核心ポイント：
市場回顧：ここ2週間の証券会社指数は0.4%上昇し、上海の深さ300指数に0.1 pct勝った。
ここ2週間（5.23-6.2）上証指数は1.6%上昇し、深証は1.5%上昇し、上海深300指数は0.3%上昇し、創業板指は1.7%上昇した。非銀金融（申万）は0.1%上昇し、下落幅は23/31で、上海の深さ300指数に0.2ポイント下落した。その中で、証券会社の指数は0.4%上昇し、上海の深さ300指数に0.1ポイント勝った。
上昇幅の上位5位の証券会社はそれぞれ、 China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) （+10.7%）、 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) （+8.4%）、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) （+3.9%）、 Southwest Securities Co.Ltd(600369) （+3.3%）、 China International Capital Corporation Limited(601995) （+3.1%）だった。上昇幅の後の5つの証券会社はそれぞれ: Founder Securities Co.Ltd(601901) （-0.8%）、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) （-1%）、 Caida Securities Co.Ltd(600906) （-1.5%）、 China Securities Co.Ltd(601066) （-2.2%）、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) （-5.4%）である。
業界週間データ：日平均株価ベースの出来高は2週連続で安定回復
仲介業務：先週（5.30-6.2）、上海と深せんの2市の1日平均株当たりの成約額は9666億元で、前月比4%上昇した。市場が徐々に安定するにつれて、株式ベースの成約額は2週連続で回復した。
投資業務：先週（5.30-6.2）、株式融資規模は78億元（前月比-0.2%）；そのうち、IPO融資規模は1億6000万元（前月比-97%）で、1社だけがIPOを行っている。再融資規模は76億元（前月比+153%）。債券の発行については、1-5月の企業債と社債の発行規模はそれぞれ1695億、12546億で、前年同期よりそれぞれ6%と8%減少した。国債と地方政府債の1-5月の発行規模はそれぞれ前年同期比27%と30%増加した。
資本仲介業務：先週の最後の取引日（6.2）までに、上海と深セン両市の融資融券残高は15192億元で、前月比0.2%減少した。両融残高のA株総流通市場価値に占める割合は2.4%で、前月比0.06ポイント低下した。株の質押相場は3.39兆元で、質押規模は安定して回復した。
業界の要聞：国務院は「経済を確実に安定させる一括政策措置」を印刷、配布した。
（1）5月31日、国務院は「経済を確実に安定させる一括政策措置」を印刷、配布し、6つの方麺33項目の措置を含む。その中で、通貨金融政策には5つの措置があり、資本市場の融資効率を高め、IPOと再融資の常態化を科学的かつ合理的に把握することを強調している。大陸部企業の香港上場を支持し、法に基づいて規則に基づいて条件に合ったプラットフォーム企業の海外上場を推進する。
（2）5月31日、証券監督管理委員会は証券取引所にインフラREITsの拡張ガイドラインを発表するよう指導し、インフラなどの保有資産を活性化させ、社会投資ルートを広げ、有効な投資を拡大することを支持する。REITsの募集拡大メカニズムを導入することは、REITsがシェアの増発を通じて資産を買収し、買収合併再編活動を展開し、投融資の好循環をさらに促進するのに有利である。
投資提案
政策麺では、国務院が安定した経済政策措置を連続的に打ち出し、市場の予想と自信を安定させ、市場の成約額が徐々に安定して回復することが期待されている。資本市場の改革と全麺登録製度は着実に推進され、市場は持続的に拡大し、業界の長期的な発展傾向は良好である。推定値では、現在、証券会社のプレートPB推定値は1.26 xにすぎず、ここ10年のPB推定値の底部領域にあり、プレートの安全限界が高く、配置価値が際立っている。富管理の転換をリードするヘッダー証券会社の投資機会に注目し、業界の「増持」格付けを維持することを提案した。
リスクのヒント
マクロ経済の下行リスク；二級市場の大幅な下落リスク；業界競争の激化リスクなど。
