ワクチンのロット発行回復の兆しが現れ始めた。
全体的に見ると、COVID-19の疫病発生以来、すべての非免疫計画苗の販売は異なる程度の影響を受けている。2020年の疫病発生は初めてで、下半期の疫病発生は製御されたが、一部の地域の製御は依然としてワクチンの販売に影響を与えた。2021年、全国でCOVID-19ワクチンの広範囲な集中接種が開始され、大部分の接種場所の資源を占め、非免疫計画苗の端末接種量が大幅に低下し、ワクチンの販売が減速することを直接招いた。2022年に入ってから、新しい変異株によって新規症例数が再び上昇し、都市閉鎖と交通輸送の中断は非免疫計画苗端末の販売により大きな打撃を与えた。2022年2四半期に入ってから、疫病が徐々に製御されるにつれて、各種類のワクチンの販売は異なる修復速度を示している。
新型、高価ワクチンは疫病の負の影響を受けて低く、回復弾性が大きいほど
同様に疫病の影響を受けた非免疫計画苗の中で、異なる種類のワクチンはまた異なる販売量の変化の弾力性を示している。1）インフルエンザワクチンのロット発行は2020年に疫病の正方向の影響（前年同期比+28%）、2021年に疫病の負の影響（同比-39%）を受け、2022年にロット発行時間を繰り上げる。2）流脳ワクチンにおけるAC結合苗は疫病の影響を受けにくく、四価多糖苗は依然として疫病の負の影響を受けている。3）肺炎ワクチンの販売はすべて疫病の影響を受けているが、13価肺炎ワクチンのロット発行は23価肺炎ワクチンより早く改善された。4）ヒト用狂犬ワクチン中のヒト用狂犬病ワクチン（Vero細胞）は明らかに疫病の影響を受け、まだ回復していないが、狂犬ワクチン（ヒト二倍体細胞）の影響は比較的小さい；5）HPVワクチンの9価と2価HPVワクチンの市場普及は疫病の影響を受けておらず、4価HPVワクチンは2021年に影響を受けた後、2022 Q 1に成長率（前年同期比+50%）を回復し、すべてのHPVワクチンは2022年2四半期に2021年同期をはるかに上回った。
血液製品のロット発行は全体的に安定しており、アルブミン、ヒトフィブリノゲンなどが急速に増加している。
全体的に見ると、疫病期間中、全体的に血液製品の販売は基本的に安定しており、小幅な増加傾向を維持している。製品別に見ると、ヒト血アルブミンバッチの発行回数は前年同期より増加し続けている（2020年~2021年の前年同期比17.9%/9%、2022 Q 1の前年比20%増）。狂犬患者の免疫グロブリンロットの発行量は前年同期比で減少し続けている（2020年~2021年の前年比増加率は-0.6%/-6.5%、2022 Q 1の前年比増加率は-66%）。破傷風人免疫グロブリンの2020年~2021年のロット発行量はまず減少した後、増加し、減少した（2020年~2021年の前年同期比増加率は-6%/34.9%、2022 Q 1の前年比増加率は13%だったが、4、5月は大幅に減少した）。ヒト免疫グロブリン（pH 4）の2020年~2021年のロット発行量は持続的に増加（5.8%/18.2%）し、2022年に入って失速（2022 Q 1は前年同期比-6%）；ヒトトロンビン複合体の2020年のロット発行量の伸び率は徐々に低下した（2020年~2021年の前年同期比114.9%/5%、2022 Q 1の前年比54%の伸び率だが、4、5月は大幅に減少した）。ヒト凝固因子iは2022年に入ってからロット発行回数が失速した（2020年~2021年は前年同期比21.2%/10.1%、2022 Q 1は同37%の増加だったが、4、5月は大幅に減少した）。ヒトフィブリノゲンバッチの発行は増加態勢を維持している（2020年~2021年の前年同期比24.5%/56.9%、2022 Q 1の前年比45%）。
投資提案
注目することを提案します：①新型、高価値ワクチンを生産、販売する会社は、疫病の影響が小さく、需要回復の弾力性が大きく、業績は持続的に高い成長を維持することが期待されています。②インフルエンザワクチンを生産、販売している会社は、インフルエンザワクチン接種需要の反発を受けて業績の修復を受ける可能性があり、関連標的は以下のとおりである：華蘭ワクチン、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) Jiangsu Gdk Biological Technology Co.Ltd(688670) など。③空白ワクチン市場を配置したり、国産代替を加速させたりすることによって大規模な潜在市場空間を占めている会社で、関連標的は以下のとおりである：＊ Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) 、＊ Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) 、＊ Chengdu Olymvax Biopharmaceuticals Inc(688319) など。④供給側のパルプ採取作業の回復、新パルプステーションの使用開始及び需要側の温暖化により業績の成長動力を獲得した血液製品生産企業の恩恵を受け、関連標的は以下を含む：＊ Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 6、＊ Hualan Biological Engineering Inc(002007) 、＊ Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) など。
リスクのヒント
データ統計誤差；バッチ発行記録データの漏れや更新がタイムリーではない。疫病の繰り返しリスク；需要回復は予想できなかった。パルプ採掘の回復は予想外だった。
