投資のポイント
市場の回顧
自動車プレートは3.18%上昇し、同期の上海深300指数は3.65%上昇し、自動車業界は上海深300指数に対して-0.47ポイント遅れた。プレートランキングを見ると、自動車業界の先週の上昇幅は申万31プレートの中で9位で、プレートの上位に位置している。新エネルギー自動車指数は3.39%上昇し、サブプレートのうち、今週の乗用車/商用貨物車/商用乗用車/自動車部品/自動車サービスの下落はそれぞれ9.15/-2.87%/-7.27%/0.07%/2.01%だった。
市場のホットスポット
5月の乗用車卸売販売台数は予想を超え、同/前月比-2.1%/+66.7%
5月のメーカー卸売販売台数は161.1万台で、前年同期比2.1%減少し、前月比66.7%増加した。卸売販売台数は予想を超え、主に疫病によるサプライチェーンへの衝撃が大幅に緩和された+在庫補充で、卸売販売台数の回復は予想を超えた。5月の小売台数は135.4万台で、前年同期比16.9%減少し、前月比29.7%増加し、卸売販売台数に弱く、5月の疫病緩和の改善が大きい一方で、疫病の影響は特に前半の半分残っている。同時に、政策が密集しているため、消費者はドルを持って様子見をしている一方、購入税の半減政策が6月に実施されたため、メーカーの在庫準備の情熱が高まっている。6月を展望して、供給端の上海は完全に閉鎖解除され、物流が回復した。需要側は政策の強い刺激の下で回復を迎え、6月の販売台数は引き続き改善される見通しだ。
蔚来は文燦、立中と手を携えてハイエンドアルミニウムダイカスト産業園を共同建設した。
6月10日、安徽省六安市人民政府と蔚来自動車は枠組み協力協定を締結し、双方は六安経開区のスマート電気自動車部品関連産業園区を共同で建設する。アルミニウムダイカスト低炭素循環全産業チェーンを構築し、第一期は2023年上半期に建設し、生産を開始する計画であり、その際に年間30万トンのアルミニウムダイカスト生産能力を備え、年間生産額は100億元に達する見込みである。今回の契約式では、 Wencan Group Co.Ltd(603348) Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) 、明豪グループ、昆山ダヤ、ソーススターの5社が初めて園区に入居したパートナーと六安経開区が着地協定を締結した。
今週の観点：5月の供給回復は予想を超え、政策は疫病後の自動車消費回復の確実性を刺激強化し、回復を把握し、完成車+部品を超配する！
三重底後は回復三部作で、現在回復三部作は第二段階に入り、政策刺激による生産販売データの転換は市場を持続させ、完成車+部品を超配する。自動車プレートは4月中下旬に「予想+販売量+業績」の三重底に達し、闇時に別れを告げた後、業界は回復三部作に入り、供給の回復、需要に基づいて刺激の下で解放され、コスト緩和の下で基本麺は反転を迎える見込みだ。現在の回復三部作は第二段階に入り、政策の力は持続的に予想を超え、疫病後の自動車消費の回復の確実性を強化し、回復を把握し、完成車+部品を超配する。
完成車：安定成長政策は多管斉の下で、購入税は半分にして良い油車を利して、地方性政策は新エネルギーを傾斜して、油車+新エネルギー車はすべて利益を得ます。短期核心要素は販売量の回復の弾力性であり、購入税の半減政策は油車消費に対してより明らかな牽引効菓を菓たし、中長期核心要素は依然として電動知能浸透率の持続的な向上であり、国産の新勢力と頭部の自主的な台頭の大週期をよく見ている。 Byd Company Limited(002594) /長城/吉利を重点的に推薦し、広汽/長安と新勢力に注目することを提案した。部品：短期核心要素は業界回復のベータであり、顧客次元の視点またはより有効である（合弁サプライチェーン+自主サプライチェーン）。中長期的に国産の台頭と電動知能のダブルクリックの増量産業の傾向を把握する。掘削金の短期弾力性と確定性&中期成長性、重点配置の4つの主線：
資産の最重点環節&為替レート改善下の輸出チェーン外貨切り上げ+下流修復後の利益の反発力は大きく、重点として Wencan Group Co.Ltd(603348) （一体化ダイカスト+大衆サプライチェーン+ファーウェイサプライチェーン）、 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) （コクピット知能化+最強ベータ）、 Ikd Co.Ltd(600933) （軽量化）を推薦する。
知能化主線を最も確定し、 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) （吉利&奇瑞産業チェーン）を推薦し、 Foryou Corporation(002906) （長城&長安産業チェーン）、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) （大衆産業チェーン）に注目する。
乗用車シートの国産化前期の超下落は中長期的に空間が大きく、 Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) Byd Company Limited(002594) &華為産業チェーン）、 Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) （大衆産業チェーン）を推薦した。
テスラ産業チェーン上海の疫病発生により4/5月に圧力がかかり、後続の生産と販売の回復が確定し、重点的に Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) （吉利&長城サプライチェーンでもある）+ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) （吉利&汎用サプライチェーンでもある）を推薦した。
投資戦略と重点推薦
完成車の分野では、2022年の自主的な台頭が持続的に演繹され、主に以下の3つの要素が駆動される：1）純電気主流価格帯の供給改善、車種のさらなる豊富さ；2）自主的にハイブリッド元年を迎え、10~20万の燃料車市場に挑戦する；3）知能化が加速し、自主優位性がより明らかになった。今年の新勢力+テスラ+頭部自主市の占有率は持続的に向上する見込みだと考えている。部品分野では、下流の主機工場の構造変化に伴い、新勢力と頭部の自主市場シェアが持続的に向上し、電動知能時代の車種の反復速度の加速により、自動車企業が部品企業に対してサービス効率の要求に応答することが大幅に向上し、過去に固化したゼロ関係が打破され、国産部品産業チェーンが勢いよく台頭すると同時に、電動知能の加速推進により大量の付加価値部品と産業の新しい傾向が生まれた。国産の台頭と電動知能をよく見て、四つの細分領域を引き続き重点的に推薦する：一体化ダイカスト、運転知能化、コクピット知能化、乗用車座席の国産化。乗用車：重点推薦＊ Byd Company Limited(002594) 、＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利自動車（H）；理想、小鵬、蔚来に注目することを提案します。
部品：重点推薦＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 、＊ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 9、＊ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、＊ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) （ライン製御製動）、＊ Wencan Group Co.Ltd(603348) （一体化ダイカスト）、＊ Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) （乗用車シート国産化）、＊ Shanghai Yanpu Metal Products Co.Ltd(605128) （シート骨格国産化）、＊ Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) （テスラ産業チェーン）、＊ China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) （検出）、＊ Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) （軽軽）量子化&テスラサプライチェーン）など、＊ Foryou Corporation(002906) （HUD）、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) （エアサスペンション）、 Ikd Co.Ltd(600933) （軽量化）、 Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) など。
リスクのヒント
疫病が繰り返され、自動車の販売台数が予想に及ばず、原材料価格が大幅に上昇した。
