評価を支えるポイント
Q 2米プレートの企業は安定して回復し、基金の保有比は回復する見通しだ。2022 Q 1の米プレート指数は14.26%下落し、下落幅は大皿に近い。第2四半期以来、米プレート指数は上昇し、大皿を超えた。監督管理政策が厳しくなり、プレートの輪動などの影響を受け、Q 1化粧品と医美プレート基金の持株比率が変動している。Q 2業界がシーズンに入り、疫病状況が徐々にコントロールされるとともに、Q 2プレート指数の表現と結びつけて、持倉比が回復すると予想されている。
化粧品業界：高景気コースの下で、リーダーシップの価値が際立っている。1）機能性スキンケアとメイクアッププレートの空間が広い。強効菓性スキンケア用品コースは、Z世代を主とする消費者の需要の多様化と原料と処方の不断の発掘で互いに駆動され、市場は持続的に成長する見込みだ。皮膚学級スキンケア用品コースは、市場規模が43.88億ドルで、2021年には米国を抜いて世界第1位にランクインし、将来的には消費者の皮膚管理意識の向上と製品のハイエンド化傾向が続く中で、製品の浸透率と平均価格の同時上昇を実現することが期待されている。医美級スキンケア用品コースは、中国の医美市場規模の成長率が世界をリードし、2016年に776億元が2019年に1436億元に増加し、CAGRは22.8%で、術後修復製品は将来の医美市場の高増加の下で需要がさらに刺激される見込みだ。また、カラーメイク市場は成長率が最も速いサブプレートとして、2011年-2021年、中国のカラーメイク市場規模は25.7億ドルから105.8億ドルに増加し、10年のCAGRは15.2%に達し、同期の化粧品業界CAGR 6.6 pctを超え、その浸透率は海外市場よりも空間があり、購入チャネルの多様化に伴い市場の開拓を駆動し、男性のカラーメイク消費の高成長率の維持に伴い、市場の将来はさらに拡大する見込みだ。2）ブランド競争は流量駆動から製品力駆動に転換する。現在、全体の伝統的な電子商取引プラットフォームの配当は解消され、同時に消費者の決定は自分の需要を満たす製品力に基づいており、現在の市場競争は製品力に焦点を当てている。現在、各ブランドは研究開発の配置を加速させ、製品力を強化し、ブランド競争力を強化している。3）国産先導疫病の下で経営の靭性が現れ、疫病後の強気の向上を見ている。22年3月以来、疫病が頻発し、化粧品全体の大皿販売に一定のマイナス影響を与えたが、頭部ブランド商の外部要因に対する妨害能力は著しい。今年618年の中大促進の中で、プラットフォームとブランドはいずれも力を入れ、現在の国産ブランドの前売り表現は優れている。同時に、疫病がコントロールされるにつれて、6月以上に再生産が加速し、化粧品の販売は反発を迎える見込みだ。
医美プレート：細分熱市場に注目し、政策利益がよくコンプライアンス市場が上昇している。1）三大因子は軽医美市場を共に駆動し、着実に向上している。現在、中国の医美市場規模は世界をリードし、軽医美類の成長率は手術類より高い。将来、軽医美市場は消費者規模、1人当たりの消費回数と1回の消費金額の3つの要因によって持続的に向上することが期待され、2025年の若い医美端末の消費総規模は1992億元に達する見込みだ。その中で、四大細分プレートは注目に値する：差異化ヒアルロン酸注射剤、ヒアルロン酸市場規模は高速成長を呈し、プレート需要は持続的に向上し、2025年に中国のヒアルロン酸市場規模は460億元に達し、20212025年には年複合成長率は20.7%に達し、差異化配置は激しい市場競争の中で際立ちやすいと予想されている。ボツリヌス毒素製品は、消費者教育と消費のグレードアップに伴い、市場規模が持続的に向上し、2025年に中国のボツリヌス毒素市場規模は299億元に達し、CAGRは21.1%を実現する見込みである。同時に、製品材料がバイオ毒素に関連しているため、市場は政策の厳しい監督管理を受けている。将来的には、広い市場空間と高い参入障壁の下で、率先して配置された製品は業界の配当を効率的に享受することが期待されています。コラーゲン注射剤、コラーゲンは医美分野で効菓が著しく、現在、各大手企業はコラーゲンの研究開発を加速させ、科学技術の賦能はこの市場の急速な発展に役立ち、2025年のコラーゲン市場の小売額規模は98億元に達する見込みで、20212025年の年間複合増加速度は27.6%に達すると予想されている。再生注射製品は、再生製品が即時充填と再生刺激効菓を兼ね備えており、消費者の認知が向上するにつれて、医美は「充填時代」から「再生時代」に入ることが期待され、PLLAに基づく皮質充填端末市場は2025年に2021年の1億6600万元から15億8600万元に上昇することが期待されている。2）業界の監督管理が厳しくなり、コンプライアンス製品の市場シェアが向上する見込み。現在、各企業は上向きの態勢を呈しており、製品供給端のリーダーシップは特に優れている。しかし、各段階にはまだ規則に合わない状況があり、将来的にはより厳格な監督管理政策の下で、産業チェーンの上下流のコンプライアンス企業はより大きな市場を享受し、良性のある企業運営と競争モデルを促進すると同時に、6月から操業を再開し、操業を再開した後、強い反発を実現する見込みだ。
投資提案
化粧品業界の重点推薦： Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) 。注目することをお勧めします: Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) Jahen Household Products Co.Ltd(300955) 。医美業界の重点推薦： Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 。
評価が直麺する主なリスク
新製品の開拓は予想に及ばない。業界の競争が激化している。政策リスク；製品の安全リスク。
