週度コアの観点：
電子商取引：
京東は飲食の外食業務を試行する。動音日活ユーザーはすでに6億人を超え、動音電子商取引は過去1年間で100億件の商品を販売している。家庭閉鎖製御の下で、消費者は日々オンラインショッピング習慣を形成し、オンライン浸透率の高位維持を促進し、消費者の心を占領し、ユーザーの粘性を高め、将来的にはオンライン消費需要が増加し続けるかどうかを促進する。また、政策の限界が暖かくなり、業界は常態化した監督管理段階に入り、将来的には市場の業界発展に対する自信を奮い立たせるとともに、業界の規範的で健全で秩序ある発展、競争構造が良性と多元化に向かい、各電子商取引プラットフォームの初心に戻り、主業に焦点を当てることを促進する。提案の注目：京東、アリババ、美団。
従来の小売：
オフラインの伝統的な小売業界は短期的に疫病の買いだめと各地の消費券の刺激に利益を得ている。中長期的に見ると、コミュニティ団体購入などの業界の負の外部要因の影響が弱められ、トップ企業の強生鮮サプライチェーン障壁が将来の安定した発展の主な論理である。2022 Q 1から、業界全体の業績が底上げされ、内外共振の下で業界の利益能力が持続的に向上する見込みだ。外部の多重要素の改善、コミュニティ団体購入の退潮、業界の競争環境の緩和；物価指数は安定的に上昇し、5月のCPIは前年同期比上昇幅を維持し、食品/タバコ・酒のCPIは前月比プラスに転じた後、引き続き前月比0.2%上昇し、スーパーと同店の増速限界の改善を推進した。会社自身から見れば、サプライチェーン能力はスーパーマーケット業界の基礎であり、会社のために規模の経済を維持している。また、リーディングカンパニーのデジタル化エネルギー+ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 連動+自社ブランド建設+積極的に新業態を探索し、長期的で安定した発展を共同で推進している。注目することをお勧めします： Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
ゴールドジュエリー：
疫病の影響で、オフライン販売を主とする金銀宝石類の商品が圧力を受け、上海ショッピングセンター、百貨店などが続々とオフライン営業を再開するにつれて、結婚祝いなどが疫病を必要とした直後に真っ先に釈放される見込みだ。中長期的に見ると、需要構造性の変化は業界の浸透率の向上を促進する。供給側の金技術の向上と金の投資リスク回避属性は端末消費を刺激し、金の一口価格のグラム重量の変更は定価メカニズムの透明化を促進する。外部環境は中小ブランドの出荷を触媒し、業界はシャッフルを加速し、頭部ブランドの沈下拡大を加速させ、業界の集中度は引き続き向上する見込みだ。注目をお勧めします: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 、ディア株式。
先週の相場の回顧：
先週（202206.06202206.10）、商業貿易小売（中信）指数は0.48%下落し、上海の深さ300指数4.14 pctに負けた。商業貿易小売プレートは30の中信一級業界の中で28位にランクされ、商業貿易小売プレートのサブ業界の上昇幅が上位にランクされているサブ業界はそれぞれ貿易、家電3 Cと電子商取引とサービスである。商業貿易小売業界のPE分位数は上海の深さ300未満で、現在の商業貿易小売業界のPE（TTM）は-41.89で、2012年以来の小から大までの分位数は0.45%である。上海深300 PE（TTM）は12.59で、分位数は54.52%だった。
業界の動的追跡：
電子商取引：京東は外食・外食事業を試行し、京東物控は新たに2つの革新案を追加し、自動化プロジェクトのソフトウェアコストを50%削減する。動音電子商取引「文化飲茶シーズン」は商品数の上昇幅を90%牽引し、動音生活サービスは「ホテル助走計画」を展開し、動音日活ユーザーはすでに6億人を超え、動音電子商取引は過去1年間に100億件の商品を販売した。お腹が空いたかどうかは北京で緊急配送サービスを展開し、北京の堂食回復初日の外食注文は前日より2割近く増加した。美団は延慶円レタスを24時間京津冀に販売するのを助けた。快手は成都に投資して快送サプライチェーン管理会社を設立した。伝統的な小売：箱馬対外開放部分の自己建設物流基地、成都東部新区と協力枠組み協定を締結する；永輝は第2回「輝凡好物祭」を開催した。
投資提案：
商業貿易小売業界の「増持」格付けを維持する。
投資のメインライン1：監督管理のリスクが小さく、小売を王として約束の効率を重んじ、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東グループに注目することを提案する。中国の電子商取引の基本盤は安定しており、グローバル戦略が持続的に推進されているアリババ。地元の生活のトップの地位は安定しており、新小売業務は第3の成長曲線を開いている美団。
投資のメインライン2：短期基本麺の限界改善に注目することを提案し、長期にわたって生鮮サプライチェーンの障壁と規模の経済優位性を持つ Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
投資のメインライン3：ルートとブランドの競争障壁を持つゴールドジュエリーのヘッドブランドに注目することを提案します。
リスクのヒント：
経済回復は予想に及ばない。疫病が繰り返される。政策が厳しくなる。業界の競争が激化している。店の拡張は予想できなかった。新業態の転換は予想に及ばない。
