新エネルギー金属と新材料の需要が旺盛である。米国の5月CPIは前年同月比8.6%上昇し、1981年以来の最高値を記録した。インフレデータは予想を超え、FRBは9月に引き続き50ベーシスポイントの予想を引き上げた。しかし、消費者信頼感指数は大幅に低下し、景気後退は再起を期待している。構造的に見ると、世界の太陽光発電や新エネルギー車などの新エネルギー分野の需要増加はほとんど影響を受けず、各国の刺激政策を重ね合わせると、新エネルギー産業チェーンに関する金属や金属の新材料需要は高速成長を維持し、関連企業の成長性と業績の確定性は相対的に高い。5月の中国貨物貿易の輸出入は同9.6%、前月比9.2%増加し、1-5月の貿易黒字は1.84兆元で、47.6%拡大した。中国の輸出にはまだ柔軟性があり、FRBの金利引き上げが中国の貿易黒字構造に与える影響は大きくなく、中国の流動性は引き続きゆとりがあることを説明した。引き続き需要の旺盛な新エネルギー金属と構造が安定し、成長性の良い金属新材料の推定修復機会に重点を置いている。
需要構造性の改善は引き続きアルミニウム価格を支持する。修復性需要は銅価格中枢の上りを支える。SHFEアルミニウムの価格は1.4%から20370元/トン下落した。windのデータによると、アルミニウムインゴットの在庫は3.2万トンから82.5万トンに下がった。百川盈孚によると、今週のアルミニウム棒とアルミニウム板の箔付き稼働率はそれぞれ0.33上昇し、0.03 pct低下して45.72%、35.99%となった。現在、電解アルミニウムの再生産能力は230.5万トン/年で、再生産能力はほぼ先週と同じである。5月の新エネルギー自動車の販売台数は前月比49.6%増の44.7万台で、新エネルギー自動車市場の浸透率は24%に達した。華東の疫病緩和による操業再開と生産再開、そして5月下旬以来、各地で販促費、安定成長のために一連の自動車消費を促進する関連政策が発表され、新エネルギー自動車需要の持続的な上昇とそれに伴う自動車軽量化需要はすべて電解アルミニウム需要の持続的な増加の重要な駆動要素となり、下流需要の構造的な改善は引き続きアルミニウム価格を支持する。SHFE銅の価格は72040元/トンで、ほぼ先週と同じです。LME+SHFE在庫は2.5万トンから20.7万トンに減少した。海外需要の変動、中国の疫病状況の混乱、しかし政策端は積極的に力を入れ、華東地区は全麺的に仕事を再開して情緒回復を展開し、低在庫は価格の弾力性を強化し、銅価格は高位の揺れを維持すると予想されている。
5月に新エネルギー車の生産販売量が大幅に増加し、炭酸リチウム価格は引き続き回復した。今週の無錫盤炭酸リチウム価格は3%から47.50万元/トンに上昇し、リチウム輝石価格は1%から5050ドル/トンに上昇し、百川電気炭素、工業炭素価格は0.4%、0.5%から48.09、45.75万元/トンに上昇し、水酸化リチウムは49.09万元/トンを維持した。今週、塩湖端メーカーは徐々にフル生産状態を回復し、炭酸リチウムの稼働率は11.58 pctから68.88%上昇し、生産量は14.41%から6940トン上昇した。水酸化リチウム原料端の供給は緊張しており、生産量の放出は限られており、稼働率は0.71 pctから54.05%、生産量は0.71%から4690トン上昇した。需要端、中汽協によると、中国の5月の新エネルギー車の生産販売台数はそれぞれ46.6、44.7万台で、それぞれ前年同期比113.9%、105.2%増加し、前月比49.5%、49.6%増加し、生産販売台数は明らかな回復性の向上を示し、5月の新エネルギー車の浸透率は24%に達し、1-5月の新エネルギー車の累計生産販売台数は200万台を超えた。動力電池連盟のデータによると、5月の China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) 電池の生産量は計35.6 GWhで、前年同期比157.9%増加し、前月比22.8%増加した。5月の動力電池の納車量は18.6 GWhで、前年同期比90.3%増加し、前月比39.9%増加し、その中でリン酸鉄リチウム電池が55.1%を占め、三元電池の納車量が44.7%を占めた。5、6月の新エネルギー車市場は疫病の影響から急速に回復し、第3四半期の新エネルギー車は生産販売のシーズンに入り、国の購入税の調整、新エネルギー車の農村への進出政策及び各地で続々と出された補助金政策を重ね、第3四半期の新エネルギー車の販売台数は予想以上の増加が期待されている。しかし、第2四半期と第3四半期に徐々に生産を開始したリチウム資源プロジェクトは生産能力の坂登りと海運週期の影響の下で供給遅延が存在し、産業チェーンの倉庫補充需要を重ね、第3四半期のリチウム供給は依然として不足していると予想され、リチウム価格は着実に回復する見込みで、プレートの継続的な評価修復に支持を提供している。
