核心的な観点
5月のSW半導体指数は9.15%上昇し、推定値は3年近く2.75%ポイントだった。2022年5月のフィラデルフィア半導体指数は6.13%上昇し、ナスダック指数は8.18 pctに勝ち、年初来21.48%下落し、ナスダック指数は1.30 pctに勝った。SW半導体指数は9.15%上昇し、電子業界に0.19 pct、上海深さ300指数に7.27 pct勝った。年初以来27.75%下落し、電子業界に2.33 pct勝ち、上海深さ300指数10.57 pct負けた。半導体サブ業界を見ると、5月はすべて上昇し、その中で半導体材料、半導体設備の上昇幅は16.12%、15.39%上昇した。アナログチップの設計、集積回路の封測の上昇幅は後ろにあり、それぞれ4.40%、7.35%上昇した。2022年5月31日現在、SW半導体PE（TTM）は38倍で、ここ3年で2.75%の分位にある。
4月の半導体売上高は前年同期比21.1%増加し、伸び率は4カ月連続で縮小した。2022年4月の世界半導体売上高は509億ドルで、前年同期比21.1%増、前月比0.7%増、前年同期比1.9 pct減となり、2021年12月以来4カ月連続で縮小した。日本の半導体設備の売上高は3062億円で、前年同期比8.6%増、前月比2.8%減、前年同期比22.3 pct縮小した。台湾株の月次売上高データに基づくと、4月の全体の前月比は減少し、その中で、台湾電力の収入は1726億新台湾ドル（YoY 55.02%、MoM 0.35%）、聯発科の収入は526億新台湾ドル（YoY 43.89%、MoM-11.08%）、矽力傑の収入は24億新台湾ドル（YoY 33.77%、MoM 6.42%）だった。
投資戦略：シミュレーション、電力、ウェハOEMリーダーを引き続きお勧めします。半導体業界の21年の高基数は22年の成長率に圧力をもたらし、同時に上海の疫病状況も一部の供給と需要に衝撃を与え、6月の操業再開と生産再開の推進に伴い、供給端の問題は迅速に解決する見込みで、需要回復はまだ観察が必要である。ICInsightの報告によると、世界の半導体全体の売上高予想は年初と一緻し、マイクロデバイスとディスクリートデバイスの成長率予想を高める。台湾株の半導体企業の4月の売上高を見ると、IC製造企業とアナログチップ企業が好調だ。業界の推定値が3年近く低位にあることを考慮して、私たちは製品や生産能力の拡張とシェアの向上論理を持つ細分化されたリーダーがすでに投資価値を持っていると考えて、 Sg Micro Corp(300661) Amlogic (Shanghai) Co.Ltd(688099) Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Wingtech Technology Co.Ltd(600745) Hangzhou Silan Microelectronics Co.Ltd(600460) Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 、華虹半導体などに注目することを提案します。
月のテーマ：Qorvo-無線週波数と電源ソリューションプロバイダ。QorvoはTriQuintとRFMDが合併したもので、FY 2022年の収入は46億ドル、純利益は10億ドルで、アップルは第一の顧客で、収入は33%を占めている。同社の製品には、無線週波数フロントエンドモジュール、フィルタ、電源管理チップ、SiCデバイスなどが含まれており、Yoleのデータによると、2019年の同社の無線週波数フロントエンド市場シェアは13%で、4位だった。2022年5月31日現在、会社の時価総額は118億ドル。新型コロナウイルスの中国市場への影響を考慮して、同社は2022年の世界5 G携帯電話の出荷量の予想を6.50~6.75億台に引き下げ、5 Sealand Securities Co.Ltd(000750) 0万台を削減した。会社のFY 4 Q 22は11.66億ドル（YoY 9%、QoQ 5%）の収入を実現し、FY 1 Q 23の収入は10.0から10.5億ドル（YoY-10%から-5%、QoQ-14%から-10%）と予想されている。
リスクの提示：国産代替プロセスは予想に及ばない；下流の需要は予想に及ばない。業界競争が激化している。
