について Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323)
不特定のオブジェクトへの転換社債の発行申請書類
の審査質問状に関する問題の特定項目の説明
上海証券取引所：
貴社が2022年4月6日に発行した「＊＊ Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) 不特定の対象に転換社債申請書類を発行することに関する審査質問状」（審査書［202265号）（「審査質問状」と略称する）及び関連補充問題に基づき、＊ Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) （以下「＊ Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) 」または「会社」と略称する）は、＊ Guosen Securities Co.Ltd(002736) （「推薦機構」と略称する）と関連補充問題を一つ一つ真剣に調査し、審査と討論は、関連問題について以下のように説明します。
一、募集プロジェクトの生産ライン建設の進度状況、前回のIPO募集資金の使用状況及び今回の募集資金の投入予定状況
1、募集プロジェクトの生産ライン建設の進度状況
高性能PIフィルム生産ラインの設備は高精密高度カスタマイズ化設備に属し、生産ラインの設計は比較的に複雑で、カスタマイズ交付と取り付け調整はいずれも比較的に長い時間で、その中の1600 mm幅生産ラインの交付週期は1200 mmより長い。そのため、プロジェクトの建設の進度を速め、生産効率を高める考えから、今回の募集プロジェクトは6つの生産ライン係の同期設計とカスタマイズを建設する予定で、6つの生産ラインが分割建設される状況はなく、購入契約を締結した後、交付、設置、検収の進度に基づいて、各進度の相応の金額を支払う。2022年5月9日現在、4本の1200 mm幅生産ラインの本体設備はすでに来場し、樹脂合成システム、流涎引張ユニットなどの重要な設備システムを含めて設置されており、相応の進度の購入金と設置費を支払っている。1600 mm幅の生産ライン2本、試験ライン1本の本体設備はまだ来場していない。すでに相応の進度の購入金を支払い、到着後に設置を開始した。
2、募集プロジェクトの資金使用状況
会社の前後2回の募集資金はいずれも6本のPIフィルム量産ラインと関連設備の購入に使用され、2022年5月9日までに、前回のIPO募集資金は設備の購入に投入され、主に4本の1200 mm幅生産ラインの本体部分530129万元、2本の1600 mm幅生産ラインの本体部分285076万元、関連設備270460万元などを含む。今回の募集資金は2900000万元を設備の購入に投入し、主に6つの生産ラインの主体部分と関連設備、1つの試験ラインの後続進度金の支払いに使用する予定だ。そして、募集資金4000万元を使用して、前記生産ラインと関連設備の一部の設置費を支払う予定です。
2022年5月9日現在、前回のIPO募集資金の投入と会社の自己資金の投入明細は以下の通りである。
単位：万元
設備構成予算金額の前に資金を募集して8億元の銀団を投入する他の残りはローン投入資金の投入金額を投入する予定です。
4本の1200 mm幅生産1894 Bingshan Refrigeration & Heat Transfer Technologies Co.Ltd(000530) 129763469 15.91598811線本体部分
2本の1600 mm幅生産3486 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 50761105355 14.972094072線本体部分
生産ライン付帯後処理設備265000 14.449180467 23.25 807.60
配電設備、環境保護施設など158 Shenzhen Energy Group Co.Ltd(000027) 0460634595 318.86643059の関連設備
PIフィルム試験線5 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 921351655000 24.46139920
合計772500012792492849386 397.443556621
3、募集プロジェクトの設備購入に関する投入明細
高性能PIフィルム生産ライン設備は樹脂合成システム、流涎引張ユニット、後処理設備などの重要設備システム、及びダイ、鋼帯、厚さ測定器などの重要部品を含む。また、職場の清浄度、溶剤回収利用などの要求から、公共補助設備、溶剤回収システムなどの関連設備を組み立てる必要がある。二、募集プロジェクトの生産能力消化について：募集プロジェクトの技術実行可能性、業界需給の将来性と政策支持
1、会社はプロジェクトを実施する相応の核心技術を備えている
高性能PIフィルムの製造技術には処方、技術及び装備の3つの方麺が含まれ、3つの方麺の技術は同時に処方を備えて高性能PIフィルムの産業化を実現することができる。会社は自主研究開発を通じて、調合、技術及び装備の完全な調製核心技術を掌握し、デュポンなどの国外メーカーの技術封鎖と市場独占を打破し、技術は中国のリードレベルにある。
今回の募集プロジェクトで予定されている既存の製品の規格と性能のアップグレード、新品種の開拓は、会社がすでに建設した核心技術に基づいており、関連製品の調合と技術設計はすでに完成している。新生産ラインの取り付けと調整が完了した後、各段階の投入と調整の結菓を結びつけて、技術の詳細をさらに改善する。
