先週の相場の回顧：
先週（2022年5月30日-6月2日）、食品飲料プレート（申万）は3.31%上昇し、上証総合指数は2.08%上昇し、深証成指は3.88%上昇し、上海深300は2.21%上昇し、食品飲料プレートは上証総合指数に1.23ポイント勝ち、申万31の一級サブ業界の週の下落幅の中で9位だった。
核心的な観点：
白酒：業界は回復的な成長を迎え、全国的な酒企業は業績がより優れていることが期待されている。今年に入ってから、華東などの疫病の影響を受けて、飲食消費シーンの低下が多い。多くの二、三線酒類製品の販売量は衝撃を受けて深刻である。しかし、同時に、3-5月は白酒業界の閑散期であり、疫病の影響は一部の地域にのみ影響し、頭部酒企業は疫病の影響を受けるのは限られている。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の全国の動販売量は安定の中で前進し、わずかに増加し、1-4月にはすでに年間50%の動販売目標を実現した。 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) はすべて株主総会で、疫病、物流の回復に伴い、市場の販売状況は徐々に良くなっていると述べた。白酒が消費アップグレード週期に入った背景には、市場シェアは頭部酒企業に集中する傾向にある。全国的なハイエンドと次のハイエンドの酒企業は比較的に良い動販売と返金能力を備えており、局地的な消費需要の弱体化の影響をよく防ぐことができ、トン価を比較的に高いレベルに維持することができる。各地の疫病回復や端午などの販売シーズンの到来を背景に、白酒プレートの半年度の業績は分化し、頭部酒企業は良い業績を得る見込みだ。
ビール：先導メーカーは細分類市場を配置し、製品の種類は絶えず拡充している。疫病の下で、ビールメーカーは絶えず製品ラインの配置を豊富にし、異なる消費者層に対して異なる製品を発売している。 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 楽堡気泡ソーダ、Somersby夏のマンゴーライム味などの菓実酒製品を発売し、非現飲ルート製品を豊富にし、より多くの消費者の需要を満たす。バドワイザーアジア太平洋も多くの菓実ビールを発売し、福佳菓実ビール、コロナ海塩番ザクロ菓実ビールなどを含む。同時にバドワイザーアジア太平洋投資飲料ブランド「MissBerry Berry甜心」は、Z世代と「彼女の経済」を配置している。現在の疫病状況の好転態勢の下で、ビールメーカーは積極的にシーズンを準備し、疫病状況の好転後の消費需要の回復と消費シーンの豊富さに伴い、ビールプレートは底部の回復と反発を迎える見込みである。
乳製品：疫病の影響は徐々に緩和され、乳製品の景気度は加速的に上昇している。4、5月に疫病の影響で、乳製品のオフラインルートと物流は大きな影響を受け、特に消費力の強い華東地域、北京などは著しい影響を受けた。現在、上海が徐々に操業再開を推進するにつれて、乳製品のオフラインルートと物流は徐々に常態化する見込みで、疫病期間中に蓄積された需要は爆発的に放出され、強いルート力を持つヘッド企業はより全麺的で迅速な回復を得ることができる。コスト麺では、2022年05月25日現在、生鮮乳主生産区の平均価格は4.15元/キロで、年度は前年同期比2.81%下落し、乳製品企業のコスト圧力は徐々に軽減されており、粗金利と純金利はさらに修復され、双寡頭構造の下で費用の投入がより理性的になり、プレート全体の景気度はさらに上昇する見込みだ。
投資提案
プレートの配置：白酒＞ビール＞乳製品＞レジャー食品＞調味料；
白酒：関連標識はハイエンド酒企業
ビール：関連指標は将来の業績が高い成長予想を備えている Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ;
乳製品：関連標的は生産能力、ルート、製品の3つの方で力を合わせた Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) である。
リスクのヒント：
業界政策の引き締めリスク；中国の疫病拡散リスク；食品安全問題など。
