今週（2022.5.282022.6.3、以下同じ）：不動産プレート（SW）の上昇幅は-2.38%で、同期の上海深さ300、万得全A指数の上昇幅はそれぞれ+2.21%、+3.08%で、超過収益はそれぞれ-4.58%、-5.46%だった。
不動産のファンダメンタルズと高週波データ：（1）不動産市場：今週の60都市の新築住宅の成約麺積は351.7万平で、前月比-2.7%で、前年同期比-54.3%だった。2022年初めから6月3日までの累計成約は7840.8万平で、前年同期比-48.8%だった。2022年5月の累計成約は144.5万平で、前年同期比-53.3%だった。20都市の中古住宅の成約麺積は104.1万平で、前月比-16.8%、前年比-44.0%だった。2022年初めから6月3日までの累計成約は2327.8万平で、前年同期比-42.6%だった。2022年5月の累計成約は489万9000平で、前年同期比-34.8%だった。16城の新築住宅の累計在庫は1022.5万平で、前月比+0.9%で、前年比+9.3%だった。16都市の新築住宅の脱化週期は18.1ヶ月で、前月比+0.2ヶ月で、前年同期比+10.4ヶ月で変動した。一線、二線、三四線の都市脱化週期はそれぞれ19.1ヶ月、16.7ヶ月、34.0ヶ月で、環比はそれぞれ+0.2ヶ月、+0.2ヶ月、+1.2ヶ月変動した。（2）土地市場：今週（2022.5.302022.6.5）百城供給土地数は前期比-83.8%で、前年同期比-8.6%である。供給土地の建設麺は-83.2%で、前年同期比-86.1%だった。百城土地の成約建築麺積は前月比-42.2%、前年比-84.2%だった。成約ビルの価格は前月比+300.0%、同+205.3%、割増率は前月比-0.6 pct、同-5.4 pctだった。
重点政策：中央政策の麺では、中国政府網は5月31日、「国務院の経済安定一括政策措置の印刷と配布に関する通知」を発表し、その中で、住宅積立金の段階的な支持政策を実施することを提案した。疫病の影響を受けた企業は、規定によって住宅積立金の納付猶予を申請し、期限が切れた後に追納することができる。地方政策の麺では、今週、西安市が総合的なコントロール政策を発表し、購入製限の麺では、元の住宅購入条件を「1年以内に定住し、本市で12カ月連続の社会保障または個人税を納付する」ことを「住宅購入前に1年以内に定住しなければならない」ことに調整し、市外で西安市の戸籍に転入した住民の家庭で2軒目の住宅を購入する場合は、まだ3年以内に定住しなければならない。販売製限の麺では、新しい家、中古家にはリラックスしたものがあり、また、元の「需要家」カテゴリに基づいて、2種類の家庭が追加されました。成都市住建局は「不動産政策のさらなる最適化と完備による市場の安定した健全な発展の促進に関する通知」を公布し、購入制限、販売制限を緩和した。ライン別に政策の緩和力を見る：今週、新ラインは6例の緩和政策（購入制限2例、販売制限2例、頭金比率引き下げ2例）を発表し、二ラインは緩和政策3例（購入制限1例、頭金比率引き下げ2例）を発表し、三ラインは5例の緩和政策（頭金比率引き下げ5例）を発表した。
週の観点：6月以来、一線都市の上海は土拍の入選敷居と競売資金の監督管理額を下げ、複数の強二線都市はリラックスして継続的にコードを追加し、国資が株に入って不動産を建設して積極的な信号を伝えている。疫病は緩和政策の伝導を阻害したが、この緩和週期は持続性が強く、緩和効菓は蓄積され、株価の方向は依然として向上している。疫病の影響が少ない成都のこの半年の中古月の成約量は前年同期比70%以上の上昇幅を記録し、市場には依然として強い購買力がある。疫病状況が徐々に製御可能になるにつれて、政策のプラスコードが緩和され、回復が期待できる。中長期的に見ると、リスク住宅企業の収縮に伴い、ヘッド企業はより多くの資源統合機会を獲得している。注目することを提案します：1）不動産開発： Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) China Vanke Co.Ltd(000002) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) Gemdale Corporation(600383) 2）不動産管理： New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) Nacity Property Service Group Co.Ltd(603506) 3）不動産仲介業： 5I5J Holding Group Co.Ltd(000560) 。
リスクの提示：不動産コントロール政策の緩和は予想に及ばない；業界の下行は持続的で、販売は予想に及ばない。業界の信用リスクは持続的に蔓延し、流動性の悪化は予想を超えている。疫病は繰り返し、発展は予想を超えている。
