3 Q 22消費電子産業チェーンの曲がり角が明確で、アップル、栄光、VR/AR及び折りたたみスクリーンの革新に注目している。5月の消費電子プレートは10.82%上昇し、電子業界の1.87 pctに勝ち、5月末現在の消費電子全体のPE（TTM）は29.65 xで、2016年以来の12.9%の位置にある。3 Q 22消費電子産業チェーンは、従来の3 C備品シーズンに疫病後の注文需要が重なった影響で、ファンダメンタルズの転換点を迎えると考えられています。私たちは引き続きマクロ経済の弱さの下でユーザー層の消費力の下落リスクが小さく、同時にファーウェイのハイエンドマシンユーザーの転換週期に恩恵を受けるアップル産業チェーン、および新しいマシンの触媒が頻繁で、「量変化による質的変化」段階にあるVR/AR、折り畳みスクリーン、栄光産業チェーンを推薦し、関連標的は Goertek Inc(002241) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Dbg Technology Co.Ltd(300735) Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) などを含む。
4月の世界スマートフォン出荷台数は前年同期比11.6%減少し、サムスンのシェアは同6.1 pct上昇した。SAによると、4月の世界スマートフォン出荷台数は9350万台（YoY-11.6%、MoM-11.7%）、1-4月の累計出荷台数は4.07億台（YoY-11.0%）だった。4月Top 5でサムスンは2550万部（YoY 13.8%）、シェア27.3%（YoY+6.1 pct）を出荷した。アップルは1300万部（YoY-17.2%）、シェア13.9%（YoY-0.9 pct）を出荷している。小米は1130万部（YoY-29.4%）、シェア12.1%（YoY-3.0 pct）を出荷している。OPPOは740万部（YoY-32.7%）、シェア7.9%（YoY-2.5 pct）を出荷している。vivo出荷730万部（YoY-32.4%）、シェア7.8%（YoY-2.4 pct）；また、伝音出荷は590万部（YoY-3.3%）、栄光出荷は420万部（YoY 133.3%）、ファーウェイ出荷は220万部（YoY-12.0%）だった。
4月の中国の携帯電話出荷台数は前年同期比34.2%減少し、アップル、栄光の販売台数は相対的に堅調だった。中国信通院によると、4月の中国市場の携帯電話出荷量は1807.9万台（YoY-34.2%、MoM-15.8%）、1-4月の累計出荷量は8742.5万台（YoY-30.3%）、うち4月の国産ブランド出荷は1642.7万台（YoY-33.6%、MoM-14.5%）、市場シェアは90.9%（YoY+0.8 pct）だった。海外ブランド出荷は165.2万部（YoY-39.5%、MoM-26.4%）、市場シェアは9.1%（YoY-0.8 pct）。CINNOによると、4月の中国市場のスマートフォン販売台数は1760万台（YoY-21.6%、MoM-12.2%）、1-4月の累計販売台数は9199万台（YoY-15.9%）、うち4月のアップル販売台数は300万台（YoY-3.5%）、栄光販売台数は290万台（YoY 127.7%）、OPPO販売台数は290万台（YoY-42.7%）、小米販売台数は270万台（YoY-32.0%）、vivo販売台数は260万台（YoY-39.0%）だった。
5月のSteam月活VRユーザーは3.24%を占め、前月比1.35 pct上昇し、過去最高を記録した。Valveデータによると、2022年5月のSteamプラットフォームの月活VRヘッドディスプレイユーザーの総割合は3.24%で、リング比は1.35 pct上昇した。市場シェアでは、5月のMeta傘下Oculusブランドのシェアは66.39%（MoM：-0.23 pct，YoY：+6.62 pct）で、Quest 2のシェアは47.99%（MoM：+0.02 pct，YoY：+18.66 pct）だった。中国ブランドPicoのシェアは0.67%（MoM+0.00 pct，YoY+0.57 pct）。Wellsenn XRデータによると、1 Q 22の世界VR出荷台数は275万台（YoY 24.4%）で、2022年の世界VR出荷台数は前年同期比55.5%から1600万台増加する見込みで、そのうちMeta、Pico、愛奇芸はそれぞれ1250180、15万台を出荷すると予想されている。