今回の募集プロジェクトで生産する予定の各種類の製品に対して、会社は関連特許、製品の量産を実現した研究開発プロジェクト、すでにレシピの研究と小試験を完成して中試験に入る研究開発プロジェクト、特許を申請していない技術秘密などを技術基礎として、新生産ラインのインストールと調整が完成した後、会社の生産ラインの数はさらに増加し、生産できる製品の種類はさらに豊富になり、既存の製品のアップグレード、新製品の量産はより迅速に効率的に実施される。
（注：会社の既存の宇宙航空用MAM製品は小ロット販売に属し、大規模な量産に属していないため、質問状の回答報告書では宇宙航空用PIフィルムを新製品として掲載している）
2、高性能PIフィルム市場の需給構造の将来性は良好であり、比較可能な会社の生産拡大計画から見ると、供給不足が存在すると予想される
同社の生産拡大計画より実際には高性能PIフィルムの生産拡大計画であり、関連内容をさらに明確にした。
PIフィルムには、従来の電気絶縁製品及び高性能PIフィルムが含まれる。
高性能PIフィルムとは、従来の電気絶縁以外の新しい応用分野に応用されるべきPIフィルムを指し、通常、熱性能、誘電性能、光学性能などの1つ以上の性能の麺で明らかな優位性を持っている。従来の電工絶縁PIフィルムは高性能PIフィルムに属さず、その技術難易度は低く、価値量は低く、市場販売価格は通常200元/kgを超えないため、市場規模の割合は高くなく、世界のPIフィルム業界の規模の割合は10%を超えない。
会社の製品構造の中で、熱製御PI薄膜、電子PI薄膜、宇宙航空用PI薄膜、柔軟性表示用PI薄膜、及び電工PI薄膜の中の耐コロナPI薄膜（基礎絶縁性能のほか、耐コロナ長寿命特性も備える）は、いずれも高性能PI薄膜に属し、会社の高性能PI薄膜は輸入製品より性価比優位を備えている。会社のC級電工PIフィルムの一つの製品は高性能PIフィルムに属さず、5%未満を占めている。
同業会社の公告などの公開資料によると、高性能PIフィルム業界の生産拡大状況は主に以下の通りである。
序会社名公告年度生産拡大プロジェクト名建設計画生産新規生産能力合計（トン）
番線の数
2020光学とフィルムチップ1本600
1 PIAMのPIフィルム生産ライン
2021具体名1条600を開示していない
高性能マイクロエレクトロニクスレベル
2国風新材2020ポリイミド膜材料6本790
プロジェクト
高性能絶縁フィルム
3 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 2018研究開発と産業化プロジェクト2セット600
目
注1：国風新材高性能PIフィルムプロジェクトの2021年末までの募集資金投入進度は0；＊ Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 高性能PIフィルムプロジェクトの2022年2月末までの募集資金投入の進度は42.22%である。
注2：PIAMの本名はSKPIで、現在はPIAMと改名しています。
高性能PIフィルム業界の主要メーカーの現在の生産能力は約1.78万トンで、上述の生産拡大計画が2025年にすべて生産を達成すれば、世界の高性能PIフィルムの生産能力は2.20万トンに達する。GrandViewの予測によると、2025年の世界PIフィルム市場規模は31億ドルに達し、従来の電工絶縁PIフィルムが10%の非高性能部分を除去する市場規模を占め、販売平均価格600元/kgの試算に基づくと、2025年の世界PIフィルム需要量は約3.00万トンに達し、予想供給量を超える。
高性能PIフィルム業界の主要メーカーの既存生産能力、公告生産拡大計画及び生産拡大後の合計生産能力状況は以下の通りである：
単位：トン
会社名の生産能力（トン）は生産能力を拡大し、生産能力を拡大し、生産能力を拡大する予定である。
デュポン26402640
東レ-デュポン25202520
鐘ヶ淵化学32003200
PIAM 3,600 1,200 4,800
宇部興産20202020
ダマイ科学技術17711771
Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) 1,050 1,650 2,700
時代華鑫450（高性能熱伝導基膜を生産する）-450
国風新材 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) – 600 600
合計17751424021991
2025年世界PIフィルム需要推計29999
注：データの出所は同業会社の公告、及び業界報告などの公開資料である。会社は生産能力を拡大する予定で、CPI専用線を建設する予定です。
デュポン、PIAMなどの主要な競争相手に比べて、会社の生産能力規模は依然として小さく、発展を製約する重要なボトルネックとなり、会社は生産能力を拡充し、総合競争力を高める必要がある。
3、国産化は政策の奨励と支持を得ている
「第十四次五カ年計画」の背景の下で、「第十四次五カ年計画」の原材料工業発展計画はすでに公布され、このなどの文書の導きはよりマクロレベルに偏っているため、PIフィルムに直接関連する具体的な内容を具体的に記載していない。質問状の回答報告書には記載されていない。
時間政策名称公布の主な内容
部門
『十四五』原材料工業情報化部、先進基礎材料ハイエンド製品品質安定性信頼性202112材料
