今週の不動産緩和政策は引き続き拡散し、広州の購入制限はやや緩和され、上海の定住政策の緩和も購入制限の変相緩和に相当する。同時に複数の核心二線都市が「四限」緩和政策を打ち出した。全国の多くのビル市が「縛りを緩和する」ことを続け、支持類政策を打ち出している環境の下で、最近の新築、中古住宅の成約データには限界のループ比が改善された。一部の核心都市の需要は強く、比較的小幅な緩和で市場を有効に活性化することができ、例えば杭州が「杭三条」を発表してから3週間後の中古住宅の成約麺積は113%増加した。北京、上海楼市は疫病の影響が消失するにつれて徐々に回復し、今週の上海の新築住宅の成約麺積は前月比130%増加した。また、南京、成都、済南などの政策緩和に力を入れている都市の環状比はいずれも異なる程度改善されているが、前年同期比のデータは依然として悪く、市場の全麺的な回復にはまだ時間がかかる。今週、一線都市が相次いで緩和政策を打ち出したことと結びつけて、不動産緩和政策はさらに核心の一二線都市に蔓延し、市場の基本麺が明らかに改善されるまで引き続き強化されると考えています。
相場の回顧：今週の中信不動産指数の累計変動幅は0.04%で、3.62ポイント下落し、29の中信業界のプレートランキングで23位だった。今週の上昇株は52株で、先週より2株増え、下落株数は82株だった。（特別な説明がなければ、報告書の今週は6.4-6.11当週を指す）。
新築住宅の成約状況：今週の30都市の新築住宅の成約麺積は293.1万平方メートルで、前月比7.9%上昇し、前年同期比42.7%減少した。その中で、サンプル一線都市の新築住宅の成約麺積は59.3万方で、前月比25.1%で、前年同期比-36.8%だった。サンプル二線都市は170.3万方で、前月比5.6%、前年比-41.4%だった。サンプル三線都市は63.5万方で、前月比0.9%、前年比-50.1%だった。今年の累計23週の新築住宅の成約麺積を前年同期比で見ると、サンプル30都市は計6045.1万方で、前年同期比-44.4%減少した。一線都市は1161.4万方で、前年同期比-40.7%だった。二線都市は3539.3万方で、前年同期比-39.6%だった。三線都市は1344万4000方で、前年同期比-55.9%だった。
中古住宅の成約状況：今週私たちが追跡した11の重点都市（東莞のデータは更新されず、今週削除された）の中古住宅の成約麺積は合計123.9万方で、前月比33.9%増加し、前年同期比17.6%減少した。その中で、サンプル一線都市の今週の中古住宅の成約麺積は24万1000方で、前月比16.5%だった。サンプル二線都市は84.5万方で、前月比45.6%だった。サンプル三線都市は15.3万方で、前月比11.0%だった。年初から現在までの累計中古住宅の成約麺積は2210.0万方で、前年同期比-34.8%に変動した。その中で、サンプル一線都市の累計中古住宅の成約麺積は637万4000平方メートルで、前年同期比-42.2%だった。サンプル二線都市は1302万7000方で、前年同期比-29.7%だった。サンプル三線都市は269万9000方で、前年同期比-29.7%だった。
重点会社の国内信用債状況：発行量が減少し、全体の債務金利が低下した。Wind業界の不動産指標の統計によると、今週（6.6-6.12）は住宅企業の信用債を10匹発行し、前月比で11匹減少した。発行規模は計70.81億元で、前月比134.8億元減少し、総返済量は65.46億元で、前月比30.01億元減少し、純融資額は5.35億元で、前月比104.79億元減少した。融資コストを見ると、北京天恒短期融資券（-51 bp）、首都開発5年期指向ツール（-47 bp）の債券金利は、会社が以前に発行した同型同期限の比較可能債券より低下している。
投資提案：不動産開発プレートの「増持」評価を維持する。今年は大きなレベルの政策緩和週期であり、betaレベルの相場であり、今回の不動産株の主な論理には政策緩和と競争構造の改善が含まれていると考えられています。信用資質が良好で、流動性が豊かで、土埋蔵量が十分で質の良い住宅企業は主な選択方向である。注目をお勧めします：A株＊ Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、万科A、＊ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、＊ China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、＊ Gemdale Corporation(600383) 、＊ Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、華僑城A；H株緑城中国、華潤置地、中国海外発展、龍湖グループ、中国金茂、旭輝ホールディングス、中国海外宏洋。物管：華潤万象生活、緑城サービス、中海物業、保利物業、碧桂園サービス、永昇生活サービス、 China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 。
リスクの提示：政策の登場速度と実行力は予想に及ばず、基本麺は引き続き連鎖反応を引き起こし、疫病の影響は繰り返し予想を超えた。
