投資提案
業界戦略：電動自動運転とサーバーで年間20%CAGRの増分を必要とするアナログチップと20%CAGRの増価を必要とするMCU、CPU、GPU AI、WiFiの強い応用チップは弱体化した応用需要に抵抗し、2023年に世界の論理チップ業界の下り週期は相対的に安定する（5-7%の前年同期比増加）と推定されているが、各種の短材料チップの納期が短縮され、前年同期比の収入増加が緩やかになると予想されている。12「成熟プロセスの生産能力の拡大は需要の増加量を超える可能性があり、変曲点信号はすでに浮上しているが、世界と中国の半導体大手会社の推定値調整は基本麺を大幅にリードしている。
強応用の組み合わせを推薦する：私たちは強応用の半導体会社、例えば台積電（先進プロセスウエハのOEMリーダー）、波起（サーバーDDR 5メモリインターフェース、PCIE Gen 4/5 retimer、津捕CPU）、＊ Starpower Semiconductor Ltd(603290) 体（車用電力IGBT）、＊ Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) （中国メモリ/MCU設計リーダー）、及び＊ Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) （大シリコンチップ材料）を推薦する。
業界の観点
世界半導体業界の騰籠換鳥-強取代弱応用：1）電動/自家用駆動車用電力IGBT/SIC、アナログ電源管理/モーター駆動/ECU及びレーダートランシーバ、論理MCU/CPU/AIチップ；2）サーバーチップは5/3/2 nmまで加速反復し、DDR 5、PCIE Gen 5、AI GPU、High Bandwidth Memory、CXL、NVLink、Infinity Fabricの構築などの各種の新規格を牽引する。3）VR/AR、4 K/8 Kビデオ、低遅延ゲーム機アプリケーションが駆動するWiFi 6/7およびFEM無線週波数フロントエンドチップの需要。
チップ設計を強く応用する機会：1）電動/自家用運転、工業自動化、5 G通信建設によるシミュレーションとMCUチップの価格上昇を推進する；2）価格は安定しており、DDR 5、車用、サーバー、工業用DRAMは反復を加速している。3）ウエハの生産能力の放出は可能であり、 3Peak Incorporated(688536) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) をよく見てください。
IGBT/SIC電力は新エネルギーと国産代替の好機を迎える：1）2030年に世界の新エネルギー車の販売台数が4500万台（浸透率50%）に達したと仮定し、IGBT市場規模が765億元に達したと仮定する。20202030年にCAGRは31%に達した。2）新規/置換/貯蔵エネルギー需要により、世界の光起電力&貯蔵エネルギーIGBT市場は10年でCAGRが25%に達する。3）SiCの優位性が際立ち、今後6年間でCAGRは34%を超え、中国企業は奮起して追いかけていくと予想されている。4）IGBT国産代替は毎年5点の速度で自給率を向上させ、スダ、 Byd Company Limited(002594) Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) 、揚傑をよく見ている。
国産チップの製造が加速し、国産設備と材料の巨大な市場空間を提供する：1）生産ラインの建設が加速するにつれて、202223年に国産設備の浸透率の加速向上を迎える見込みがあると考えている。2）中国のウエハ工場の積極的な生産拡大の恩恵を受け、大シリコンチップの需要は急速に上昇したが、シリコンチップメーカーの生産拡大のリズムが遅れ、20222023年にシリコンチップが供給不足で価格が上昇する可能性がある。3）2022年にシリコンチップ/ターゲット/研磨材料の売上増加速度は引き続き向上している。半導体材料サプライヤーは基本的に成熟から先進的な技術に従い、易から難、低毛利から高毛利製品まで絶えず推進されている構造的変化に従う。
リスクのヒント
烏露戦争は需要が弱まるリスク、中国の生産チェーンが中断するリスク、世界のインフレ上昇と金利低下需要のリスク、ウェハOEM生産能力の供給過剰とチップ在庫の月数が平均を超えるリスクをもたらした。
