特別債の発行は予想を超え、安定成長は通年を貫く経済の主線になる見込みだ。
5月には社融が2兆7900億元増加し、前年同期より8700億元増加し、20年同期より3163億元増加した。構造的に見ると、5月には社融口径が18200億元増加し、前年同期より3900億元増加し、20年同期より2698億元増加した。中央銀行のデータから見ると、非金融企業の短期ローンは前年同期比3286億元増加し、非金融企業の中長期ローンは前年同期比977億元増加し、前年同期比-15%増加した。5月の委託ローンは前年同期比276億元減少し、信託ローンは前年同期比185億元減少した。5月の政府債の純融資額は10600億元で、前年同期より3899億元増加し、その後を展望し、財政部は6月末に年内の特別債の発行を基本的に完成し、できるだけ早く使用を開始することを要求し、国の常会は政策性銀行の8000億元の信用限度を調整し、重大なインフラ建設プロジェクトを支持することを配置する。
「建築+新エネルギー」の再迎政策はよく、転換論理は加速して実現する見込みだ。
5月30日、中国政府網によると、国家発展改革委員会、国家エネルギー局は「新時代の新エネルギー高品質発展促進実施案に関する通知」を発表し、2030年までに風力発電、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 発電総設備の容量が12億キロワット以上に達する目標を実現し、クリーンで低炭素、安全で高効率なエネルギーシステムの構築を加速させる。グリーン債券、グリーンクレジットの新エネルギープロジェクトに対する支持を強化する。新エネルギープロジェクトをインフラ不動産投資信託基金（REITs）のパイロットサポート範囲に組み入れることを検討している。6月1日、国家発展改革委員会、国家エネルギー局などの9部門は「第十四次五カ年計画」（以下「計画」と略称する）を発表し、グリーン金融標準体係を完備させ、水力発電、風力発電、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 、揚水貯蔵発電所インフラ不動産投資信託基金などの試行を展開することを提案した。6月2日、国家電力網は今日、対外的に8つの措置を発表し、経済の安定に助力し、その中で、電力網の投入を全力で拡大し、投資の牽引作用を発揮することを提案した。2022年に電力網は5000億元以上を投資し、新エネルギーの発展を全力で促進し、エネルギーの転換を推進し、揚水貯蔵プロジェクトの発展を加速させ、江西奉新など4つの揚水貯蔵発電所を着工し、安徽省金寨など5つの揚水貯蔵発電所を生産した。砂漠、ゴビ、砂漠地区を重点とする大型風力発電太陽光発電基地の建設を推進し、第2陣のプロジェクト送出工事の計画と前期の仕事をしっかりと行う。全体的に見ると、揚水エネルギーなどの新エネルギー分野の政策の利益が放出され、「建築+新エネルギー」の転換論理が持続的に実行される見込みだ。
相場の回顧
先週、建築（中信）指数は0.90%上昇し、上海深300指数は3.72%上昇し、3級サブプレートのうち専門工事、建築内装プレートはそれぞれ2.75%、2.41%の正収益を記録した。株のうち、 Chengdu Hi-Tech Development Co.Ltd(000628) （+25.27%）、退市ロートン（+24.18%）、 Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) （+19.90%）、 Jangho Group Co.Ltd(601886) （+17.58%）、 Shenzhen Jianyi Decoration Group Co.Ltd(002789) （+13.81%）の上昇幅が上位にある。
投資提案
「建築+」のリードの中長期成長次元の下で、「新エネルギー」、「化学工業」産業を配置する企業は徐々に業績の実現期に入り、業績は高い成長が期待されている。価値品種の推定値の修復次元の下で、地方国有企業のリーダーは地域性インフラストラクチャの高い景気を享受することが期待され、経営効率の向上による利益の弾力性はすでに初歩的に現れ、中長期的には安定した成長と報告書の品質改善の機会を兼ね備え、中央企業市の占有率の向上は収益の持続的な成長を支え、レバレッジを下げることが完成した後も、ROEは明らかな向上弾力性を備えており、中央企業の利益放出能力と願望が絶えず強化されるにつれ強い推定修復の弾力性も備えています。
リスクの提示：インフラ建設&不動産投資の予想を超えた下り、新エネルギー&化学工業業務の開拓が予想に及ばず、組立式先導者の集中度の向上が予想に及ばず、中央企業、国有企業の改革の向上の進度が予想に及ばない。
