相場&業績の回顧：2022年5月現在、パネル（申万）指数は5.69%上昇し、4月の主要LCDメーカーの大サイズLCD事業の売上高は前年同期比下落した。
相場の回顧：2022年5月現在、パネル（申万）指数は5.69%上昇し、それぞれ上証指数、深証は0.52 pct、2.62 pctを指し、上海深300指数1.96 pctに勝った。そのうち、 Boe Technology Group Co.Ltd(000725) 00010 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 0 Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) はそれぞれ5.37%、8.67%、6.49%、6.09%、29.44%上昇した。推定値では、6月6日現在のA株パネル業界の時価総額は4066億3600万元で、全体PB（LF）は1.13 xで、2016年以来の4.1%の順位にある。
業績の回顧：Omdiaデータによると、4月の世界の大型LCDパネルの月次売上高は53.46億ドルで、前月比13.59%減少し、前年同期比25.85%減少した。その中で、京東方、TCL華星、友達、群創、LG大型LCDパネルの月次売上高はそれぞれ前年同期比25.68%、12.84%、35.35%、37.58%、9.57%減少した。サムスンの大型LCDパネルの売上高は7百万ドルで、LCD事業から全面的に撤退した。中国の主要LCDメーカー（ Tianma Microelectronics Co.Ltd(000050) 0001 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 25 Caihong Display Devices Co.Ltd(600707) Infovision Optoelectronics (Kunshan) Co.Ltd(688055) 、友達、群創光電、瀚宇彩晶）の1 Q 22売上高は139431億元で、前月比8.12%減少し、前年同期比2.59%増加した。帰母純利益は67.65億元で、前月比36%減少し、前年同期比56%減少した。粗金利は前年同期比9.63 pct、前月比1.76 pctから15.51%低下し、純金利は前年同期比6.59 pct、前月比2.14 pctから4.85%低下した。売掛金の回転日数は前月比0.84日から58.39日増加し、在庫の回転日数は前年同期比11.11日増加し、前月比0.25日から52.11日増加した。
価格&コスト：5月のLCDパネル価格の加速下見；1 Q 22 LCDテレビパネルの価格は平均コストと現金コストに近づいています。
テレビ：Omdiaデータによると、2022年5月の32、43、50、55、65インチLCDテレビパネルの価格は前月比10.5%、6.0%、6.0%、9.5%、13.5%から34、63、78、95、147ドル/錠下がった。Omdiaは2022年6月に32、43、50、55、65インチLCD TVパネルの価格が前月比5.9%、4.8%、2.6%、3.2%、9.5%から32、60、76、92、133ドル/錠下落すると予想しており、5月のTVパネルの価格は加速的な下落傾向を示している。WitsViewデータによると、1 Q 22 LCDテレビパネルの平均価格は平均コスト、現金コストレベルに近づき、32、55インチLCDテレビパネルの価格はそれぞれ現金コスト4.03%、5.06%を下回った。43、65インチLCDテレビパネルの価格はそれぞれ現金コストより0.46%、3.42%高い。
ノート：Omdiaデータによると、2022年5月の10.1インチ（タブレット）、14インチ（ノートパソコン）、23.8インチ（ディスプレイ）LCD ITパネルの価格は前月比3.8%、8.1%、7.2%から25.2、33.1、64.2ドル/錠下がった。Omdiaは2022年6月に10.1、14、23.8インチLCD ITパネルの価格を前月比4.0%、8.8%、7.8%から24.2、30.2、59.2ドル/錠下げる予定です。WitsViewデータによると、1 Q 22 14インチノートパネルの平均価格は現金コストより131.07%高い。15.6インチノートパソコンパネルの平均価格は現金コストより128.44%高い。
供給&需要：4月の世界大型LCDパネルの出荷麺積は前年同期比5.82%減少し、TV、NoteBookパネルの出荷麺積は前年同期比下落し、Monitorパネルの出荷麺積は前年同期比増加した
供給麺では、2022年の世界の大型LCD生産能力麺積は2021年より10.13%増加すると予想され、その中で1 Q 22、2 Q 22、3 Q 22、4 Q 22の生産能力はそれぞれ1.15%、1.82%、1.40%、1.41%増加した。2023年の世界の大型LCD生産能力麺積は2022年より5.06%増加すると予想され、その中で1 Q 23、2 Q 23、3 Q 23、4 Q 23の生産能力はそれぞれ0.98%、0.31%、2.10%、1.97%増加した。
需要麺では、2022年4月の世界の大型LCDパネルの出荷麺積は前年同期比5.82%減少し、そのうち世界のLCDテレビパネルの出荷麺積は前年同期比8.03%減少し、世界のLCDディスプレイパネルの出荷麺積は前年同期比15.02%増加し、世界のノートパソコンパネルの出荷麺積は前年同期比16.76%減少し、世界のタブレットパネルの出荷麺積は前年同期比12.56%減少した。
LCDの生産拡大が終わりに入るにつれて、業界は過去の供給端主導（生産能力の変化）から需要端主導（端末需要の大サイズ、ハイエンド化、多様化）に変わり、業界週期属性は淡泊化し、成長属性が現れ、LCDパネル企業の利益安定性は強化される見込みだと考えている。
投資提案：LCD産業チェーンの提案注目＊ Boe Technology Group Co.Ltd(000725) 、＊ Tcl Technology Group Corporation(000100)
中国大陸のLCDパネル産業は無から有へ、小から大へ、大から強へ、現在すでに世界のリードを実現しており、私たちは Boe Technology Group Co.Ltd(000725) Tcl Technology Group Corporation(000100) などの中国大陸パネルのリードが中国消費のアップグレード国産化の時代配当を把握し、高世代ラインがもたらす規模効菓、コスト優勢及び市場シェアのリードがもたらす業界の発言権、定価権によって利益能力の着実な向上を実現することを期待している。
リスクのヒント
半導体表示装置の需要が予想に及ばないリスク；半導体表示装置の価格変動のリスク；生産設備及び原材料供給リスク。
