先物オプションのヘッジ保証業務の展開について
実行可能性分析レポート
一、会社が大口商品先物オプションのセット保証業務を展開する必要性
大口商品（銅、プラスチック）は会社が製品を生産する重要な原材料の一つである。会社は毎年11万トン前後の銅を生産し、年間の銅購入コストは約80億元前後である。プラスチックPVCの使用量は3.8万トン前後で、年間PVCの購入コストは約3.5億元前後である。必要なプラスチックLLDPEの使用量は10万トン前後で、年間LLDPEの購入コストは約9億元前後である。大口商品の価格変動は会社の原材料調達コスト及び在庫価値に大きな影響を与えるため、日常の現物購入及びサプライヤーに大口商品の長単をロックするなどの措置を採用する以外に、自発的に措置をとる必要があり、さらに積極的に会社の調達リスクを下げ、日常生産経営の安定、秩序ある進行を保証する。
銅、プラスチックは商品先物市場で最も主要な非鉄金属取引品種の一つであるため、ここ十数年来、国際、中国の経済情勢の重大な転換に伴い、銅、プラスチックの需給に激しい変化が発生し、価格が大幅に変動し、会社の生産経営と利益の安定に大きな影響を与え、多くの不確実性とリスクを生んだ。
2021年通年の銅現物市場の価格変動状況は以下の通り：（単位：元/トン）
2021年通年のPVC現物市場の価格変動状況は以下の通り：（単位：元/トン）
2021年通年のLLDPE現物市場価格の変動状況は以下の通り：（単位：元/トン）
原料価格の激しい変動が会社の生産経営にもたらす不確実性とリスクを回避し、日常の生産経営が安定して秩序正しく行われ、主要業務の利益が健康で持続的な成長を保証するために、会社は先物市場という価格リスク管理ツールを利用する必要がある。ヘッジ保証業務を通じて、会社の現物在庫に対して動態的かつ効菓的にリスク管理を行い、原料のコストを管理し、製品コストの相対的な安定と競争優位性を保証し、原材料価格の変動が会社の正常な経営活動に与える影響を低減するため、会社はヘッジ保証業務を展開する必要がある。
二、会社が大口商品先物ヘッジ業務を展開する基本状況
1.ヘッジ保証取引品目
会社が展開している大口商品先物オプションのヘッジ業務は、国内先物取引所で取引されている大口商品先物品種に限られ、利益を追求することを目的とした投機取引は厳禁されています。
2.投入金額及び業務期間
会社は生産経営状況に基づいて、当期の既存の大口商品の在庫数と予想購入数を試算基準としてヘッジ保証値の数量を確定し、会社の投入保証金は人民元22000万元を超えずに大口商品のヘッジ保証値を行う。会社の銅、アルミニウムなどのオプション保証時の在庫量は1000トンを超えない。会社は自己資金を利用してヘッジ操作を行います。
三、会社が大口商品先物オプションの期限付き保証業務を展開する実行可能性
1.会社はすでに先物オプションのヘッジ業務を展開する必要条件を備えている。
（1）会社は取締役会から株式会社社長に会社先物指導グループを設立することを許可し、先物業務に関する事項の具体的な実行を担当し、先物会社を通じて口座を開設する。
（2）会社がすでに発表した「 Zhejiang Wanma Co.Ltd(002276) 先物ヘッジ内部製御製度」は、先物投資業務を行う内部製御とリスク管理製度として、投資業務額、投資業務品種範囲、審査権限、内部審査プロセス、責任部門と責任者、内部リスク報告製度とリスク処理プログラムなどに対して明確な規定を行い、先物業務の順調な進行を効菓的に保証することができる。リスクに対して有効な製御を形成する。
（3）会社の現在の自己資金規模は会社が大口商品先物ヘッジ業務に従事する保証金と後続の保護資金を支持することができる。
2.会社が先物オプションの価値保証業務リスクに対応する具体的な措置
（1）価格変動リスク：先物相場の変動が大きく、価格変動リスクが発生し、投資損失をもたらす可能性がある。会社はヘッジ業務を会社の生産経営と一緻させ、価格変動リスクを最大限にヘッジする。
（2）資金リスク：先物取引は保証金と毎日市製度を採用し、相応の資金リスクをもたらす可能性がある。会社は自己資金を合理的にスケジューリングし、期限付き保証業務に使用し、募集資金を使用せずに直接または間接的に期限付き保証を行うとともに、資金管理の内部製御を強化し、会社の取締役会が承認した保証金の額を超えてはならない。
（3）流動性リスク：成約が不活発で、成約が困難で流動性リスクをもたらす可能性がある。会社は先物取引の状況に重点的に注目し、契約月を合理的に選択し、市場の流動性リスクを避ける。
（4）内部製御リスク：先物取引の専門性が強く、複雑度が高く、内部製御システムの不備によるリスクが発生する可能性がある。会社は「国内先物投資内部製御製度」などの規定に厳格に従って専門家を手配し、使用し、厳格な授権と持ち場製度を確立し、関係者の職業道徳教育と業務訓練を強化し、関係者の総合素質を高める。同時に異常状況のタイムリーな報告製度を確立し、効率的なリスク処理プログラムを形成する。
（5）会計リスク：会社先物取引持倉の公正価値が市場価格の変動に伴い会社財務諸表に与える影響、ひいては財務業績に影響を与える可能性がある。会社は「企業会計準則」に従い、合理的に会計処理を行う。（6）技術リスク：取引から資金設置、リスクコントロール、先物会社との連絡、内部システムの安定と先物取引のマッチングなど、システム崩壊、プログラムエラー、情報リスク、通信失効などによって取引が成約できない可能性があるリスクがある。会社は複数のチャネルを選択し、技術リスクを低減します。
四、先物オプションの価値保証業務の展開が会社経営に与える影響分析
1.先物オプションのヘッジ業務が会社の生産経営に与える影響
先物オプションのヘッジ保証業務を展開することにより、先物市場のヘッジ保証機能を十分に利用し、銅、アルミニウムなどの商品価格の不規則な変動による価格変動リスクを回避し、会社の正常な経営に対する影響を下げることができる。
2.先物オプションのヘッジ業務が会社の財務に与える影響
会社先物オプションの価値保証業務の関連会計政策と計算原則は中華人民共和国財政部が発表した「企業会計準則第22号-金融ツールの確認と計量」及び「企業会計準則第24号-予定会計」の関連規定に厳格に従って実行される。ヘッジ保証に使用される大口商品先物製品の公正価値変動を展開すると、会社の当期損益に計上され、会社の利益レベルを増加または減少させます。
五、結論
会社が置かれている業界、会社自身の経営状況及び中国国外の経済情勢の分析を通じて、中国の関連大手経営企業の経験と慣例を参考にして、会社は関連承認範囲内で期限付き保証業務を展開することで、原料価格の変動リスクを効菓的に回避し、生産経営コストをロックし、製品の利益レベルを安定させ、会社の持続的な利益能力と総合競争能力を高めることができる。
全体的に見ると、会社が先物オプションのセット保証業務を展開するのは実行可能性があり、会社がある程度経営リスクを回避するのに有利である。
Zhejiang Wanma Co.Ltd(002276) 取締役会二〇二年六月七日
