今週のテーマ：慕思株式を深く分解し、マットレスのビジネスモデルがよく、中古住宅の弾力性需要が大きく、業界の集中度の向上傾向が最も明確である。慕思係中国マットレスリーダーブランド、健康睡眠文化伝播者、製品&ルートの斉発力は長期に加速する。
家庭：疫病後の需要が回復し、修復が期待されている。今週の調査研究では、上海線の下門店を考慮して、客流が続々と回復し、品種の融合とルートの流量の前置きが現れ、Q 3は成長を回復する見込みだ。今週発表された Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 深さは、マットレスコースのビジネスモデルがよりよく、中古住宅の需要の弾力性がより大きく、会社は製品とルートの拡張期にあり、疫病の下で成長の靭性が明らかになり、高株式は管理層の積極性を保障し、6月のマーケティングの精確な発力を激励し、オンライン618の開門は天猫、京東、動音、蘇寧プラットフォームマットレス類のTOP 1にランクインした。1）軟体家庭：小売思考&大家庭モデルの持続的な検証を備えた Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) を推薦し、製品&チャネルの配当期にある Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) に重点を置き、同店の最適化された敏華ホールディングスに焦点を当てる。2）カスタムホーム：カードビット流量入口を推薦する&率先して産業統合を推進する Oppein Home Group Inc(603833) ;基本麺の保存反転が予想される Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) 、成長が多様な Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 、および大口リスクが低下し、小売が増加した Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) などに重点を置いている。
製紙：利益&評価の底、順週期配置を把握する。1）大口紙：オフシーズンは弱く、価格が主である。パルプ価格については、現在、国際パルプ市場の供給事件の影響を受けて、パルプ価格はすでに過去最高点に達しており、6月のサプライヤーのオファーは引き続き高い。糊紙については、6月の規模型紙工場の価格上昇が主で、中国の需要改善、輸出入のカッター差の拡大が後市の紙価格の温和な上昇を駆動する見込みだ。箱板段ボールについては、下流の需要が引き続き弱いため、山鷹は6月の駐機書簡を発表し、短期市場が整い、紙価格の底部が徐々に安定すると予想されている。生産能力の持続的な市場に注目し、成長が明確で、林漿紙が一体化している Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) Shanying International Holdings Co.Ltd(600567) Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) に注目することを提案した。2）特殊紙：底部を評価し、利益は修復より明確である。現在まで、トップ企業は一般的に2-3ラウンドの値上げを完了し、6月に再値上げし、値上げ効菓はQ 2が現れ始め、トンの利益が上昇すると予想されている。下半期には需要回復に伴い、動販売&値上げ能力が強化される見込みであるほか、パルプ貯蔵価格の下落が予想され、利益の弾力性が2022 Q 4から現れる見込みだ。製品の配置が多元化&最適化され、成長経路がはっきりしている Xianhe Co.Ltd(603733) 、重点は Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) に注目している。
新型タバコ：世界の浸透率が安定的に上昇し、米国初の使い捨て製品がPMTAの許可を受けた。1）全世界：新型タバコは減害性が強く、タバコの代わりの効菓が著しいため、使用人数は持続的に向上し、タバコ中の浸透率（新型タバコ使用人数/タバコ喫煙者数）は10.8%（+1.3 pct）に達し、その中で霧化電子タバコ/HNB浸透率はそれぞれ7.8%/3.0%（+0.7 pct/+0.6 pct）である。2）アメリカ：6月10日NJOY傘下の2つの製品はPMTAの許可を得て、いずれもNjoyDaly使い捨てタバコシリーズである。NJOYの多くの製品がPMTAを通過した後、市場の普及力はさらに向上し、NJOYのプラス成長への復帰を支援する。また、思モルの使い捨て小タバコ製品は将来PMTAの審査を通じて確定性が強化され、世界の霧化科学技術のトップである思モル国際を維持して推薦している。
輸出：海外小売業者の在庫圧力が現れ、輸出景気の予想が圧迫されている。米CPIは5月に前年同月比8.6%上昇し、1981年12月以来の高値を記録した。高インフレを背景に需要が弱く、3月末の米国小売業者の在庫販売比はすでに1.16に達し、業界は在庫解消の圧力に直麺し、中国の輸出プレートの景気は予想されている。海運&疫病&為替レートの多くの利益妨害要素が同時に好転し、輸出弾力性の放出が加速する見込みだ。需要の安定した成長、世界の生産能力によって市の占有率を高め、自主ブランドが海に出る
包装：原材料の影響が緩やかになり、人民元の切り下げがよくなり、利益の修復が可能になった。1）紙包装：紙の価格は前年同期比で低下し、コスト圧力が緩和され、為替レートが下落して輸出が好調である；需要端、消費電力は間もなく子供のシーズンを迎え、再生産の情緒が上昇し、需要が徐々に回復し、疫病後にタバコや酒などの消費が回復すると予想されている。2）金属包装：缶化率の向上は需要の上昇を牽引し、構造最適化は先導力の価格交渉権を引き上げ、Q 2アルミニウム価格の下落は、 Org Technology Co.Ltd(002701) に注目することを提案した。
消費：疫病の影響が弱くなり、長期的な価値を把握する。新型コロナウイルスの消費動向に対する影響は弱くなり、5月の電子商取引物流総合指数は前月比+2.1%で、前年同期比-5.8%で、生活紙、個護用品の先導力618は販促力を強化し、消費需要を刺激し、先導業績の修復が期待されている。伝統的な業務障壁が深く、新しい業務表現が持続的に予想を超えている朝光株式に引き続き注目し、オフラインルートの基礎が固められ、オンラインルートの改革が着実に推進され、全国の開拓プロセスが順調に進んでいる Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 、製品構造が多元化され、将来のパルプ下り週期の C&S Paper Co.Ltd(002511) から利益を得ることが期待されている。
リスクの提示：疫病が繰り返し、不動産は予想を超えて下落した。