1 Q 22世界のTWSイヤホン/スマートウォッチの出荷台数は前年同期比16.6%/7.3%増加した。Canalysデータによると、1 Q 22の世界TWSイヤホンの出荷台数は6821万台で、前年同期比16.6%増加した。その中で、アップルAirPodsの出荷台数は1925万台で、前年同期比2.8%増加した。1 Q 22世界のスマートウォッチの出荷台数は1755万台で、前年同期比7.3%増加した。このうちApple Watchの出荷台数は924万台で、前年同期比21.1%増加した。
4月の北米PCB BB値は前月比で小幅に下落し、原材料価格は前月比で横ばいを維持した。4月の北米PCB BB値は1.03で、3月の1.05より小幅に下落した。原材料については、4月の無裏打ち精錬銅箔（厚さ≦0.15 mm）の輸出平均単価は13.14ドル/キログラム（YoY+6.0%、QoQ+2.3%）だった。5月のエポキシ樹脂の平均価格は2215000元/トン（YoY-27.3%、QoQ-0.9%）；5月末の電子ガラス繊維布の価格は3.7-3.8元/メートルで、4月3.2-3.5元/メートルより回復した。
月次業績追跡：4ホーム株PCB、PCプレートの景気度が限界的に下落した。台株：4月台株LEDメーカーの売上高は73.22億新台湾ドル（YoY：-9.8%、MoM：-10.1%）；台湾株パネルメーカーの売上高は422.19億台湾ドル（YoY:-32.7%、MoM:-21.4%）。台株PCB製造メーカーの売上高は643.16億台湾ドル（YoY：5.3%、MoM：-15.5%）；台株受動部品メーカーの売上高は228億6700万台湾ドル（YoY:-8.9%、MoM:-6.1%）；台湾株コネクタメーカーの売上高は136.22億新台湾ドル（YoY：10.9%、MoM：8.3%）；台株光学メーカーの売上高は58.75億台湾ドル（YoY：-2.3%、MoM：-17.6%）；台株電池メーカーの売上高は96.12億台湾ドル（YoY:-12.1%、MoM:-15.6%）；台株PCメーカーの売上高は847299億台湾ドル（YoY:-9.7%、MoM:-20.8%）だった。
香港株：4月の舜宇光学科学技術携帯電話レンズ出荷量は1億2800万点（YoY：3.5%、MoM：6.6%）、撮像モジュール出荷量は5116.3万点（YoY：-19.3%、MoM：6.8%）；4月のチタン科学技術カメラモジュールの出荷量は3362.4万件（YoY:-21.5%、MoM:-13.1%）、指紋認識モジュールの出荷量は888.6万件（YoY:-10.5%、MoM:-10.4%）だった。
A株：4月＊ Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) 売上高20.77億元（YoY：3.2%、MoM：-26.6%）、1-4月の合計売上高91.54億元（YoY：18.9%）；4月の売上高は41.39億元（YoY：6.2%、MoM：-15.7%）、1-4月の売上高は180.93億元（YoY：22.0%）だった。
重点的な推奨コンポーネント
1）アップル産業チェーンに代表される、リードする世界生産配置とグローバル管理能力を備えた3 Cのトップ企業であり、 Goertek Inc(002241) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Suzhou Etron Technologies Co.Ltd(603380) Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) Shenzhen Transsion Holdings Co.Ltd(688036) Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) などを含む。
2）折り畳みスクリーンの急速な浸透に恩恵を受ける＊ Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) 、＊ Wuhu Token Sciences Co.Ltd(300088) など；
3）「栄光」ブランドの強い回復に恩恵を受けた＊ Dbg Technology Co.Ltd(300735) 、＊ Wingtech Technology Co.Ltd(600745) など；
4）元宇宙とVR/ARの急速な発展の＊ Goertek Inc(002241) 、＊ Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) などの恩恵を受ける。
リスクの提示：疫病の繰り返しは下流の需要に影響する；産業の発展は予想に及ばない。業界競争が激化している。
