核心的な観点
\u3000\u30001.米CPIの前年同期比成長率は41年ぶりの高値を記録し、金プレートは利益を受けるだろう。米国労働省の2022年6月10日のデータによると、米国の2022年5月のCPIは前月比1.0%上昇し、前年同期比8.6%上昇し、前年同期比41年ぶりの増加率となった。一級プロジェクトを見ると、エネルギープロジェクトは前年同期比34.6%の上昇幅を大きくし、次いで食品プロジェクトで、前年同期比10.1%の上昇幅を示した。2級プロジェクトを見ると、エネルギープロジェクトの2つのサブプロジェクトのエネルギー商品とエネルギーサービスはそれぞれ前年同期比約50.3%、16.2%上昇した。細分科目については、燃料指数とガソリン指数の年間貢献が明らかで、それぞれ前年同期比106.7%、48.7%上昇した。ロシアと烏の衝突でエネルギーと食品の供給が製限され、米国のCPIは引き続き向上するかもしれない。エネルギー麺では、ロシアと烏の衝突でロシアのエネルギー輸出が製限され、世界のエネルギー価格が大幅に上昇し、2022年6月10日現在、ブレント原油先物の決済価格は122.01ドル/バレルで、前年同期比68.2%上昇した。NYMEX天然ガス先物の決済価格は8.85ドル/百万英熱単位で、前年同期より181.0%上昇した。食品では、ウクライナは世界第2位の食糧輸出国として、現在ウクライナの食糧輸出貿易の中断が米国の食品価格の上昇を推進している。2022年5月の国連食糧農業機関の食品価格指数は157.36で、前年同期比22.8%上昇した。ロシアと烏の衝突が続く中、米CPIは引き続き向上する見込みだ。金利引き上げやインフレへの作用は限られている。2022年以来、FRBは利上げプロセスを開始し、3月と5月にそれぞれ25 BP、50 BPを利上げした。私たちの復盤歴史データによると、過去の金利引き上げ政策はインフレの問題を効菓的に緩和していないことが分かった。金は良好なインフレ防止と危険回避の属性を持っており、高インフレレベルは金価格の上昇を牽引する。世界黄金協会によると、金の低インフレ（米CPIの前年比成長率は3%以下）時の名目リターンは約6.38%だったが、高インフレ（米CPIの前年比成長率は3%以上）時の名目リターンは約15.35%だった。現在、市場のインフレは高止まりしており、金価格はさらに上昇するか、業界は絶好の配置タイミングを迎えている。
\u3000\u30002.主な非鉄金属では、LME錫は3.7%上昇し、四酸化三コバルトは下落した。LME錫については、2022年06月10日現在、国際市場のLME錫先物決済価格は36550ドル/トンで、週3.7%上昇した。LME錫価格の上昇の主な原因は、原油価格の上昇と疫病回復の下で中国の需要空間が大きいことである。四酸化三コバルトについては、2022年06月10日現在、四酸化三コバルトは305元/kg、週6.9%下落し、四酸化三コバルト価格の下落の主な原因は三元電池の生産量と携帯電話の販売量の下落であり、コバルト製品の需要は予想できなかった。
\u3000\u30003.LasBambas銅鉱は6月11日に再生産される予定で、銅精鉱の生産量は上昇するかもしれない。五鉱資源の公告によると、コミュニティはBambas銅鉱の抗議活動の終了について合意し、鉱山は2022年6月11日にBambas銅鉱の生産量が世界の銅生産量の2%を占め、再生産は銅精鉱の供給量を高めると予想している。
\u3000\u30004.相場の振り返り。細分領域から見ると、非鉄金属サブプレートはすべて上昇した。上昇幅の上位3つのプレートは、リチウム、その他の希少金属、希土類、磁性材料で、上昇幅はそれぞれ16.9%、12.9%、8.5%だった。週の上昇幅の上位3位は Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) Sunstone Development Co.Ltd(603612) Xinjiang Hejin Holding Co.Ltd(000633) 、週の上昇幅はそれぞれ32.4%、25.5%、25.2%だった。週の下落幅の上位3位は Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) Yantai Yuancheng Gold Co.Ltd(600766) Shanghai Fenghwa Group Co.Ltd(600615) 、週の下落幅はそれぞれ71.8%、14.1%、10%だった。
投資提案
米国のインフレ高企業の下で、金の価値保証機能は徐々に体現され、金価格は引き続き上昇する見込みで、関連する金生産企業や利益を得ることができる。
リスクのヒント
国際地政学の変化、大口商品の価格の異常な変動、マクロ経済政策の変化。
