国務院が更新改造案を印刷、配布し、市政パイプラインはあるいは改造のピークを迎える：中国政府網が2022年6月10日に公開した情報によると、国務院弁公庁はこのほど、「都市ガスパイプラインなどの老朽化更新改造実施案（20222025年）」を印刷、配布し、材質が落ちた後、使用年限が長く、運行環境に安全上の危険性があり、関連基準の規範に合わない都市ガス、給水、排水、熱供給などの老朽化したパイプラインと施設の更新改造。「方案」はまた、デジタル化、ネットワーク化、知能化建設を同時に推進し、更新改造の仕事と結びつけて、ガス監督管理システムを完備し、都市ガスパイプラインの老朽化更新改造情報をタイムリーに組み入れ、都市ガスパイプラインと施設の動態監督管理、相互接続、データ共有を実現することに言及した。ガスパイプラインの重要なノードに知能化感知設備を設置し、知恵の運行を実現し、消防施設の設備を完備し、火災などの事故防止能力を強化する。
ユーザーの費用を共同で負担したり、パイプラインの改造計画を加速させたりする。資金源については、「方案」では、更新改造資金は専門経営単位、政府、ユーザーが合理的に共同で負担し、中央予算内の投資と地方財政資金は適切な補助を与えることができると述べた。都市ガス、給水、熱供給パイプラインの老朽化更新改造投資、メンテナンス及び安全生産費用などの関連コスト費用を定価コストに計上し、供給ガス、給水、熱供給価格を適時に適切に調整し、調整されていない収入差額に対応し、将来の監督管理週期に分担して補償することができる。条件を満たし、更新改造任務を完了した都市ガスパイプラインなどのプロジェクトのREITs試験プロジェクトの申告を優先的に支持する。
パイプラインの改造更新修理などの費用を定価コストに計上することを許可することは、1）投資収益率を最適化することによって、地方政府、関連専門化企業（ガス企業など）が古いパイプラインを更新する投資意欲を高めることによって、金融機関が参加する可能性も大幅に向上すると考えています。2）プロジェクト収益源を明確にし、このようなプロジェクトとREITsの結合を可能にする。最終的に、都市管網の大規模な更新の確定性を向上させ、プロジェクトの推進リズムを大幅に加速させた。
「安定成長」政策は徐々に力を入れ、パイプライン業界または持続的な利益を得ている：先週国務院は「経済を着実に安定させるための一括政策措置」を印刷、配布し、その中で安定投資の方向に水利工事、交通インフラ、都市地下総合管理廊下、エネルギーインフラなどが含まれていることを明確に言及し、今回印刷、配布された「方案」または「一括政策措置」のためにセットになった文書。複数の省・市地方政府の「第十四次五カ年計画」に合わせて、都市地下管網の改造と関連計画に明確に関連し、都市更新と老朽団地の改造分野にも明確な目標があり、後続の各地域が「方案」をめぐってより多くの関連文書を発表するか、都市管道分野の更新改造政策が持続的に力を入れ、企業の下流需要があるか、限界を迎えて改善するかを判断する。
投資提案：市政パイプライン分野について、パイプライン業界の上場企業のうち、 Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) 収入構造における市政パイプライン類業務の割合は相対的に高い。同時に、会社は水利工事分野と知能パイプライン分野の業務配置または対応分野の安定した投資政策の発力から利益を得ている。 Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) 22年PEは9 x）、 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 22年PEは20 x）、中国聯塑（H株、22年PEは7 x）、西暦株式（22年PEは9 x）、 Guangdong Xiongsu Technology Group Co.Ltd(300599) 22年PEは19 x）、 Fujian Superpipe Co.Ltd(300198) 22年PEは23 x）に注目することを提案します。注：＊ Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) 、＊ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 22年PE推定値は＊ Everbright Securities Company Limited(601788) 研究所の予測に基づいて、残りはwindの一緻予期から来ている。
リスク分析：不動産投資とインフラ投資の下落が速すぎるリスク、原材料コストの大幅な上昇リスク、政策の推進が予想されていないリスク、売掛金の減損計上リスク。
