相場の回顧
今週（2022/6/6-2022/6/10）SW機械設備指数は0.62%上昇し、申万31の一級業界分類の中で21位にランクされた。同期の上海深300指数は3.65%上昇した。年初から現在まで、SW機械設備指数は20.94%下落し、申万31の一級業界分類の中で25位だった。同期の上海深300指数は14.20%下落した。
核心的な観点
掘削機の需要は前年同期比で減少幅が狭く、輸出シェアは引き続き向上している。5月から、各地の疫病状況は続々と終わりに入り、中国の着工需要は回復した。統計局が発表した5月のPMIを見ると、建築業のビジネス活動指数は前月比0.5 pcts低下し、建築業の拡張低下幅は縮小した。同時に、建築業の新規注文指数は46.4%で、前月比は1.1 pcts上昇した。5月の中国掘削機の販売台数は前年同月比16.1 pcts減少し、減少幅は明らかに縮小した。私たちは、主に今年すでに発行された新規特別債務の7割近くがインフラ分野に投入された効菓が反応し始め、各地の重要な工事プロジェクトが徐々に推進され始め、掘削機の需要が底をつく可能性があり、6月に前年同期比の下落幅がさらに狭くなり、7月から正転し、業界に「後高」の態勢が現れると予想しています。海外では、掘削機の輸出は最近ずっと高い伸びを維持しており、5月の輸出量は今月の総販売量の40.95%に達し、前月比6.30 pcts上昇した。海外市場の需要が旺盛で、同時に国外の供給が不足しており、中国企業は引き続き輸出業務の配置を拡大している。徐工、三一をはじめとする業界掘削機のトップの海外収入のシェアの上昇は、週期変動が国内販売の下落に与えるリスクをある程度緩和した。国産ブランドは東南アジア、アフリカ、ラテンアメリカなどの1人当たり掘削機の保有量が低い地域に進出し始め、将来的に中国掘削機の輸出潜在力が現れ始めた。
汎用機械の需要は6月に修復を迎える見込みだ。汎用機械の全体的な需要は昨年第2四半期以来、四半期ごとに弱体化し、特に今年第2四半期は疫病の影響を受けて加速的に下落した。汎用機械の下りは今年下半期に終了する予定だと思います。同時に、疫病の影響で抑製された需要は6月に補充される見込みで、6月の典型的な汎用機械製品の販売が暖かくなることを期待しています。数値製御工具、フォークリフト、工作機械などが含まれています。数値製御工具の国産化方向に重点を置くことを提案します。今年の疫病発生により、輸入ブランドの供給が相対的に緊張し、コストが上昇し、国産ブランドの性価格比を拡大した。今年の国産刃物のトップ企業 China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) などは明らかな生産能力の向上があり、市の占有率の向上の重要な時間ノードである。私たちは、需要が相対的に強靭な状況の下で、国産ブランドの生産販売量は業界の変動を恐れず、「私を主とする」ことができ、業績の着実な成長、市場シェアの向上を実現することが期待されていると考えています。
油服装備は高い景気度を維持することが期待されている。中国の石油・ガスの対外依存度は比較的高く、「第十四次五カ年計画」期間中は引き続き石油・ガスの供給能力を強化し、安定生産、増産の上で、石油・ガス管ネットワークの建設を強化し、輸送システムを整備する。国際石油・ガス価格は2020 H 2から徐々に回復し、2022年には中国の3バレルの油、海外の油会社全体の計画資本支出が上昇し、現在の海外高週波データから見ると、米国の原油、天然ガス採掘の活発な掘削機の数、活発な圧裂車の数も持続的に回復し、油服装備業界の景気は上昇している。
投資提案
China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) Anhui Ronds Science & Technology Incorporated Company(688768) Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) に重点を置くことをお勧めします。
リスクのヒント
マクロ経済変化リスク；原材料価格の変動リスク；政策と生産拡大は予想されたリスクに及ばない。
