補庫駆動の5月の販売台数は予想を超え、新しい車の回復を配置して反発した。多点爆発のCOVID-19肺炎疫病が効菓的に製御され、自動車消費を促進する関連政策の発表に伴い、自動車産業チェーンのサプライチェーンは徐々に開通している。上述の良い要素の影響を受けて、5月の乗用車の生産販売はそれぞれ170.1/162.3万台を完成し、前月比+70.8%/+68.2%で、前年同期比+5.2%/-1.4%で、前月と比べて、乗用車の生産増速はマイナスからプラスに転じた。5月、新エネルギー乗用車の浸透率は26.3%に達した。政策の刺激とサプライチェーンの回復の下で、5月の全体の生産と販売はすでに正常なレベルに近い。
「蔚小理」2022 Q 1の業績が明るく、車を押すリズムが加速している。「蔚小理」の2022年第1四半期の財報データによると、蔚来/小鵬/理想22 Q 1の売上高はそれぞれ99.1/74.5/95.6億元に達し、前年同期比+24.2%/+152.6%/+167.5%に達し、3社の売上高はいずれも前年同期比増加を実現し、蔚来は百億近くの売上高でリードし、小鵬、理想は前年同期比150%を超えた。3社の22 Q 1の交付量はそれぞれ2.58/3.46/3.17万台に達し、前年同期比+28.5%/+159%/+152.1%となり、小鵬は車作りの新勢力の四半期売上トップを維持した。3社の交付ガイドラインによると、蔚来/小鵬/理想2022 Q 2は2.3~2.5万台/3.1~3.4万台/2.1~2.4万台を交付する予定で、新車はQ 3の業績を高める見込みだ。
疫病が自動車時計に与える影響：2022 Q 3の新しい回復はさらに確定した。中性的かつ楽観的な仮定の下で、今年の業界の成長率は2.8~7%と予想されており、疫病後の核心は供給要素の製約が緩和された後、需要回復のリズムを判断することにある。私たちは1-5月の乗用車需要に基づいて2022年の年間乗用車の成長率を推計して約-5.46%で、私たちの悲観と楽観的な仮定の下で予測区間-5%-7.3%の下限を下回って、6月に業界が前年同期比1.4%から14.6%の成長を予想します。
投資提案：自動車業界は2022 Q 3に在庫サイクル（4年前後の車種サイクル）とジュグラサイクル（8-10年の資本支出サイクル）の共振起動を迎え、プレート性の重大な配置機会を迎えることが期待されている。3つの投資本線を推薦する：1）業界の回復確認によるプレートの評価修復を主な特徴とする乗用車プレート（早期週期特徴が明らか）と部品のブルーチップの配置機会（評価修復の核心は週期変曲点の予想の下で、評価値は業界の過熱と上昇遅延段階の業績に切り替わる）に基づいて、＊ Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、＊ Byd Company Limited(002594) 、＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車を推薦する。及び細分領域部品の蛇口 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) と Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) と Saic Motor Corporation Limited(600104) と新勢力の蔚来、小鵬と理想に注目することを提案します。2）知能化リレー電動化は業界資本支出の主要な方向となることが期待され、知能コックピットはEEアーキテクチャ反復と高計算力チップ量産の下で、消費電子のような高速反復に入ることが期待されている。3）L 3級知能運転浸透傾向が加速し、ラインコントロールシャーシは過去5年間の電気自動車浸透率曲線の急速な放出量を復刻し、率先して収益を上げることが期待されている。ワイヤ製御シャーシトップ会社 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) と Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) を推薦し、産業チェーン関連会社 Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) と Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) に注目することを提案します。
リスク提示：疫病による経営リスクと市場リスク；上流の原材料コストの値上げは予想以上のリスクを超えている。政策リスク；技術開発プロセスは予想されたリスクに及ばない。チップ供給は予想外のリスクを緩和する。
