核心的な観点
China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 吸収合併 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を吸収合併し、国際競争力のある機上システムの上場プラットフォームを構築する。6月10日 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) と Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) が公告を発表し、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) はA株を発行する方式で株を交換して吸収合併 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) を吸収合併する予定です。 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) と China Avionics Systems Co.Ltd(600372) の株式交換価格はそれぞれ12.59元/株と19.06元/株で、株式交換割合は1：0.6605です。合併前、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) の総株式は19.28億株、 Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) の総株式は38.85億株で、株式交換割合で計算すると、合併後 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 総株式は44.94億株だった。今回の合併前、 China Avionics Systems Co.Ltd(600372) と Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) の時価総額はそれぞれ397億元と440億元だった。合併後、2つの上場企業の優位性資源が一つになり、協同効菓が強化され、国際競争力のある航空機搭載システムの上場プラットフォームが構築される。
2022年は国有企業の3年間の改革行動の最後の年であり、上場会社の資産注入、株式激励などの改革措置は加速的に推進される見込みである。5月18日、中国資本委員会は「国有持株上場会社の改革を深化させ、国有企業改革の3年間の行動表率特別テーマ推進会」を開催した。会議では、「良質な資産の上場会社への注入に引き続き力を入れ、条件に合った複数のプレートの上場会社の分割上場を穏当に模索し、非効率な無効上場プラットフォームを活用したり脱退したりする」と強調し、「上場会社の株式激励を規則正しく秩序立てて推進し、科学技術型上場会社の激励に力を入れ、多種の激励ツールのシステム統合などを重視する」と強調した。中国航空工業、中国電科などの軍需産業グループの国有企業改革投資機会に注目することを提案した。
業績検証と業界の発展安定性から見ると、軍需産業プレートの成長確実性はより高い。2021年、軍需産業の上場企業は合計503967億元の営業収入を実現し、前年同期比13.31%増加した。帰母純利益は309億4400万元で、前年同期比25.66%増加した。2022 Q 1、軍需産業上場会社の営業収入は1033億8800万元で、前年同期比12.75%増加した。帰母純利益は74億7500万元で、前年同期比15.77%増加した。業績が持続的に増加してプレートの高景色度を検証する。「第十四次五カ年計画」期間中、装備テープの購入ロジックは変わらず、下流ホスト工場の需要は安定した成長を維持し、景気度はボトムアップで伝導された。生産、交付から見ると、軍需産業の生産はより計画的で、資源の異動能力が強く、疫病などの他の変動要素に対する抵抗能力が強い。下流の需要は自分の生産を重ね、引き渡し完成能力が強く、軍需産業上場会社の将来の業績成長の確実性が高いことを確定した。
航空装備投資のメインラインを把握し、軍需産業電子は自主的に製御可能な成長性が高い。1）ホスト工場の契約負債+予収金の検証、業績伝導が有効で、全産業チェーンの景気度の確定性が強い。ホスト工場の注目 Eastern Communications Co.Ltd(600776) 0 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) Avicopter Plc(600038) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) ;機体システムの注目＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 、＊ Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) 、＊ Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) ;航空鍛造品と部品の注目、 Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) 、、 Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) 、、 Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 、、 Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) ;金属材料の注目 Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) ;複合材料は Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) に注目しています。2）ミサイル兵器装備の確定性は実戦化軍事訓練に恩恵を受け、ハイエンド装備分野の軍用電子の自主製御が高い成長性をもたらす。＊ Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) 、＊ China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、＊ Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) 、＊ Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) 、＊ Chengdu Rml Technology Co.Ltd(301050) などに注目してください。
リスク提示：疫病がマクロ経済環境に繰り返し影響するリスク；装備の研究開発の進展と購入の進度が予想に及ばないリスク；軍品購入価格の低下リスク；業界競争の激化リスク
