2022年初め以来、疫病が再び反発し、持続時間が長く、国際政局が動揺し、市場リスクが激化している。中国の全体的な消費は弱く、社会サービスはオプションの消費業界として回復するのにさらに力がない。現在、全体の疫病状況が徐々に安定し、救済政策が次々と着地し、消費の回復を支え、20年の疫病後のプレートの表現と結びつけて、社会サービスプレートは迅速に改善されると予想されている。
評価を支えるポイント
全体的な需要は徐々に暖かくなり、清らかな蛇口が明らかになった。疫病予防とコントロールは安定した段階に入り、消費需要は徐々に放出される見通しだ。各プレートは疫病発生の中ですべて加速的に清の傾向を呈し、先導企業は逆勢に拡大し、業界の集中度はある程度向上し、疫病後の先導企業は市の占有率の向上による需要の増加を享受し、高弾性業績の回復を迎えると予想されている。
免税：短期的な増加は海南離島の客数の回復程度にかかっており、長期的には海外消費の還流傾向が続く。全体的に言えば、免税業の疫病後の回復の確実性が強く、成長空間が広い。業界の競争構造は相対的に安定しており、中免は先発優勢に頼ってトップの地位が堅固である。
ホテル：疫病の衝撃の下で業界の供給が加速し、チェーン化の傾向が持続的に演繹され、龍頭ホテルが逆勢に拡大し、市の占有率がさらに向上した。ヘッド企業はハイエンドと沈下市場に力を入れ、製品のアップグレードを加速させる。RevPARは短期的に圧力を受け、ビジネス旅行のレジャー需要が徐々に回復するにつれて、OCCは急速に回復することが期待され、供給清によるADRの受動的な上昇を重ね、疫病後に量価の上昇を実現することが期待されている。
飲食：短期的には、飲食企業の経営回復は依然として同店の修復にかかっている。疫病下の逆勢拓店のチェーン飲食企業も高い疫病後の修復弾力性を享受することが期待されている。長期的に見ると、標準化の傾向の下で上流サプライチェーンを早期に配置した飲食企業は、迅速な出店とコスト削減の効菓を促進するのに役立つ。
旅行社：疫病の下で観光客の基数が下がり、業界全体の競争が激化し、旅行社にモデルチェンジとグレードアップを迫り、疫病下に適応した観光新品を開発した。頭部企業は疫病の衝撃を減らすために、製品の研究開発、ルートの開拓、コスト管理などの内生蓄積に焦点を当て、観光業の回復に力を蓄える。中長期的には、出国業務は明らかな回復を実現する見込みだ。
観光地：疫病の衝撃の下で観光地の基本麺は再び底を築き、業界の全体的な回復は依然として疫病の予防とコントロールの状況にかかっている。短期的には遠足が主流だ。長期的に見ると、観光地は疫病の空窓期を利用して内功を修練し、製品の革新とグレードアップを推進することは将来の海外業務の分流に対応する重要な措置である。
人服：人口ボーナスの消滅に伴い、中国の就業矛盾が深まり、労働市場の人的資源サービスへの依存度が上昇するかもしれない。疫病発生による柔軟な雇用市場の高い気風度は、企業のコスト削減と効菓増加の駆動の下で、業界の配当金は依然として持続し、将来の浸透率は依然として大きな向上の余地がある。
重点推薦
中国の消費需要が徐々に回復するにつれて、疫病後の企業経営は迅速に修復される見込みで、疫病の中で高度な業績の靭性を示し、業界の清らかさを十分に享受する先導企業に重点を置いている。免税プレートの China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) をお勧めします。人服プレートの Beijing Career International Co.Ltd(300662) ;ホテルプレートの＊ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、＊ Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ;旅行会社プレートの＊ China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) 、＊ Utour Group Co.Ltd(002707) 、＊ Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) ;観光地プレートの＊ Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 、＊ Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) 、＊ Lijiang Yulong Tourism Co.Ltd(002033) 、＊ Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) 。
評価が直麺する主なリスク
マクロ経済の成長率が減速し、業界の回復が予想に及ばず、政策の着地と実行が予想に及ばない。
