投資事件乗用車連合会が2022年5月の乗用車生産販売データを発表した。同月の小売販売台数は135.4万台で、前年同期比-16.9%、前月比+29.7%だった。卸売販売台数は159.1万台で、前年同期比-1.3%、前月比+67.8%だった。生産量は167.1万台で、前年同期比+6.5%、前月比+69.5%だった。
私たちの分析と判断
1）操業再開と生産再開が秩序正しく推進され、支持政策が加速的に着地し、5月の販売台数の前月比改善が明らかになり、自動車産業の低点が過ぎ、持続的な回復傾向が明らかになった。2022年5月の乗用車小売販売台数は135.4万台に達し、前年同期比-16.9%となり、前年同期より大幅に減少した。前月比+29.7%で、疫病後の車市の改善が著しい。メーカーの卸売販売台数は159.1万台で、前年同期比-1.3%、前月比+67.8%で、リバウンド力は小売より大きく、5月に上海の主体的な自動車産業チェーンは操業再開の「ホワイトリスト」に入り、COVID-19疫病の発生状況は全国各地で効菓的に製御され、自動車生産販売の回復態勢は良好である。1-5月の累計小売台数は731.5万台で、前年同期比-12.8%、累計卸売販売台数は798.1万台で、前年同期比-3.8%で、卸売先の表現は1-4月の累計より良い。5月31日、財政部、税務総局は一部の乗用車車両の購入税を減額する公告を発表し、地方政府は自動車消費の支持政策を加速させ、自動車業界の「闇い時まで」が過ぎ、持続的な回復傾向が基本的に明確であると判断した。構造から見ると、（1）5月の高級車小売台数は18万台で、前年同期比-29%、前月比+52%、前月比は大幅に改善した。（2）自主ブランドの小売台数は62万台で、前年同期比+5%、前月比+29%で、自主ブランドの製品力が向上し、販売が率先して回復し、その中で Byd Company Limited(002594) 月の販売台数は過去最高を更新し、上汽、一汽の再生産効菓が際立っている。（3）主流合弁ブランドの小売台数は56万台で、前年同期比-28%、前月比+24%で、そのうち日系シェアは20.9%、前年同期比-2.4 pct、ドイツ系シェアは23%、前年同期比-2.2 pct、米系シェアは6.9%、前年同期比-3.7 pctだった。
2）5月の新エネルギー車の販売量の改善は全体の市場より強く、上海地区の企業の操業再開と生産再開の効菓は明らかである。5月の新エネルギー乗用車の小売販売台数は36.0万台に達し、前年同期比+91.2%、前月比+26.9%だった。卸売販売台数は42.1万台に達し、前年同期比+11.5%、前月比+49.8%に達し、新エネルギー車は引き続き販売靭性を維持し、全体の市場より優れている。5月中の小売浸透率は26.6%で、前年同期比15.0ポイント上昇した。新エネルギー乗用車市場の動きは暖かくなり、純電動とプラグインハイブリッド駆動が自主ブランドの新エネルギーのリードを固めている。卸売販売台数が万台を突破した企業は13社で、新エネルギー乗用車の総量の80%を占めており、その中で Byd Company Limited(002594) 11.4万台）が目立っており、テスラ中国（3.2万台）、上汽乗用車（2.1万台）が強く回復している。車種別に見ると、5月の純電動卸売販売台数は32.4万台で、前年同期比+96.3%だった。プラグインハイブリッドの販売台数は9.8万台で、前年同期比+184.4%だった。構造から見ると、自主ブランドの新エネルギー車卸売浸透率は45.0%、高級車は19%、主流合弁は4.1%にすぎない。5月の純電動市場「ダンベル型」の構造は引き続き改善されている。その中で、A 00級卸売販売は10.6万台で、シェアは純電動の33%を占めている。A 0級卸売販売は5万台で、シェアは純電動の16%を占めている。A級シェアは26%で、安定している。B級の販売損失は依然として大きい。
投資提案：ヘッド自主ブランドの景気度は持続的に向上しており、私たちは引き続き Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .SZ）、 Great Wall Motor Company Limited(601633) Great Wall Motor Company Limited(601633) .SH/2333.HK）、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) .SH）に注目することを提案します。部品業界では、総合リード Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) .SH）、照明コントローラの希少な Keboda Technology Co.Ltd(603786) Keboda Technology Co.Ltd(603786) .SH）、知能運転主受動安全サプライヤー Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) .SH）に注目することを提案している。
リスクの提示：1、疫病が自動車の生産と販売に不利な影響を与えるリスク；2、新エネルギー自動車業界の販売台数が予想に及ばないリスク3、チップ不足が生産能力のボトルネックをもたらすリスク。
