核心的な観点
今週の市場回顧。第22週の不動産プレート指数は上海の深さ300指数より弱く、創業プレートの指より弱い。不動産プレートの上海深300指数に比べて相対収益は-4.6%だった。上海の深さ300指数の報告は408957で、週度の上昇幅は2.2%だった。創業板指数の報告は245826で、週度の上昇幅は5.8%だった。不動産プレート指数の報告は308878で、週度の上昇幅は-2.4%だった。
今週の業界の要聞。国務院は経済一括政策措置を確実に安定させる。中央銀行：金融機関の過度な危険回避行為をタイムリーに修正する。成都は住宅購入条件を最適化し、多くの子供の家庭、自分の住宅を賃貸住宅として提供することで1軒を追加購入でき、販売制限を緩和する。寧波、無錫、青島、仏山は購入製限を緩和します。上海の第1ラウンドの集中供給地は2日24軒すべて成約した。北京の2ロットで14宗、流拍3宗が成約した。上海深取引所はREITs拡張ガイドラインを発表した。河南鉄建投グループは建設不動産29.01%の株式を買収し、7.08億香港ドルの株式交換社債を購入する予定だ。
今週の新築住宅の販売量は先週より上昇し、中古住宅の販売量は少し下がった。第22週の29大都市の新築住宅販売は2万6000戸で、第21週より8.9%増加した。11大都市の中古住宅販売は8034軒で、21週目より8.8%減少した。一線都市の新築住宅、中古住宅の取引は第21週よりそれぞれ37.9%増加し、6.2%減少した。第二線都市の新築住宅、中古住宅の取引は第21週よりそれぞれ4.3%増加し、3.9%減少した。在庫量と在庫販売は先週より増加した。第22週現在、15大都市の在庫は124.1万セットで、第21週より0.7万セット増加した。在庫販売比は23.2カ月で、21週目より0.4カ月増加した。今週の土地市場の譲渡熱は先週より上昇した。第22週26大都市は合計53個の土地を成約した。土地譲渡額が増える。第22週26大都市の土地譲渡金は1237億1000万元で、第21週より998億4000万元増加した。平均割増率が下がる。第22週26大都市の土地成約平均割増率は3.7%で、第21週より低下した。
重点会社の公告。碧桂園、 Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) 2022年5月の経営速報を発表した。華潤置地、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、万科などの企業が社債を発行する。万科は113万株を買い戻し、総額2014.9万元に換算した。 Yango Group Co.Ltd(000671) 3件の債券は違約し、泰康生命は2.99%の株式を減少した。正栄不動産：2019年11月の手形利息1372.5万ドルを期日通りに支払うことができない見込みです。
投資提案と投資目標の
今週の新築住宅、中古住宅の販売は引き続き低位で、5月のトップ100の住宅企業の販売金額と麺積はそれぞれ前年同期比60%、62%減少し、下落傾向を続け、前月比で5%、7%上昇し、北京、上海の土拍は依然として分化している。複数の二線都市が密集して購入製限、販売製限の緩和政策を打ち出しているが、力を入れても明らかに製約されており、最近より強い緩和政策が登場するかどうかを観察する必要がある。建設不動産が地方の国資を導入して株に入ることと結びつけて、私たちは短期的に監督管理の構想あるいは依然として需給の両端政策の平均的な力を出す論理を継続すると考えています。この場合、市場修復は一足飛びにはならず、低格付け住宅企業は短期的にはレバレッジ能力が不足していると考えられています。私たちは引き続き先導的な住宅企業市場の調整段階の優位性の地位をよく見て、また地域型住宅企業は構造的な市場の中でより良い弾力性を持つことが期待されています。業績の安定した第一線のリーダーを見て、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、購入）、万科A（ China Vanke Co.Ltd(000002) 、購入）を推薦します。業績と弾力性のある二線の蛇口で、 Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) 、購入）、龍湖グループ（00960、購入）を推薦します。同時に、私たちは急速に成長し、信用被害の少ない物管と商管業界をよく見て、碧桂園サービス（06098、購入）、保利物業（06049、購入）、＊ China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 、増加）、＊ New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) 、購入）、融創サービス（01516、購入）、星盛商業（06668、購入）を推薦します。
リスクのヒント
販売は予想を大幅に下回った。逆週期政策は予想に及ばない。金利が明らかに上昇した。
