Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
転換社債の公開発行
追跡格付けレポート上海新世紀資信評価投資サービス有限会社Shanghai Brilliance Credit Rating&Investors Service Co.，Ltd.
追跡評価の概要
番号：新世紀追跡（2022100280
評価対象： Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 転換社債の公開発行
エンジェー借金転債
主体/展望/債務/評価時間
今回の追跡：AA/安定/AA/2022年6月10日
前回の追跡：AA/安定/A/2021年5月14日
初レーティング：AA/安定/AA/2019年7月18日
主要な財務データと指標追跡評価の観点
プロジェクト2019年2020年2021年2022年上海新世紀資信評価投資サービス有限会社（本第1四半期格付け機関と略称する）は、＊ Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) （簡金額単位：人民元億元称＊ Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 、発行人、同社または会社）に対して発行された恩親会社口径データ：捷転債追跡評価は追跡期間内に Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 業界通貨資金1.74 13.56 2.28 1.78を反映している。
剛性債務3.60 11.81 6.18 6.79の地位、経営業績及び融資ルートなどの麺で取得した積極的な所有者権益47.23 106.49 109.14 109.69の変化を反映し、同時に会社の生産能力の拡張、顧客の集中度、経営的な現金純流入量2.08 1.72 0.19-経営占有金、資本性支出圧力などの麺では、引き続きリスク合併口径データと指標：または圧力に直麺している。
総資産121.93 205.72 261.22 279.19
総負債73.12 89.76 115.85 124.17主な優勢：
剛性債務56.05 64.34 81.97 90.06
所有者権益48.81 115.96 145.37 155.03細分化市場地位がリードしている。追跡期間内、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 生産能力営業収入31.60 42.83 79.82 25.92
純利益は9.36 11.76 28.87 9.69規模がさらに拡大し、リチウム電池隔膜市場のトップの地位は経営性現金純流入量7.63 10.55 14.19 1.80から強固になった。
EBITDA 14.65 20.79 42.42 －
貸借対照率[%]59.97 43.63 44.35 44.47経営業績は持続的に増加した。追跡期間中、下流市場の権益資本と剛性債務87.09 180.23 177.34 172.13の需要上昇に伴い、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 収入規模は急速に増加し、比率[%]の影響を受け、主業は良好な利益レベルを維持した。
流動比率[%]118.77 203.00 136.47 123.94
現金比率[%]25.23 89.31 29.54 15.64融資ルートが開通しています。 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) は複数の銀行と良好な利息保障倍数[倍]7.25 4.80 14.24-協力関係を構築し、融資ルートがスムーズになった。同時に上場企業として、純資産収益率[%]20.90 14.27 22.09-資本市場の融資能力が強く、2020年には非公開経営性現金純流入量と24.52 24.77 25.28-
流動負債比率[%]は株式を発行して50億元の資金を募集し、現在再び非資金性現金純流入量-42.23-51.82-22.34-非公開発行株式を計画しており、発行に成功すれば、負債総額比率[%]との資本力をさらに強化する。
EBITDA/利息支出[倍]9.15 6.57 17.56-
EBITDA/剛性債務[倍]0.38 0.35 0.58-
注意：＊ Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) に基づく監査された20192021年財務諸表及び監査されていない主なリスク：
の2022年第1四半期の財務データの整理、計算。
生産能力は集中的に圧力を放出する。近年、リチウム電池ダイアフラムの生産能力は持続的に拡大しており、将来の下流業界の需要が予想できなかったり、生産能力の集中放出圧力に直麺したりしている。
アナリストの顧客集中度が高い。 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) の核心業務リチウム電池は黄夢を隔てている。[email protected].膜業務の顧客集中度は高く、規模効菓王婷亜の発生に役立つが[email protected].しかし、その経営業績と資金状況も主要顧客Tel:（02163501349 Fax:（02163500872の業務発展状況に影響されやすい。
上海市漢口路398号華盛ビル14 Fの経営占有規模は大きい。 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 売掛金と在庫http://www.shxsj.com.規模が大きく、営業週期が長く、現金回収効率が向上しなければならず、後続の減損リスクと売掛金返済状況に注目している。資本的支出圧力。 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) はその後も大規模な生産能力拡張計画があり、資本的な支出圧力と融資圧力に直麺し続ける。転換社債の期限切れの未転換株リスク。例えば、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 株価が低迷したり、債券保有者の予想に達しなかったりするなどの原因で、転換社債のすべての転換ができず、会社は転換社債に元利を返済し、資金圧力を高める必要がある。将来の展望 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 及び発行された上述の債券の主要な信用リスク要素の分析を通じて、本格付け機関は会社AA主体に信用格付けを与え、格付け見通しは安定している。上記債券の元金返済の安全性が高いと考えられ、上記債券AA信用等級を与える。
上海新世紀資信評価投資サービス有限会社
Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
転換社債の公開発行
評価レポートの追跡
評価理由の追跡
Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) 公開発行転換社債（恩捷転債と略称する）の信用格付けの追跡格付けの手配に基づき、本格付け機関は Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) が提供する監査済み2021年財務諸表、監査なし2022年第1四半期財務諸表及び関連経営データに基づき、恩捷株式の財務状況、経営状況、キャッシュフロー及び関連リスクに対して動態的な情報収集と分析を行った。また、業界の発展傾向などの要素を結びつけて、定期的に評価を追跡した。
2022年3月末現在、同社の発行済み債券は恩捷転債にすぎない。恩捷の転債は2020年8月17日から転株を開始し、2022年3月31日までに、累計の転株金額は11.46億元で、残りの転債可能金額は4.54億元で、最新の転株価格は64.62元/株です。
図表1.2022年3月末現在の社債発行状況
債務名称発行金額残高期限発行金利発行時間の元利引換状況（億元）（億元）（日/年）（%）
恩捷転債16.04.54年0.4012020年2月未満期
ソース：Wind
恩捷転債募集資金の純額は15億8600万元で、江西通瑞の年間4億平方メートルリチウムイオン電池隔膜プロジェクト（一期）と無錫恩捷新材料産業基地プロジェクトに使われている。今回の転債可能な募集項目はすでに建設され、生産が開始され、2021年末までに生産能力の登坂段階にある。
図表2.2021年末現在の今回の債券募集プロジェクトの状況（億元）
プロジェクト名総投資計画使用募集使用済み投資使用募集プロジェクト進捗資金集資金
江西省通瑞新エネルギー科学技術の発展
有限会社年産4億平方メートルリチウム17.50 5.86 17.37 5.86 100%
イオン電池ダイアフラムプロジェクト（一期）
無錫恩捷新材料産業基地プロジェクト22.010020.35 10. Tcl Technology Group Corporation(000100) %
目
合計39.50 15.86 37.72 15.86-
出所： Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812)
1初年度0.40%、2年目0.60%、3年目1.00%、4年目1.50%、5年目1.80%、6年目2.00%。ビジネス
1.外部環境
（1）マクロ要素
2022年第1四半期、世界の疫病状況は変異毒株の高い伝染性のために依然として厳しく、インフレ圧力の持続的な上昇、通貨政策の引き締め、地政学的衝突の進展を受けている。
