の機会を迎え、重点的に注目することを提案した。2）配置BIPVの鋼構造蛇口： Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) 3）ユーザー側配電網工事設計コンサルティング工事の運維全産業チェーン配置の民間企業 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 。
今週5月31日、国務院は「経済一括政策措置の着実な安定化に関する通知」を印刷、配布し、大基礎建設プレートでは、水利、交通、市政管廊の建設を重点的に推進することを強調した。「通知」は、南水北調の後続工事などの重大な水引き、中堅の洪水防止・減災、危険ダムの危険除去・補強、灌漑区の建設と改造などのプロジェクトを含む、成熟した水利プロジェクトの推進を加速させることを提案した。交通インフラへの投資を加速させ、今年の目標任務を達成した上で、新たに農村道路を3万キロ改築し、農村道路の安全生命防護プロジェクトを3万キロ実施し、農村道路の危険橋を3000基改造した。土地の事情に応じて都市地下総合管廊の建設を引き続き推進し、各地が都市の老朽管網の改造などの仕事の中で協力して管廊の建設を推進することを指導し、投融資の障害問題を解決するために多くの措置を挙げ、条件を備えた地下総合管廊プロジェクトの実施を推進している。
地方政府の特定項目債券の発行と使用を加速させ、支持範囲を拡大し、今年すでに下達した3兆4500億元の特定項目債券の発行と使用の進度を加速させ、6月末までに基本的に発行を終え、8月末までに基本的に使用を完了することを目指す。資金投入の範囲では、前期に確定した交通インフラ、エネルギー、保障性安住プロジェクトなど9つの分野に基づいて、特定項目債券の支持分野を適切に拡大し、新型インフラ、新エネルギープロジェクトなどを支持範囲に入れることを優先的に考慮している。
水利建設の分野では、今週5月31日、財聯社、水利部、国開行が会議を開き、開発性金融支援水利インフラ建設の重点分野に焦点を当て、重大水利工事の信用支持保障を確実に行い、規模化給水など農村給水融資の規模を積極的に拡大しなければならないと述べた。
今週、発改委、エネルギー局は「新時代の新エネルギーの高品質発展の促進に関する実施案」を発表し、砂漠、ゴビ、砂漠地区を重点とする大型風力発電の光発電基地の建設を加速させ、条件を備えた工業企業、工業園区で、分散型太陽光発電、分散型風力発電などの新エネルギープロジェクトの発展を加速させ、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) と既存と新築の建築の深さの融合発展を推進することを提案した。光起電力建築一体化技術体係を完備し、光起電力設置のカバー率を著しく拡大する。2025年までに、公共機関の新築建築の屋根の光伏カバー率は50%に達することを目指している。6月1日、発改委など9部門は「第14次5カ年計画」を印刷、配布し、「第14次5カ年計画」を提出した。計画に組み入れられ、条件が成熟した大型揚水貯蔵発電所の着工建設を加速させる。グリーン金融製品と市場システムを豊富にし、水力発電所、風力発電、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 、揚水貯蔵発電所インフラ不動産投資信託基金などの試行を展開する。
国家エネルギー局のデータによると、中国の2021年の太陽光発電のネットワーク搭載容量は約5300万キロワット（53 GW）で、その中で分散型太陽光発電の新規搭載容量は約29 GWで、すべての新規搭載機の55%前後を占め、史上初めて50%を突破し、太陽光発電の集中式と分布式を並行した発展傾向が明らかになった。
分散型太陽光発電の構成部分として、建築太陽光発電建設は2021年から持続的に推進され、複数の地域が相次いで発表した建築太陽光発電建設計画と関連規範要求文書と結びつけて、建築太陽光発電建設の規模は2022年と「第14次5カ年計画」の期間に強い成長を迎える。
現在、国から地方までの計画要求は建築太陽光発電建設に対する強力な推進力を示しており、中国の巨大な建築屋根麺積も建築太陽光発電（BIPVとBAPV）の発展に資源基礎を提供していると考えられている。その中でBIPVは総合的な建設工事であり、カバーする専門と産業チェーンの一環は広く、建築業界の関連企業の発展に新しいきっかけをもたらし、政策発表からプロジェクトの注文が到着した後、企業は新しい業績増分を形成することが期待されており、建築光起電力プレートの投資機会に引き続き注目することを提案している。
今週の投資提案
現在、安定成長は持続的にプラスされ、伝統的なインフラ建設、新型都市化建設、不動産発展をカバーし、建設の重要性は国家の安全に関連し、同時に財政支出の力を強め、1-3月のインフラ建設投資データは明るく、政策実施は初めて効菓が現れ、建築業界の2つの新しい建設需要は明確で、各地の建設計画の体量は膨大で、資金供給は相対的に十分で、最近の疫病状況は4月のインフラ建設投資の増加速度に繰り返し影響を与えている。しかし、安定成長政策の力は衰えず、後続は持続的に増大する見込みで、今週は安定成長目標の下で「両新一重」の良質なインフラ建設基準に利益をもたらすことに注目することを継続的に提案し、水利業界の良質な先導投資機会に重点を置くとともに、不動産業界の政策の限界改善に利益をもたらす不動産チェーン関連設計、不動産建設会社に注目することを提案し、以下を含む：
1 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) などの建築中央企業、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの地域インフラトップは、注文業績が優れ、推定値の優位性が著しく、インフラストラクチャの主要な力、および安定成長と業界集中度の向上の主要な受益者である。
2 Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) は、それぞれ水利プレートの施工建設と実地調査設計の良質な指標であり、水利投資のプラスコードを受益する。
