5月の社融信用は予想を超え、社融は前年同期比で増加し、社融、信用は前年同期より多く増加し、単月手形割引は過去最高を記録し、企業の短貸は過去同期の最高を記録し、信用量は信用供給を向上させ、幅の広い信用政策の実行力は大幅に強化され、その他の政策の実行力を安定的に増加させ、あるいは強化され、将来の需要端の改善を促進するのに有利である。しかし、同時に社融信用構造は需要がまだ著しく改善されていないことを反映しており、後続の信用投入の持続性に注目する必要がある。ワイドクレジットなどの緩和政策の下で、預金は持続的に改善され、M 2の成長率は上昇し、需要がまだ向上していない段階では、銀行間の流動性供給を持続的に増加させたり、緩和の期待を高めたりしています。ワイドクレジット政策の実行強化に力を入れ、その他の安定成長措置の実行もさらに期待でき、銀行株の投資機会をよく見ている。良質な地域銀行を引き続き推薦し、 Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) などを推薦し、 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) などの大行の価値に注目している。
特別債務と信用は前年同期より多く増加し、社融のスピードアップを牽引した。
5月の社融は前年同期比10.5%増加し、伸び率は前月より0.3ポイント上昇した。5月の社融は新たに2兆7900億元増加し、歴史的な同期の高位に達し、2020年の同期を下回っただけで、前年同期より8399億元増加し、前年同期より主に人民元信用（主に手形と短期貸付）と地方債から増加した。その中で、人民元ローンは1兆8200億元増加し、前年同期より3936億元増加した。地方債は1兆6000億元増加し、前年同期より3881億元増加した。また、企業債、信託ローン、委託ローンも貢献し続けています。企業債融資の純減少は108億元で、前年同期より969億元少ない。委託ローンと信託ローンの合計は751億元減少し、前年同期より952億元減少した。
信用高増加量の強化は、信用高増加の持続性に注目している。
（1）公方麺の手形と短貸高に対して増加する。手形割引は新たに7129億元増加し、2019年1月を超え、2007年以来の単月過去最高を記録し、前年同期より5591億元増加し、1-5月は前年同期より2.08兆元増加し、人民元信用同期は前年同期よりそれぞれ3900億元増加し、2354億元増加した。企業の短期ローンは新たに2642億元増加し、2007年以来の過去最高を記録し、前年同期より3286億元増加し、1-5月に前年同期より1.38兆元増加した。公中長期貸付に対して5551億元を追加し、前年同期より977億元少なく増加し、構造的に見ると、信用需要は依然として弱い。
（2）小売側の投入は先月より著しく改善され、あるいは延期政策と沖量の効菓もある。住宅ローンは2888億元増加し、前年同期より3344億元減少し、前月より5058億元増加した。その中で、住民の短期ローンは1840億元増加し、前年同期より34億元増加し、前月比3696億元上昇し、住民の中長期ローンは1047億元増加し、前年同期より3379億元減少し、前月比1361億元増加した。
寛大な信用政策の実行力は大幅に強化され、供給の向上は需要の修復に有利である。
第一に、手形割引は過去最高を記録し、沖量の動力強化を反映している。企業の短期ローンや住民ローンにも沖合いの可能性がある。第二に、5月24日に中央銀行、銀保監会は主要金融機関の通貨信用情勢分析会を開き、信用投入に力を入れ、「信用供与と投入を明確に加速させる」ことを研究、配置し、マイクロと個人の元本返済の延期を支持した。第三に、構造的なツールと資金支援または金融機関の積極性を引き出す。最近、新たな疫病ショックに対応するため、国常会は条件に合った普恵小微貸付残高の増分の1%が資金支援を提供する割合を2%に高めることを決定した。
財政投入の力は依然として大きく、M 2は引き続き上昇している。
5月の新規預金は3兆4000億元で、前年同期より4750億元増加し、そのうち、住民預金は7393億元増加し、企業預金は1兆1000億元増加し、前年同期よりそれぞれ6321億元増加し、1億2200万元増加した。財政預金は5592億元増加し、前年同期より3665億元減少し、財政投入は継続した。ワイドクレジットは持続的に推進され、M 2は前年同期比11.1%増加し、成長率は持続的に向上した。
リスクの提示：経済が大幅に下落し、不動産リスクが全麺的に爆発した。
