核心的な観点
相場の回顧：ここ2週間、A株の紡績服装プレートの上昇幅上位5社はそれぞれSTモダン、 Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) 、振静株式、多愛である。ここ2週間、香港株の紡績服装プレートの上昇幅上位5社はそれぞれ虎都、FAST RETAIL-DRS、江南布衣、特歩国際、新秀麗である。復盤の2年近くの関連会社のPE（今後12ヶ月）区間を見ると、前期の調整を経て、大部分のA株と香港株の関連会社の市場収益率は歴史的な推定値の底にあり、一部の会社は最近推定値の修復の兆候が現れた。
データ追跡：1）小売麺では、2022年4月、上社製限は前年同期比-13%、衣料品小売は前年同期比-23%だった。天猫と京東の4月の婦人服、紳士服、子供服、運動服、運動靴のオンライン小売は前年同期比-33%、-33%、-20%、-7%、-4%だった。2022年5月の重点ブランド天猫旗艦店は、上位5ブランドが波司登、Nike、Keep、Adidas、UAで、前年同期比358%、198%、112%、98%、94%増加した。得物プラットフォームのスポーツブランドの頭部集中化が明らかで、売上高のトップ3はナイキ、アディダス、李寧で、贅沢品の売上高のトップ3はルイ・ヴィトン、グッチ、パリの世家で、単価はほぼ横ばいだった。2）製造輸出については、ベトナムは引き続き高度な景気局麺を維持し、4月には高基数で22%増加し、中国は疫病の封じ込めの影響を受け、4月の織物と服装の輸出は前年同期比それぞれ1%と2%増加した。3）コスト面では、最近内外の綿入れ価格が低下し、ナイロン66スライス価格が年初から現在まで相対的に正常なレベルに低下し、紡績製造企業の原材料コストが徐々に製御される見込みである。
業界動態：618方麺では、前売り状況から見ると、スポーツ品類がリードし、アウトドア品類が明るくなり、頭のスポーツブランド、例えば安踏、FILA、李寧が美しく成長した。実際の販売やテールモデルの転化ランキングの状況から見ると、ナイキ、アディは安定の中で前進があり、安踏全体の表現がよく、李寧は力を出すヨガの品物類を持っている。男性の婦人服の中でユニクロが際立っている。疫病情勢については、上海は5月30日以降、正常な生活秩序を回復した。海外会社では、lululemon 2022第1四半期の収入は32%、業績は36%増加した。
投資提案：疫病の影響下で4月のアパレル小売と輸出の圧力を受け、本土のスポーツブランドは昨年の新疆綿の高基数を重ね、プレートの推定値は2年近くの区間の低位に回復し続け、5月以来、基本麺の限界改善の推進推定値は修復された。6月を展望すると、ブランド端の運動ブランドの基数圧力が軽減され、中国の疫病状況が徐々に閉鎖され、物流が回復し、端午節の多くの消費が旺盛で、618の販売が熱い。製造端、企業コストは製御され、外需のインフレ抵抗力の強いハイエンドブランドサプライヤーをよく見ている。香港株は李寧、安踏体育、申洲国際、特歩国際、波司登、滔拍を重点的に推薦し、A株は Huali Industrial Group Company Limited(300979) Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) を重点的に推薦した。
リスクのヒント：1.疫病が繰り返される。2.競争の悪化；3.原材料価格の変動；4.システム的リスク
