今週の投資観点：1）免税：海南省商務庁は2000万元の資金を離島免税消費券の発給に投入する予定で、その時、離島免税売上高の持続的な増加を刺激し、各免税商のオフライン旅客の回復が免税売上高の向上を促進することに注目する。中国の一部の疫病状況はすでに基本的な製御を得て、10 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 億指標の枠組みの下で、オンライン、オフラインの業務は同時に力を出す必要があり、現在の免税業の重心は依然として客流の回復、浸透率の向上の下で売上高が高成長率に戻る区間であり、市場シェアと割引率の短期的な変動は免税商売自体の長期的な価値に影響しない。 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) を重点的に推薦し、海南島民の免税着地を積極的に推進している Wangfujing Group Co.Ltd(600859) は、自身の生産能力放出週期と業界の景気度週期が共振する美蘭空港に注目している。2）ホテル観光地：疫病発生から2年来（20202022）ホテル業界の総供給は累計26.0%減少し、業界チェーン化率は26.0%から35.0%に上昇した。業界の需給と構造の改善に伴い、業界の集中度は持続的に向上している。頭部酒管グループの競争重心は規模障壁の構築からブランド価値の向上と効率的な経営に移転し始めた。疫病後の週期的な龍頭ホテルは構造改善後の規模優位性とブランド優位性の配当放出に十分に恩恵を受けると考えられている。 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) を重点的に推薦し、ハイエンドとリゾートホテルの Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) に焦点を当て、方向転換をよく見た後、 Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) の資源の天賦解放、華住グループ、 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) に注目する。3）人的資源：上海の疫病状況は常態化防止とコントロールの段階に入り、企業は着実に操業再開と生産再開を推進し、上海の正常な生産生活秩序の全麺的な回復は企業の労働需要の増加を推進し、ヘッドハンターとRPO分野が疫病状況の回復後に急速な反発を実現できることを期待している。 Beijing Career International Co.Ltd(300662) 、外服ホールディングスに重点を置いています。
相場の回顧：今週の社会サービス指数は1.4%上昇し、上海の深さ300指数は2.2ポイント上昇し、業界の上昇幅は18位（31位）だった。今週の3つのサブ業界プレートは上昇を実現し、教育は上昇幅が最も大きいサブ業界で、上昇幅は約5.2%だった。業界の推定値レベル（PE-TM）は59倍で、上海の深さ300に対する割増率は404.2%（-10.9 pp）である。個株の麺では、今週の社服業界A株は42株の上昇幅が正で、56社が下落し、その中で Chengdu B-Ray Media Co.Ltd(600880) が最も優れている（+20.0%）、 Offcn Education Technology Co.Ltd(002607) （+12.1%）、しゃぶしゃぶ（+9.8%）の上昇幅が高く、 Wuhan Sante Cableway Group Co.Ltd(002159) （-3.1%）、 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) （-3.0%）の下落幅が大きかった。
業界データの更新：6月4日-6月10日、上海地下鉄の旅客輸送量は延べ3330.5万人で、前月比310.5%上昇し、前年同期比54.4%減少した。海口美蘭、三亜鳳凰空港の1日平均離着陸回数はそれぞれ332178便で、前月比+14.6%、+13.9%で、前年比-23.6%、-39.6%だった。
COVID-19疫病追跡：6月4日-6月10日、1）全国：中国で新たに報告された本土での確定診断と無症状の症例は累計913例で、先週より+7.3%増加した。新たな死亡例はない。2）上海：上海で新たに本土の確定診断と無症状の症例が109例報告され、先週より-62.9%増加した。新たな死亡例はない。3）世界：世界でCOVID-19肺炎の確定診断例が約326.8万例増加し、前期比-1.3%である。新規死亡者数は8893例で、前月比+1.8%だった。
COVID-19ワクチンの接種状況：6月10日現在、全国でCOVID-19ウイルスワクチンの接種が報告されたのは約33億9000万回で、百人あたりのCOVID-19ワクチンの接種量は234.6回で、世界、北米、ヨーロッパの54.9%、37.6%、36.5%を上回った。6月4日-6月10日の世界の日平均COVID-19ワクチン接種は約793.8万回で、前月比15.6%増加した。全国で1日平均COVID-19ワクチン接種は約69.1万回で、前月比22.7%減少した。
業界重点情報追跡：1）ホテル：北京高星ホテルの6割以上が開業を再開した；多くの市場部門が警告状を出して、ホテルの大学入試前に勝手に値上げしてはいけない。2）飲食：飲食店は季節の新品で回復を促し、お腹が空いた端午ちまきの販売台数は前年同期比5割以上増加した。中国料理協会は飲食デジタル化専門委員会を設立し、美団などの多方麺と協力して飲食の質の高い発展を加速させた。3）観光地：文化と観光部は「美しい中国・美しい生活」2022年中国観光普及活動をスタートさせる；4）観光小売：海控全世界逸品免税城の端午の吸金は前年同期比274%増加した。海南省商務庁は2000万元の資金を手配して離島免税消費券を配布する。5）観光サービス：米国観光体験管理プラットフォームJourneraは1000万ドルを融資する；STカエサルは4900万元で海南微凱革新実業の49%の株式を譲渡する予定だ。6）人的資源：2021年人社統計公報が発表され、全国の就業者は7億465万人；上海は2つの安定した就業補助金政策を打ち出した：困難業界の企業1戸あたりの補助金の上限は300万元である；7）商業貿易小売：小売大手タギットは過剰在庫を清算し、当会計年度の利益の下落を警戒する。イギリスの5月の小売販売は1年以上で最大の下落幅を記録した。
上場企業の重点公告追跡： Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) 2022年1月1日から本公告の日までに、 Jinling Hotel Corporation Ltd(601007) と持株子会社は累計662万5300元の政府補助金を受け取った。 Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) ：会社の2021年度利益分配は方案実施前の会社総株式90.75億株を基数とし、1株当たり現金配当0.02元（税込み）、合計現金配当1.82億元を分配する。
リスクの提示：マクロ経済の成長率が大幅に下落し、疫病の大麺積が外出需要に深刻な影響を与え、市場競争が激化するリスク。
