主な観点
相場の回顧：医薬プレートの推定値はすでに歴史の低位にあり、漢方薬、COVID-19検査などのプレートの表現は比較的に良い。2021年9月30日から2022年5月31日までを振り返ってみると、申万一級医薬生物指数は22.46%下落し、同期の上海深300指数は15.92%下落し、医薬生物プレートは上海深300指数6.53 pctを走った。医薬プレートPEの推定値は23.34倍（2022年5月31日現在）で、申万一級31業界の中で17位で、推定値は2018年レベル前後に下落し、10年近くの歴史平均推定値の低位にある。プレート別の表現によると、2021年Q 4漢方薬プレートは利益政策の続々と登場と着地に恩恵を受け、下流の出荷価格の上昇触媒を重ね、漢方薬プレートは独立した相場を出し、2022年前4月に海外と中国の疫病の旺盛な需要に恩恵を受け、COVID-19検査と特効薬の概念は強勢を示した。
左手防疫：予防+検査+治療、健全な防疫システムを構築する
（1）ワクチン予防：COVID-19ワクチン-基礎免疫完成後、順次接種または主戦場となり、2022年5月12日現在、中国の接種総人数は12億8719万5000人に達し、すでに全過程で12億5259万2000人の接種を完了した。カバー人数と全過程接種人数はそれぞれ全国総人口の91.3%、88.85%を占めている。基礎免疫が基本的に完成するにつれて、中国のほとんどの民衆がすでに2針の不活化ワクチンを接種した現在、mRNAワクチンまたは順番に接種する重要な選択の一つである。（2）COVID-19検査：核酸検査の常態化は全国各地で持続的に推進され、国家衛健委員会は省都都市と千万級人口都市で15分間歩く核酸の「サンプリングリング圏」を構築することを要求し、「動態クリア」の着地に協力し、安定的な検査需要を構築することが期待されている。同時に、抗原自己測定は中国企業の操業再開と生産再開に協力し、応用シーンは持続的に深化している。（3）COVID-19治療薬：COVID-19疫病の流行背景の下で、治療の有効な手段として、COVID-19特効薬は現在の中国の疫病の多発状況の下で依然として希少で、その研究開発と発売を加速する歩みは疫病の予防とコントロールの大環境の下でますます重要で、国産COVID-19低分子薬とCOVID-19ポリペプチド薬の発売はさらに防疫システムを健全化することが期待されている。
右手の回復：院内診療と消費は反発を迎える見込みだ。
（1）薬局の景気回復：4-5月に入り、局所的な疫病の変曲点の出現に伴い、操業再開と生産再開の傾向の下で客数が徐々に回復し、同時に、オンライン業務の力がオフライン店舗の持続的な拡張に重なり、2022年の薬局プレートの業績はまず抑後揚を実現し、季節ごとに加速する見込みである。（2）医療サービスの消費回復：属性が強く、業界の景気が高い眼科コースと消費類医療（医美、成長ホルモン、脱感治療など）が必要とされることをよく見て、中国の防疫情勢が好転するにつれて、住民、企業の生活が正常化し、住民の抑圧された需要が十分に放出される見込みである。（3）院内診療の回復：疫病期間中、一部の病院が休診し、受診者数をコントロールするなどの特殊な状況の発生により、医療機関の診療者数はある程度下落し、前期に疫病で損傷した薬品と消耗品の需要の修復に注目することを提案し、小児科の薬品、注射剤、漢方薬の錠剤、院内製剤及び選択類手術のリバウンド下での器械消耗品の使用量の回復などを含む。
投資提案
医薬業界の「増加」格付けを維持する。2022年の医薬大健康プレートの投資本線は、基礎革新、グローバル販売、デジタル化医療及び「疫病受益株」の価値回帰をめぐって展開することができ、政策免疫性が高く、国家人口と普遍的医療政策に符合し、独立自主革新能力を持つ企業に重点的に注目する必要があると考えている。半年の演繹を経て、以上の3つの変局の論理は依然として強化され続けており、特にいわゆる「疫病受益株」の中の検出プレートは今年上半期に良い表現を持っている。しかし、疫病の変化と経済情勢の変化のため、私たちは今年下半期に総方向が変わらない上で、「防疫と回復」をめぐる主線を徐々に推進し、回復はより重要な麺になる可能性があり、薬局、医療サービス、消費医療、院内診療などのプレートは重視に値すると考えています。重点会社は注目できる： Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) Wuhan Easy Diagnosis Biomedicine Co.Ltd(002932) Iray Technology Company Limited(688301) Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) 、百済神州、 Apt Medical Inc(688617) Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) Autek China Inc(300595) など。
リスクのヒント
採集などの政策変化、医療用原材料の価格変動、中米関係の変動など。ここをクリックまたはクリックして文字を入力します。