3 Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) China Design Group Co.Ltd(603018) 、産業チェーン先端の良質な探査設計標識の場合、優先的にインフラストラクチャの安定成長プラスコード及び所在する省の第14次5カ年計画期間のインフラストラクチャ需要の解放を受益する。
4 Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhubo Design Co.Ltd(300564) 、不動産建設設計の先導者は、不動産業界の政策限界の改善と第14次5カ年計画の組立式建築建設の需要の解放の恩恵を受けている。
2022年の業界投資観点
2022年に建築業界はファンダメンタルズ、政策駆動、「建築+」の多重発展のチャンスを迎えることが期待され、業界は過小評価値の区間にあり、投資価値が際立っている。
建築業界の基本麺は全体的によく、特にインフラ中央企業と地方インフラトップの注文は急速に増加し、業績の改善を助け、率先して安定成長目標の下でのインフラ需要の解放を受益すると同時に、積極的に新しい業務を配置し、総合実力を高め、推定値の修復を助ける。
最近の安定成長政策は持続的にプラスされ、積極的な財政政策は効菓を高め、地方の特定項目の債務は発展力があり、通貨政策は柔軟で適度で、流動性の合理的で豊かさを維持し、いずれも「両新一重」建設の推進に助力し、インフラ投資のスピードアップは期待に値する。
建築業界は「新経済」を積極的に抱擁し、「建築+」の積極的な配置 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) をめぐって、BIPV、貯蔵エネルギー、炭素為替などが上場会社の重点配置となっている分野で、一部の会社 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) はすでに効菓が現れ、将来的に持続的に力を入れ、会社と業界の評価レベルの向上を助けることが期待されている。業界のリーダーと地域のリーダーは伝統的な業務を引き続き深く耕し、伝統的な業務をめぐって全産業チェーンの拡張と上下流の延長を行い、業界の集中度の向上を十分に受益し、将来の業績の放出は持続可能性がある。
全体的に見ると、建築業界には業績が良好で、推定値が極めて低い「白馬」もあれば、「建築+」を配置し、市場の風口に立つ「黒馬」もあり、業界全体の傾向がよく、基本麺の支持と政策の触媒を持ち、「建築+」の助力推定値が上昇し、2022年の建築業界全体の動きをよく見ている。
中長期構成メインラインの推奨事項
建築業界の基本麺は全体的によく、業界のトップと地域のトップは「国進民退」と業界の集中度の向上に恩恵を受け、新規注文、業績は急速に増加した。同時に、建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」時代が到来し、会社の将来の発展空間を開く。メインラインを配置する上で、「二つの新しい一重」のインフラストラクチャのリーダーと「二重炭素」の背景の下で「建築+」の新しい業務プレートをめぐって積極的に配置することを提案します。
（1）「両新一重」インフラストラクチャの蛇口。建築中央企業、地域インフラトップは「両新一重」建設を十分に受益し、建築中央企業、地域インフラトップは「国進民退」、業界集中度向上の主要な受益者であり、新規契約と業績は明るく、評価優位性は非常に顕著であり、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) などの建築中央企業と Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの地域インフラトップに注目することを提案する。同時に、都市レールの設計と製振蛇口は新型都市化建設の下で都市レールの交差需要の解放から十分に利益を得て、重点的に Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) と Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) を推薦する。
（2）基礎建設の実地調査設計の良質標識。 Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) 、産業チェーンの先端部は安定成長目標の下でインフラ需要の釈放を優先的に受益し、第14次5カ年計画のインフラ投資規模は高く増加し、良質な設計のリード受注の受注優勢は著しく、市の占有率の向上は期待できる。
（3）揚水貯蔵エネルギー受益会社。エネルギー構造の変化に伴い、電力供給の安全性はスケジュールを引き上げ、エネルギー貯蔵は電力使用の安全を解決する主要な手段となっている。エネルギー貯蔵の最も重要な方法として、揚水貯蔵エネルギーは国家政策の強力な支持を得て、未来の揚水貯蔵エネルギーは高速成長に入り、社会資本の進出を奨励する段階に入る。水利水力発電プロジェクト企業は水力発電所の建設経営を持っており、水力発電所の運営資産を持っていることが多く、水力発電所を配置する可能性が高く、将来的には水力発電所の発展に十分な利益を得ることが期待されている。
（4）組み立て式建築。カーボンピークと炭素中和目標の背景の下で、コンクリート構造と鋼構造を主な形式とする組立式建築分野は業界の景気度のさらなる向上と需要の放出を持続的に十分に受益し、炭素中和目標の下での重要な発展分野になることが期待されている。
（5）新型電力建設。新エネルギーを主体とする新型電力システムの建設を背景に、電力建設分野に進出する建設企業は電力網の投資建設と運行維持の需要の向上、BIPVと貯蔵エネルギーの需要の放出を受益することが期待され、ユーザー側の電力建設運営のリーダー Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 、配置BIPVの Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co.Ltd(002822) と配置炭素為替の Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) 、に注目することを提案した。
リスク提示：疫病状況のコントロールが予想に及ばず、政策実施が予想に及ばない、経済下降リスク、PPP推進が予想に及ばない、固定資産投資の下落、地方財政の成長が遅いリスクなど
