核心的なポイント
汎用機械業界の需要は下半期に上方転換点を迎える見込みだ。マクロ経済の下行背景の下で、機械業界の全体的な需要も下行通路にある。需要端から見ると、汎用機械は資本品であり、主に下流の投資と生産拡大に用いられ、下流業界の景気度と需要と直接関連している。したがって、汎用機械業界の需要週期は経済変動によって変動し、需要週期ごとの平均時間スパンは約43ヶ月である。歴史法則の推定によると、新しい汎用機械業界の需要は年末に上向きの転換点を迎える見込みだ。疫病ショックが経済の下押しを加速させることを考慮して、企業の操業再開と生産再開に伴い、機械業界の需要はQ 3から徐々に回復する見込みだ。また、コスト面から見ると、今年に入って原材料価格が高位に下落し、コストが徐々に下流への転嫁に成功するにつれて、機械業界の利益率の圧力が緩和される見込みです。ボトムアップで徐々にレイアウトし、選択することをお勧めします。α属性の強い細分プレートまたは株：1つは長期成長性コースを備えている：例えば数値製御刃物、科学機器、レーザー設備プレートなど；第二に、高景気のコース：油服設備、リチウム電気設備など。
弱勢構造の下で中長期の確定性成長業界を抱擁する：数値製御刃物、科学機器、レーザー装備。現在の弱勢構造の下で中長線の投資方向を配置するタイミングであり、2つの主要線を重点的に把握することを提案している：1つは国産代替空間の広い良質なコース、例えば数値製御刃物、科学機器プレートである。第二に、産業のグレードアップのための長期成長コース、例えばレーザー設備プレートです。（1）数値製御工具：現在、中国の頭部企業の国産工具技術レベルは日韓を見て、欧米を追いかけるレベルに達し、国産代替黄金期に入った。貿易摩擦、疫病などの要素がサプライチェーンに与える影響の下で、数値製御刃物の下流の中高級顧客は国産ブランドに対して意欲を強めている。2022年上半期の疫病状況は海外ブランドの輸入に一定の影響を与え、中国の主要企業の生産、輸送などの影響は限られ、国産代替プロセスをある程度加速させた。汎用機械業界は2022年下半期に底打ち回復が期待され、数値製御刃物の需要は加速的に放出される見込みだと判断した。（2）科学機器：電子測定機器業界の市場規模は千億近くに達し、業界の多くのシェアは海外に独占されているが、21年以来、国産企業は絶えず上流技術のボトルネックを突破し、上流チップの自供率は絶えず向上し、製品のレベルは絶えず向上し、多くの製品は国際先端レベルに達し、製品の価格優位性を重ね、中国企業は高速成長段階にある。2021年の代表会社の普源精電と鼎陽科学技術の収入はそれぞれ前年同期比36.6%と37.6%増加した。（3）レーザー設備：国産光ファイバレーザー技術は持続的に進歩し、レーザー設備の価格が絶えず低下することを牽引し、コストの低下もレーザー技術の新分野での応用をますます広くし、それによって下流のレーザー設備に対する旺盛な投資を推進する。昨年以来、高出力光ファイバレーザーやレーザー切断ヘッドなどのコア部品の大幅な国産化のおかげで、高出力設備のコスト低下は迅速で、下流の高出力、超高出力機種に対する需要量は明らかに増加した。今年上半期、疫病が発生したことで、下遊資本支出の予想が緩和された。疫病が製御されるにつれて、レーザー設備の需要は集中的に放出される見込みだ。
高景気コースを引き続きよく見ています：油服設備とリチウム電気設備。（1）油服設備：2020 H 2以来、国際油気価格は持続的に回復し、現在の時間、油気価格は依然として高位にあり、油会社を引きつけて資本支出を増やす。IHSMarkitの予測によると、2022年の世界上流探査開発資本支出の総量は前年同期比24%増加した。現在の海外高週波データを見ると、米国の原油、天然ガス採掘の活発な掘削機の数、活発な圧裂車隊の数も持続的に回復し、石油服業界の景気度が高いことを反映している。（2）リチウム発電設備：2021年にリチウム発電設備企業の新規受注が大幅に増加した。私たちが統計した年初から現在までの新規注文状況によると、現在の新規注文は Eve Energy Co.Ltd(300014) 、蜂の巣エネルギーなどを主としています。疫病は一部の電池工場の生産拡大速度を遅らせたり、2022 Q 3から遅らせられた設備需要が徐々に市場に放出されたりすると予想されており、疫病はリチウム電気回路の高景気度を変えない。
投資提案
数値製御工具、科学機器、レーザー設備、リチウム電気設備、油服設備などの細分化方向をよく見ています。 Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) を重点的にお勧めします。
リスクのヒント
疫病暴走のリスク；原材料価格が大幅に上昇するリスク。新興業界の発展は予想に及ばない。
