事件：2022年6月10日、中央銀行は5月の金融データを発表した。同月、新たに2兆7900億元を追加し、前年同期より0.84兆元増えた。金融機関の人民元ローンは1兆8900億元増加し、前年同期より0.39兆元増加した。M 1は前年比+4.6%、M 2は同+11.1%だった。
社融、ローンの増速は反発し、M 2の増速は向上した。22年5月にYoY+10.5%、前月比+0.3 pct、人民元ローンYoY+10.9%、前月比+0.2 pctを融通した。信用と政府債は力を合わせて、社融下落の勢いを逆転させる。ここ3ヶ月、住民と企業の預金は連続して前年同期より多く増加し、財政預金は連続して前年同期より少なく増加し、財政は債務を発行し、お金を使うように努力しているが、実体部門は貯金傾向にある。5月の企業預金は1兆1000億元純増し、その中の当期は0.9兆元で、M 2の増加速度を押し上げ、あるいは市場の流動性を助長した。
政府債の発行を速める。5月の社融は前年同期比0.8兆元増加し、その中でローンは0.4兆元増加し、政府債は0.4兆元増加した。昨年5月、6月の政府債の純増量は大きく、今年5月も大幅な増加を実現し、主に政策の推進に力を入れている。ローンは主に公短期と手形の計量に頼っているか、0524信用分析会が「信用投入に力を入れる」政策の誘導に頼っている。5月の社会融和は、政策の底打ちの意味が濃い。
「天量」手形、対公短貸が再現され、中長貸の少増現象が緩和された。5月の金融機関の人民元ローンは純1.89兆元増加し、前年同期より0.39兆元増加した。その中で、手形は0.56兆元増え、公短貸付に対しては0.33兆元増え、公中長期に対しては0.10兆元増え、住民中長期には0.34兆元増えた。5月最終週だけでこの効菓を実現し、現在の信用拡大の政策決意を反映している。
閉鎖解除と金利低下の伝導に伴い、6月の中長期ローンは回復を加速したり、回復を加速したりします。4月の公中長ローン、住民の中長ローンはそれぞれ0.40兆元、0.52兆元増加し、「土砂崩れ」が現れた。5月になると、それぞれ0.10兆元、0.34兆元に狭くなった。融資需要は引き続き弱いが、すでに回復しており、特に企業側。住民住宅ローンの回復が遅く、主に金利が下がったが、契約から融資までにタイムラグがある。閉鎖解除と金利低下の伝導に伴い、6月の新規信用構造は引き続き最適化される見込みだ。
投資提案：中長期ローンがスタートし、新しい修復を迎える
5月の金融データは信用の広い決意と力を表した。6月に上海の閉鎖解除と金利低下の伝導に伴い、中長期ローンは引き続き回復し、経済の予想改善の下で、あるいは銀行の新しい修復相場を迎えた。引き続き2つの主要な線を推薦します：優良品質株式行は
リスクの提示：安定成長政策は予想に及ばない；資産の品質が悪化する。疫病の衝撃は経済を圧迫した。
