景気サイクル業界
私たちは産業チェーンの現在の需給矛盾が最も際立っている部分は依然として上流の資源端にあり、中国の安定した成長と操業再開の傾向の下で、上流は依然として利益の最も確定した方向であり、同時に評価の麺ではまだ一定の再評価空間が存在していると考えています。
1）石油・ガス：石油・ガス類会社は長期資本支出レベルが高くないため、環境保護と炭素中和背景が供給拡張を製約し、同時に地政学などの突発事件が価格上昇の傾向を触媒するため、利益は大きな改善空間があり、現在の推定値は依然として低い。注目をお勧めします：中国海洋石油、 Guanghui Energy Co.Ltd(600256) 。
2）リン化学工業：リン鉱石は過去数年間の供給側改革を経て、すでに基本的に需給バランス状態に達し、今年以来の安全検査はさらにリン鉱石企業の減産を招き、同時にトップの販売を惜しんで市場流通のリン鉱石量を下げ、最新のオファーは970元/トンで、年初より50%以上上昇した。リン化学工業は化学工業の各産業チェーンの中で少数が上流資源の整合を基本的に完成し、一体化発展のサブ業界を形成し、下流は主に農業分野の剛性属性が強く、停滞背景の下で比較的に良い配置方向であり、同時に新エネルギーの傾向の下でリン、フッ素要素の成長性を開くと考えられている。 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) 6 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 001411 Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) などをお勧めします。
3）純アルカリ：不動産の安定成長の期待の下で、フロートガラスの安定した純アルカリ需要、光伏ガラス、炭酸リチウム需要の放出量及び輸出改善の牽引増量需要は、業界の今年の新規生産能力は極めて少なく、需給はタイトバランスから不足に変わり、現在の工場在庫は46万トンに急速に低下している。推薦：双環科学技術、 Shandong Haihua Co.Ltd(000822) Cnsig Inner Mongolia Chemical Industry Co.Ltd(600328) Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) 7 Jiangsu Huachang Chemical Co.Ltd(002274) など。
4）硫黄硫酸チェーン：全世界の石油・ガス価格が大幅に上昇し、海外の製油所の負荷が低下し、需給が緊迫しているため硫黄価格が上昇し、需要端の全世界のリン化学工業の景気度が高く、硫黄と硫酸価格の上昇を支えている。今年、リン化学工業と硫酸法チタン白粉企業は新たに硫黄鉄鉱製酸装置を増やし、硫鉄鉱の不足程度がさらに激化する可能性がある。
5）世界の食糧作物は高景気で、上流の化学肥料、農薬などの農業資金需要を牽引し、カリウム肥料（ Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) など）、農薬（＊ Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) 、＊ Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) 、＊ Hailir Pesticides And Chemicals Group Co.Ltd(603639) など）を推薦する。
太陽光発電と電気自動車の需要が予想を超え、新エネルギー産業チェーンの上流の景気指標を引き続きよく見ている。
1）EVA：太陽光発電需要は持続的に予想を超え、浙石化、楡能化などの新規生産能力の放出により、現在の業界の需給は依然として逼迫しており、今後2年間、我々は需給の緊張下でEVAは依然として高い景気を維持すると予想しており、EVA光発電材料価格は引き続き上昇傾向にあり、重点として Levima Advanced Materials Corporation(003022) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) を推薦している。
2）PVDF：リチウムイオン級PVDF価格の高位維持、市場供給の維持が偏重しており、重点注目：東岳グループ、 Lecron Industrial Development Group Co.Ltd(300343) Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) 。
3）リン酸鉄：リン酸鉄は今年に入ってから価格が23000元から25200元/トンに上昇し、業界の予想差が大きく、市場計画の生産能力が大きいと考えられているが、実際の生産能力の放出の進度は技術の把握程度と製品の検証週期によって予想を下回る可能性があり、今年率先して生産を開始した企業は比較的強い先発優勢を備え、高景気下の超過収益を享受することが期待されている。
成長プレート
1）良質成長蛇口：
先導会社は障壁、競争力の上ですでに長い間試練を経て、核心競争力は強くて、未来の成長性は際立っています。上流エネルギーの値上げは中下流産業チェーンの利益を浸食し、一部の優れた製造業会社の株価が著しく回復し、現在の推定値と予想は底部地域にあり、中長期的に予想収益率が上昇している。化学工業類の核心資産： Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 、衛星化学、 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) などをよく見てください。
2）新材料の成長：
化学工業新材料供給端は技術障壁、顧客認証障壁、高い製品差別化程度を持っている。需要側は世界の下流産業の中国への移転の配当を受け続け、供給側の高い障壁に加え、需要側の産業移転と反復によって、競争力のあるメーカーは長い時間次元で持続的に成長する空間を備えている。
世界を見ると、過去の海外産業の移転と反復で、東レ、法液空、リンド、信越、宣偉など一連の化学工業新材料大手が誕生した。現在の位置では、最近の市場スタイルは、過去の推定値レベルが高かった新材料の蛇口を低下させ、中長期配置区間に入った。私たちは化学工業の新材料プレートの中で堀が深く、成長空間が大きく、所在分野で海外の相手と一定の競争を展開できる先導メーカーに焦点を当て、具体的に推薦します。
SKハイラックス、長江ストレージなどの中国外の大手顧客サプライチェーンに進出した半導体材料のトップ– Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) ;
光学フィルム+特殊樹脂の急速な放出量、完全な産業チェーン、豊富な製品備蓄を備えた新材料プラットフォーム型メーカー– Sichuan Em Technology Co.Ltd(601208) ;
反射膜は全世界の定価能力を備え、MiniLED浸透の光反射膜の蛇口から利益を得ている。産業チェーンの完備した炭素繊維の国産化の先鋒– Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699)
3）消費成長：
全産業チェーン、コスト転嫁能力の強いリーダーに焦点を当て、下流の植物カプセル（保健品&医薬）、人工肉（食品）の細分化されたコースのリーダー――＊ Shandong Head Co.Ltd(002810) 、甘味料――＊ Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) を推薦する。
ファイザーCOVID-19薬、ノヒント、ドリー新などの第一線薬中間体を供給する有機合成研究開発プラットフォーム– Great Chinasoft Technology Co.Ltd(002453) 。
末端需要の剛性、全産業チェーンの優位性を備えた世界唯一のビタミンD 3シリーズ誘導体のリーダー– Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) 。
リスクの提示：マクロ経済の成長率は予想を下回った。製品の価格は大幅に変動している。国際原油価格が急落した。新プロジェクトの建設の進度は予想に及ばない。疫病が繰り返されるなど。
