投資のポイント
相場の回顧：2022年6月10日現在、SW有色プレートの受取点は544193で、7.92%上昇した。上海の深さ300指数の報告点は423899で、3.65%上昇し、非鉄金属プレートの表現は全体的に大皿より強い。サブプレートについては、工業金属が5.05%上昇した。貴金属プレートは1.75%上昇し、上昇幅は最も小さい。エネルギー金属プレートは13.26%上昇し、上昇幅が最も大きかった。小金属プレートは9.24%上昇した。金属新材料プレートは6.71%上昇した。
重点品種追跡：
銅：先週上海銅価格が上昇した後、揺れが戻り、中国価格中枢は7.2 w付近を維持した。中国の疫病後の操業再開と生産再開は推進されているが、下流の操業は依然として例年を下回っており、供給は緩やかに修復され、短期ファンダメンタルズの矛盾は突出しておらず、海外市場のリスクは低下しており、価格に利空の衝撃を与えることを警戒している。ファンダメンタルズの変化：1）疫病後の操業再開と生産再開が続き、下流の加工材の稼働率は回復したが、例年よりも低位にあり、銅現物の昇貼水は低位にある。2）5月の中国精銅生産量は81.9万トンで、6月も検査修理期にあり、生産量は徐々に85.4万トンに回復し、下半期の中国生産量は着実に上昇すると予想されている。3）銅精鉱の加工費は75ドルに下がり、中国製錬所の再生産、海外鉱山の生産妨害、陸運港の輸入が阻害され、短期的に加工費に抑圧された。4）海外銅在庫は引き続き低下し、中国精銅社庫は揺れて下落し、世界の銅在庫レベルは全体的に低位を維持した。
アルミニウム：先週上海のアルミニウム価格は上昇した後、下落し、価格は依然として2.0 w-2.1 wの間で運行され、下流の操業再開後の消費改善には限界があり、供給は修復傾向を維持し、在庫は月内に持続的に解消される見込みで、価格の高位振動が主である。基本麺の変化：1 Shanghai Aladdin Biochemical Technology Co.Ltd(688179) データによると、今週の中国の電解アルミニウムの建設生産能力は4388.1万トン、運行生産能力は4068.3万トンで、来週の隆林百鉱の20万トンの設計生産能力は満産する見込みで、甘粛連城は正式に電報を通じて溝を開き始め、鶴慶溢鑫、田陽百鉱、田林百鉱と甘粛中瑞は今月いずれも少量の生産能力が投入され、回復した。2）1-5月の未鍛造圧延アルミニウム及びアルミニウム材の累計輸出量は290.18万トンで、前年同期比34.2%増加した。3）アルミニウムインゴットの繰り返し質押事件は一部の貿易商の集荷を刺激し、アルミニウムインゴットの在庫は明らかに低下し、在庫の短期的な需給に対する指導意義は弱まった。4）アルミナ過剰構造が続き、価格中枢が低位を維持し、プレベーク陽極の購入価格は月末に再び引き上げられ、業界平均コストで評価され、トンのアルミニウム利益は2000元以上を維持した。
投資提案：再生アルミニウムプレートに引き続き注目することを提案：1）アルミニウム基本麺の長週期が良い。原生アルミニウム供給は供給側の改革によって確立された生産能力天井に製限され、高エネルギー消費の製錬特徴は生産量の安定性を低下させ、下流は新エネルギー自動車と光伏の需要増加に恩恵を受け、アルミニウム価格中枢は高位を維持することが期待されている。2）再生アルミニウムは生産能力の製限を回避し、生産量はまだ成長空間がある。3）再生アルミニウムの省エネ・排出削減の優位性が明らかで、政策の利益が業界の形成にプラスになっている。
個株の提案の注目：1 Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) ：新規投入生産能力の持続的な放出、生産販売規模の拡大、規模効菓のコスト優勢の増加；輸出比率は向上する見込みで、海外市場のプレミアムを享受している。高付加価値分野の研究開発が強化され、製品構造のモデルチェンジとアップグレードが行われている。2 Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) ：製品構造は引き続き最適化され、自動車板、航空クラス、リチウム電気アルミニウム箔のハイエンド製品の割合が向上した。一体化生産は海外原料の配置を重ね、コスト優位性が著しい。
リスクの提示：再生産は予想に及ばず、疫病状況のマイナス影響は予想を超え、企業の突発事故リスク。
