社融は前年同期比で市場予想を上回った。
5月の単月の社融は2兆7900億元増加し、前年同期より8399億元増加し、いずれも市場の予想を上回った。5月末の社融在庫量は前年同期比10.5%増加し、前年同期比の伸び率は前月比0.3 pct上昇した。
信用回復、政府債融資を重ねて引き続き力を入れ、共同で社融回暖を牽引して社融の前年同期比増加に最も貢献したのは人民元ローン（3936億元増）と政府債融資（3881億元増）で、両者の前年同期比増加量は社融の前年同期比増加量の93%を占めた。4月に比べてそれぞれ前年同期より9224億元少なく、173億元多く増加し、5月の改善はかなり明らかである。
5月中下旬以来、操業再開と生産再開の進度が加速し、工業経済の安定傾向が明らかになった。5月の企業ローンは前年同期比7291億元増加し、前年同期比の増加量は4月より9059億元大幅に増加し、その中で短期ローン、手形融資、中長期ローンはそれぞれ前年同期比3286億元増加し、5591億元増加し、977億元減少した。短期ローンと手形融資の合計は前年同期比6241億元増加し、中長期ローンは前年同期比2976億元増加した。短期ローンと手形融資の増加が多く、中長期ローンは回復的な成長を実現している。
5月の住民ローンの新規増加額は2888億元で、単月では前年同期より3344億元少ない。その中で、短期ローンは前年同期より34億元増えた。これは主に5月下旬から疫病が緩和され、オフラインの消費シーンが徐々に回復し、年中の電子商取引の大促進活動が開かれ、消費者ローンの経営ローン需要が回復すると予想されている。また、住民の中長期ローンは前年同期比3379億元増加したが、増加幅はすでに狭く、単月の新規ローンはプラスで、4月よりも明らかに改善された。5月以来、多くのビル市は最適化の購入製限ローン政策に引き続き延長され、一部の新一線都市も政策最適化の行列に参加し、一線都市、例えば広州も購入製限政策の微調整が現れた。政策に力を入れて住宅ローン金利の下落を重ね、5月のビル市の限界はよく、30大中商品住宅の販売麺積は前月比12%近く上昇し、前年同期比の下落幅も狭くなった。
後続のより多くの政策の利益の放出と、疫病が終息した後のオフラインでの住宅購入活動の正常な進行に伴い、住民の後続の住宅購入需要は徐々に回復する見込みだ。
5月の政府債は引き続き力を入れ、単月で1兆6000億元増加し、前年同期より3881億元増加した。政府債の力の背後には積極的な財政政策の効菓が絶えず向上していることが表れており、5月には政府特別債の発行額が6320億元に達し、4月より5000億元を超え、スピードアップが明らかになった。5月末に国務院が2022年に特別債券を追加するには、6月末までに基本的に発行しなければならず、8月末までに基本的に使用しなければならない。6月の政府債は依然として底打ち社融の重要な力であると予想されている。5月の社融をどう思いますか？
5月の社会融和と信用表現はいずれも予想を超え、疫病が終息に入り、実体回復と政策発力の共振を反映している。その後、安定的に成長し、広い信用政策が定着し、銀行の基本麺は修復を迎える見込みだ。私たちは今年の公強、小売に弱い論理判断を維持し続けています。公的評価ロジックを備えた銀行は、第2四半期よりも利益を得ます。 Industrial Bank Co.Ltd(601166) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 80 Ping An Bank Co.Ltd(000001) Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) をお勧めします。
リスク提示：マクロ経済の弱さ、信用需要の不足、資産品質の悪化、政策の変化
