生豚：豚の価格は上昇する見込みだ
投資提案：週期が行かず、調整後に豚の株が配置の好機を迎えた。2021年下半期以来、生豚プレートの主な論理は生産能力の脱化背景における推定値の修復にあり、豚価格が上昇する前の炒め生産能力の脱化の第1段階に属し、株価の反映から見ると、短期豚価格の上昇はこの論理を弱めているが、短期豚価格の上昇と下落は長期価格の予測よりも難易度が高いため、超予想または予想を下回って短期株価に与える影響は大きい。もし1ラウンドの週期を引き延ばすと、生豚プレートの主な上昇波は通常豚価格の主な上昇波に伴い、これまでの豚週期から見ると、豚価格の主な上昇波が来る前の生豚プレートの相場は終わっていない。一部の豚企業は昨年から上昇幅が大きかったが、成長性の強い会社が多く、リード豚企業（牧原など）の上昇幅は小さく、これらの成長豚企業は2023年の豚週期の上昇段階に対応しており、推定値は大幅に低下している。生豚プレートが安定した後、頭から平均市場価値を見ると、2023年の頭の平均市場価値が3000元以上の温氏、牧原があり、20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) にあるのは巨星、天康、天邦があり、2000以内に自慢農、 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) があり、これまでの上り段階では頭が基本的に1万以上で、情緒が暖かくなった後にプレートが修復の機会を迎えるか、生豚プレートを引き続き推薦し、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 、次に二線豚企業 New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) 0021 Shenzhen Tellus Holding Co.Ltd(000025) 48などを推薦します。
家禽：黄鶏プレートを持続的に推薦する
投資提案：白鶏については、私たちの前の判断のように、4月の鶏価格の反発は持続的な生産能力除去の傾向を乱し、在庫欄に繰り返し変化が現れ、これはさらに鶏価格自体にフィードバックされ、在庫欄の高い企業の現在の状況では、生産能力の除去は比較的に長い過程になるだろう。一部のボトムアップ企業（ Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ）にとって、長期的な構成価値があります。
黄鶏の方麺では、最近の市場の重点注目問題について、私たちはいくつかの整理を行いました：1）価格の傾向：今回の週期の低点は実際に2021年6月に底をつき、中速鶏の価格で言えば、その後6-7元/斤のプラットフォームに維持され、主要な生産販売区である華東地区は疫病の影響を受けて段階的に下落したが、華南地区は閑散期で薄れず、業界はすでに上昇傾向に入った。2）景気の持続性：予備補足欄が製限され、生産能力が長くかかることを考慮すると、この基本麺は年度レベルの上り期を実現する見込みである。3）利益の爆発が期待されている：現在の価格に対応する立華単羽の利益は4.8元に達し、基本麺が持続的に好転するにつれて、単羽が6元の利益に達する確率は比較的に大きい；上記の分析に基づいて、私たちは黄鶏のプレートをよく見て、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) を推薦します。
栽培：トウモロコシ価格が安定し、小麦価格が下落
投資提案：世界の穀物価格は高位を維持し、種子需要は高い展望を維持する。中長期的に見ると、種子法の改正は業界の集中度の向上と先導会社の市占有率の向上に有利であり、遺伝子組み換えトウモロコシ種子の商業化プロセスは持続的に推進され、遺伝子組み換え研究開発の配置が早く備蓄が多い会社に有利である。 Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) Winall Hi-Tech Seed Co.Ltd(300087) をお勧めします。
飼料：飼料及び原料価格の安定
投資提案：トウモロコシ、豆粕などの飼料原料価格の上昇は飼料加工粗金利を少し押し出すが、先導企業が下流養殖工場にコストを移転する能力が強く、市場シェアは向上する見込みである。水産飼料、反芻飼料の販売量は高い伸び率を維持する見込みで、製品構造の水産飼料への調整が迅速な頭部企業に注目している。 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) をお勧めします。禾豊牧業などに注目しています。
ペット：ペットの国産代替の投資本線をよく見る
投資提案：中国のペット業界は依然として急速な発展の基本麺にあると考えられ、国産代替は依然として当期の論理投資のメインラインである。第1四半期の業績を見ると、 Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) と Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) の利益能力はいずれも著しい回復を得ており、 Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) は湿った食糧プロジェクトの生産能力の放出に伴い、2021年のペット缶詰の販売収入は前年同期比52.97%増加し、2022年には「年間6万トンの高品質ペットドライ食糧プロジェクト」「年間4万トンの新型ペット湿った食糧プロジェクト」を資金調達して建設する予定で、会社の将来の発展をサポートしている。 Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 海外は疫病休業の影響でほぼ解消され、カンボジアの工場は今年約3000トンの生産能力を放出する予定で、中国とニュージーランドの建設プロジェクトの合計は約12万トンの乾燥食糧と湿った食糧の生産能力があり、2022年の業績成長の確実性が強い。私たちはペットフードプレートの＊ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) 、＊ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 、ペット医療プレートの＊ Tianjin Ringpu Bio-Technology Co.Ltd(300119) などを推薦し続けています。
業界の格付けと投資戦略：豚の週期転換点が到着し、下半期には豚の価格中枢が絶えず上昇し、豚のプレートの景気度が徐々に回復する。鳥プレートの麺では、黄鶏プレートの低位生産能力は下半期の高景気度のために伏線を埋め、白羽鶏プレートの生産能力は高位下降過程にあり、上流の生産能力の下流への伝導状況を引き続き観察する必要がある。種業の麺では、高い食糧価格と遺伝子組み換え商業化の推進は引き続き種業の景気をよくする。飼料の麺では、反芻水産飼料の増加幅が明らかである。動保側は業界変革期にあり、業界の集中度が向上するにつれて、先導企業の優位性は徐々に明らかになる。ペットコースの消費と成長属性をよく見てください。業界に「推奨」と評価します。
リスクの提示：会社の業績が予想に及ばないことに重点を置いている。突発事件による市場相場の大幅な変動リスク。養殖業界の疫病のリスク；政策の不確定なリスク；価格変動のリスク；極端な天気のリスクなど。