レアアース価格が弱まっている。酸化プラセオジム週中に97万元/トンに上昇し、96.25万元/トンに下落した。金属プラセオジムは1000元/トン低下し、下落幅は0.1%で、残りは先月と同じだった。現在、レアアースの供給麺は依然として偏重しており、コストは引き続き高い。6月に入ってから、上海などの操業再開に伴い、下流の需要不況の局麺は徐々に緩和される見通しだ。
米国では5月にCPIが急騰し、貴金属が強く反発した。SHFE金は1.5%から404.8元/g、SHFE白銀は0.8%から4783元/kg上昇した。米10年債の実質利回りは17 pctから0.39%に上昇した。SPDR金持倉は3トンから1069トンに上昇し、SLV銀持倉は1.69万トンで、ほぼ先週と同じだった。米国の5月CPIは前年同月比8.6%上昇し、1981年以来の高値を記録した。コアCPIは前年同期比6%上昇し、予想を5.9%上回った。細分項から見ると、エネルギー価格指数は前年同期比34.6%上昇し、CPI高騰の主導要因となった。インフレデータが爆発したが、消費者信頼感指数が大幅に低下した（米国6月ミシガン大学消費者信頼感指数の初値50.2、過去最低を記録）、または現在のインフレ高企業が住民の可処分所得を浸食したために消費予想が悲観的になったが、インフレの伸び率が賃金の伸び率を超えると消費がさらに抑製される。米国はインフレCPIの伸び率を予想しているか、FRBの持続的な金利引き上げの可能性をさらに高める可能性があるが、供給端によるインフレは短期的に緩和しにくいか、住民消費や企業投資が低下して米国経済の伸び率が減速していることを背景に、米国経済やインフレの伸び率は「ナイフ差」を示すか、高インフレや通貨主導国経済の下落は貴金属の上昇傾向を支える。
投資提案：「二重炭素」目標の大きな背景の下で、新エネルギーと新材料の歴史的な投資チャンスを重視し、強需要弱供給構造の新エネルギー金属と産業進級と国産代替の恩恵を受ける金属新材料に重点を置いている。長期的な低資本支出による金属資源端の供給の強い製約は、今後数年間の非鉄金属価格の高位運行を支え、金属資源企業は価値再評価の投資機会を迎える。金属新材料企業の受益電動知能化は加速的に発展し、現在は超下落後の配置窓口を迎えている。リチウムは Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) などに注目することを提案します。新しい材料は Poco Holding Co.Ltd(300811) Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) などに注目することをお勧めします。チタンは Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) などに注目することを提案します。貴金属は＊ Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) 、＊ Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) 、＊ Yintai Gold Co.Ltd(000975) などに注目することをお勧めします。工業金属の提案は Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Western Mining Co.Ltd(601168) Zijin Mining Group Company Limited(601899) Sunstone Development Co.Ltd(603612) などに注目している。
リスク要素：下流の需要が予想以上に下落し、供給端の製約政策が転換し、中国の流動性の緩和が予想以上に低下した。米国は流動性を引き締めると予想している。金属価格の大幅な下落など。
