2022 Q 1の業績はマイナス成長で、推定値は低いレベルにある。2021年、機械設備の動きは比較的よく、上海の深さ300指数18.04 pctに勝ち、2022年第1四半期の動きは相対的に弱い。申万（2021）業界の分類では、機械設備業界の2021年の業績が安定的に増加し、2022年第1四半期の業績がマイナス成長し、主に前年同期の高基数要素の影響である。細分化分野では、2021年と2022年の第1四半期、自動化設備の業績はいずれも高速成長を維持し、建設機械の業績は減速した。推定値の麺では、機械設備業界の推定値中枢は近年、絶えず下降しており、現在は歴史の低いレベルにあり、業界の推定値の優位性は明らかである。細分化プレートでは、建設機械業界、自動化設備業界はいずれも低い評価レベルにある。
工事機械：インフラ建設と不動産のダブルドライブの助力、工事機械はチャンスを迎える。建設機械の販売量は前年同期比マイナス成長を続け、その中で掘削機の販売量は2021年4月から現在までマイナス成長を続け、輸出は高い増加を維持している。2022年、中央政府は成長を安定させ、特別債の発行進度を加速させ、6月末に発行が完了し、8月に使用が完了する見込みだ。政府がインフラ建設を全麺的に強化することを提案したことを重ねて、インフラ建設業界の景気度は回復するだろう。現在、不動産業界のデータはまだ底をついているが、不動産業界の政策が徐々に緩和されるにつれて、回復を迎える見込みだ。インフラ建設と不動産業界のダブルドライブの助力を通じて、工事機械業界はチャンスを迎える。
自動化設備：浸透率は絶えず向上し、国産代替は加速する。下流の製造業はコールバック段階に入り、固定資産投資は減速した。機械代替者は依然として業界の長期成長論理であり、国産化率は投資の主線であると考えています。2021年に下流業界は工業 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) に対する需要が高いが、2022年から工業 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 月の生産量の伸び率が下落し始めた。上流の核心部品のサーボシステムと減速機技術はすでに国際レベルに達し、国産化率は徐々に向上している。工業 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) の浸透率が絶えず向上するにつれて、機械視覚とレーザー設備と工業 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 技術の結合の使用率も絶えず向上している。機械視覚の麺では、国がスマート製造を強力に推進し、政策計画が業界の発展を支援することに恩恵を受け、現在、倉庫物流、金属加工、リチウム電池業界の国産化率は高く、将来、伝統的な業界での国産化率は絶えず向上する。レーザー業界は急速に発展しているが、先進国に比べて、中国のレーザー産業の浸透率は相対的に低い。中国企業の技術が絶えず向上し、重畳性価格比が高いなどの要素に伴い、レーザー製品の浸透率が加速し、国産代替プロセスが加速する見込みだ。
投資提案：2022年下半期、国がインフラ建設を全麺的に強化することに伴い、特別債の発行を加速させ、不動産業界の政策が徐々に緩和され、工事機械に対する需要が増加し、工事機械の販売量は逆週期的な上昇を迎える見込みである。下流の製造業の投資は減速しているが、自動化生産の優位性は明らかで、製造業の転換は将来の傾向である。下流の浸透率が絶えず向上するにつれて、国産化率は加速的に行われる。各細分領域の先導株に注目することを提案します。
リスクの提示：（1）政策リスク；（2）基礎建設/不動産/製造業の固定資産投資と予想リスク；（3）特定項目債の発行が予想に及ばないリスク；（4）輸出需要がリスクを弱める；（5）原材料価格の上昇リスク。
