市場表現：
今期（2022.6.6-2022.6.10）非銀（申万）指数は+5.26%、業界ランキングは5/31、証券会社II指数は+6.79%、保険II指数は+2.36%だった。
上証総指は+2.80%、深証成指は+3.50%、創業板指は+4.00%である。
つの株の上昇幅の上位5位： Everbright Securities Company Limited(601788) （+35.73%）、STジエ（+23.18%）、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) （+19.41%）、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) （+16.36%）、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) （+13.24%）；
株価の上昇幅は次の5位： Lakala Payment Co.Ltd(300773) （-1.86%）、 Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) （-1.81%）、 Cofco Capital Holdings Co.Ltd(002423) （-0.70%）、 Sunny Loan Top Co.Ltd(600830) （-0.50%）、 Guosheng Financial Holding Inc(002670) 0.00%）だった。
核心的な観点
証券会社：今週の証券会社プレートは6.79%上昇し、上海の深さ300指数3.14 pctに勝ち、上証の総合指数4.00 pctに勝った。 Everbright Securities Company Limited(601788) （+35.73%）の上昇は3連板を停止し、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) （+19.41%）、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) （+16.36%）、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) （+13.24%）などが次々と上昇した。証券会社のプレートが強くなるにはいくつかの良い要素があります。
市場麺では、今週の証券会社業界の今回の上昇は上海、北京の全麺的な操業再開と生産再開の好要素に刺激され、市場の活躍度が大幅に向上し、日曜日の成約額は1000兆元を超え、3月下旬以来初めて千万元を突破した。前月比+19.92%で、前月比の増加率は3月以来の高値を記録した。市場の活性化が回復するにつれて、証券会社の仲介、資本管理などの業務は続々と回復する見通しだ。
情報面では、「経済一括政策措置を着実に安定させる」などの利益政策の刺激、証券会社プレートは市場の変動に従って反発し、短期的には揺れの傾向を維持する見通しだ。長期的に見ると、疫病による不確定要素が徐々に解消され、経済成長率は徐々に回復する見込みで、市場は修復通路に入る。
流動性の麺では、中央銀行が5月の社会融資データを発表し、5月の社会融資規模の増加量は2兆7900億元で、前年同期より8378億元多い。5月の金融データは予想を超え、市場の流動性に対する懸念を緩和し、同時に経済成長率を安定させるために、流動性は長期的に余裕を保つことが期待され、リスク選好は徐々に回復している。同時に、社融データの予想を超えても、経済が上昇通路に入ることを予告しており、実体企業の下半期の業績の回復は、業績が基準を満たしていないため一時停止しているIPOプロセスの一部を再開する見込みで、証券会社の投資業績は前期比の成長を迎える見込みだ。
推定値の麺では、現在の証券会社プレートPBの推定値は2016年以来の10点位置の近くにあり、深刻な低評価を受け、良いニュースに刺激されて高くなり、低評価値が爆発し、長期的に見ても大きなプレートの推定値の修復空間が存在している。
一方、資本市場の改革は証券会社の評価値が上昇するだけでなく、登録製度の徐々に着地するにつれて監督管理も厳しくなっている。先週、証券監督会は場外オプション業務に対して3枚の罰金を科し、中金、華泰、 China Securities Co.Ltd(601066) 3社の頭部証券会社が指名された。今週の金曜日、証券監督管理委員会はまた10件の罰金を科し、6つの証券会社に関連し、その中で、 China International Capital Corporation Limited(601995) Everbright Securities Company Limited(601788) Citic Securities Company Limited(600030) 、信達証券、 Haitong Securities Company Limited(600837) などの5つの証券会社は海外の子会社と関係があり、主に株式構造、子会社の階層構造、主な業務内容などの多重要素に関連している。国融証券は主に投資業務で勤勉に処罰されなかったため、今回のケースは事件が終わってから1年以上後に追責された。資本市場改革に関する政策が徐々に実施され、中国の証券会社の業務種類とプロジェクトの備蓄が徐々に豊富になり、証券監督管理委員会は証券会社に対する厳しい監督管理の傾向が変わらず、短期的に証券会社の関連業務の展開と業務革新に短期的に見ると一定の障害があり、長期的に見ると、資本市場システムの建設、関連金融機関の健全な発展に有利であることがわかる。
保険：
今週の China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) と The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) は率先して1-5月の元の保険料収入状況を発表し、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 生命保険の元の保険料業務収入は127346億元で、前年同期比5.1%増加し、財保険の元の保険料業務収入は740.78億元で、前年同期比9.6%増加した。両者の前年同期比増加率は4月同期比+1.10 pctと-1.00 pctだった。 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 生命保険の元保険料業務収入は670.53億元で、前年同期比16.8%増加し、財保険の元保険料業務収入は222786億元で、前年同期比9.95%増加し、両者の前年同期比成長率は4月同期比-0.38 pctと-0.38 pctだった。全体的に見ると、財険は5月の疫病の影響で環比成長率が小幅に下落した。金利については、10年債の満期利回りが先週わずかに2.7526%に低下したとともに、先週金曜日、中国保険業界協会は「保険機能の役割を菓たし、疫病の影響を受けにくい業界企業などの保険サービスをさらによくすることに関する提案書」を発表し、疫病の影響を受けている深刻な地域では、各会員単位が保険証券の満期日を適切に延長したり、保険料を徴収したりすることを奨励するなどの措置を提出した。短期的には、疫病による保険会社の負債端の圧力は依然として続く。しかし、疫病が徐々にコントロールされるにつれて、自動車保険などの新規注文数は回復する見込みで、財政保険料収入の前期比の増加率は回復する見込みだ。経済回復の大きな背景の下で、危険企業の負の両端は修復される見込みだ。
業界の表現を見ると、今週の保険プレートは2.36%上昇し、市場の小幅な回復に従った。現在、保険プレートPBの推定値は1.04倍で、2016年以来の10点以下を下回っており、依然として歴史の底に位置し、安全限界が高いと推定されている。しかし、現在、生命保険の転換はまだ進行中であるため、財政保険は疫病の影響を受けて大きく、元の保険料収入の成長動力は限られており、保険会社の資本と負の両端は依然として大きな圧力を受けており、底打ち段階はまだ終わっておらず、曲がり角は待つ必要がある。
リスク提示：業界規則の重大な変動、外部市場リスクの激化、市場変動、疫病の繰り返し
