投資提案
自動車の知能化と電動化が加速し、重点受益産業チェーンをよく見ている。2022年1~5月、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車の累計販売台数は200.3万台で、前年同期比111.2%増加した。2022年Q 1中国L 2級知能運転乗用車の浸透率は23.2%だった。従来の燃料車チップは約300個/車で、知能電気自動車チップの数は2000個/車以上である。2021年から2025年にかけて、世界の自動車半導体市場規模は10%のCAGRで成長し、2025年には世界の自動車半導体は735億ドルの市場規模に達すると予測されている。産業チェーンの調査研究によると、現在、新エネルギー車の電気製御、電池管理に使用されているチップ、および車両の知能運転関連チップの不足が深刻で、不足チップの注文週期は一般的に1年以上である。私たちは新エネルギーと知能運転受益産業チェーン、AR/VR、PCB（車用、HPC応用）をよく見ています。
2022年下半期の投資方向
多点開花を応用し、IGBT、SiCは発展の好機を迎えている。2025年の世界IGBT市場規模は954億元、5年のCAGRは16%に達すると予測されている。その中で、世界の新エネルギー車IGBT市場規模は383億元に達し、5年間のCAGRは48%に達する。風景貯蔵用IGBTの市場規模は108億元に達し、5年間でCAGRは30%になる。SiCの優位性は際立っており、今後6年間でCAGRは34%を超え、中国企業は奮い立って追いかけていくと予想されている。IGBT国産代替は毎年5点の速度で自給率を向上させ、新エネルギー車と風景貯蔵用IGBT/SiC重点受益会社をよく見ている。
新エネルギー市場の需要は旺盛で、フィルム容量の国産代替のチャンスは良い。新エネルギー自動車、光起電力風力発電はすでに薄膜容量の主要な増量市場となっており、今後3年間のこの2つの大分野の薄膜容量市場規模はそれぞれCAGRの約38%、16%の成長を実現するほか、工業製御、充電杭（超充電杭の薄膜容量価値量が大幅に向上）、貯蔵エネルギーなどの分野の牽引もある。中国の新エネルギー分野での優位性は明らかで、本土の薄膜容量メーカーはすでに技術+生産能力のダブルブレークを初歩的に実現し、新エネルギー分野でのシェアは絶えず向上し、新エネルギー需要は旺盛+国産代替で、中国の薄膜容量メーカーは発展の好機を迎えている。
2022年Q 1中国のL 2級浸透率は23.2%で、スマートドライブハードウェアの重点受益。20202021、2022年Q 1中国のL 2級スマート運転乗用車の浸透率はそれぞれ15%、20、23.2%で、2035年に世界の30%を超える新車がL 3-L 5の自動運転機能を備え、今後13年の複合成長率は30-35%に達すると予測されている。2022年の車載カメラ市場は13%増加し、2025年には4億4000万台に達し、市場規模は560億元に達し、20202025年にはCAGRが23.5%に達すると予想されている。2021年末と2022年にはレーザーレーダーを搭載した10車種以上が発売され、2023年には浸透率が急速に上昇する見込みだ。Yoleは2026年のADASレーザーレーダー市場が23億ドル、20202026年のCAGRが110%に達すると予想している。車載カメラとレーザーレーダー受益産業チェーンをよく見てください。
PCB：利益修復が徐々に明らかになり、プレートの投資性価格が比較的高い。私たちは22 Q 1の需要がすでに著しく弱体化していることを観察し、同時に22 Q 2は需要端が依然として圧力を受けていることを展望したが、同時に上流の原材料コストはすでに緩んでおり、現在PCB業界は「需要弱体化が減速し、コスト改善が際立っている」への進化の中にあることを明らかにし、私たちはQ 3が改善を迎えることが期待されている。現在、PCBファンダメンタルズは電子業界より優れているが、評価値はさらに低く、PCBプレートの将来のコスト改善効菓が徐々に突出して業績を放出する場合、より投資性のある価格比を持っていると考えられており、利益修復空間を持つ投資機会を短期的に把握することを提案するとともに、長期的には自動車、サーバー、キャリアなどの成長論理下での投資目標に注目することができる。
推奨される組み合わせ： Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) Goertek Inc(002241) Starpower Semiconductor Ltd(603290) 。
リスクのヒント
通信（携帯電話、基地局、IOT設備）及び新エネルギーの発展は予想を下回り、COVID-19疫病の影響。
