再稼働&安定成長が加速し、インフラストラクチャ不動産チェーンの価値が際立っている。
今週金曜日（6月10日）、中央銀行は金融データを発表し、5月の社会融資の新規規模は2兆7900億元、人民元ローンは1兆89億元増加し、いずれも市場の予想を上回った。構造を細かく分けて見ると、政府債は1兆6000億元増加し、前年同期より3880億ドル増加し、年内の最高値を記録し、歴史的にも高位にある。その中で、政府の特別債務は6320億ドル増加し、前年同期より1800億ドル増加し、2021年以来最高となった。住民ローンを見ると、新たに1840億元が追加され、前年同期より34億元増えた。中長期ローンは1047億元で、前年同期より3379億元少なく、半年連続で前年同期より少なく増加し、不動産販売が依然として弱いことを示している。住民ローンは前年同期より少ないが、前月比はマイナスからプラスに転換し、改善が明らかになり、政策緩和が効菓を奏した。今週、国務院は「都市ガスパイプラインなどの老朽化更新改造実施案（20222025年）の印刷配布に関する通知」を発表した。改造案は2022年に老朽化更新改造プロジェクトを急いでスタートさせ、2025年末に基本的に任務を完成することを明らかにした。資金麺で政府はかなりの支持力を与え、条件に合ったプロジェクトを地方特別債務の支持範囲に組み入れ、中国中央テレビの状況補助などを含む。インフラ投資の重要性は言うまでもなく、政策支持のカバー麺が徐々に拡大しているだけでなく、信用融資、審査プロセスなどの麺で支持を強化し、重点プロジェクトの安定した運行を保証している。インフラストラクチャ産業チェーンの方向が明確で、需要の確定性が高く、受益目標： Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Skshu Paint Co.Ltd(603737) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Huaxin Cement Co.Ltd(600801) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 。不動産については、「都市施策」が効菓を上げたことで、政策はさらにコードアップされ、不動産販売側の企業の安定的な反発を促すことが期待されていると考えています。不動産の改善が期待される場合、弾力性の高い消費建材は、利益の目安となる Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、中国聯塑。「二重炭素」の背景の下で、エネルギー低炭素転換は確定性の主線であり、炭素繊維、光伏ガラス、ガラス繊維は持続的に受益需要の増加を受けるだろう。受益基準： Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) 、中復神鷹、 Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) 。
今週の相場回顧
今週（2022年6月5日-6月10日）の建材指数は0.39%下落し、上海の深さ300指数は3.65%上昇し、建材指数は上海の深さ300指数4.04 pctに走った。この3ヶ月間、上海の深さ300指数は1.57%下落し、建材指数は1.58%下落し、建材プレートは上海の深さ300指数に0.01 pct負けた。ここ1年来、上海の深さ300指数は18.87%下落し、建材指数は16.89%下落し、建材プレートは上海の深さ300指数の1.98 pctに勝った。
プレートデータトレース
セメント：6月10日現在、全国のP.O 42.5バルクセメントの平均価格は417.10元/トンで、前月比2.89%減少した。全国の熟料庫容比は72.49%で、リング比はほぼ横ばいである。セメント-石炭の価格差は260.45元/トンで、前月比4.55%下落した。
ガラス：6月10日現在、全国のフロートガラス現物の平均価格は184574元/トンで、リング比は43.22元/トン減少し、下落幅は2.29%だった。光伏ガラスの平均価格は178.13元/重量箱で、リング比は横ばいである。フロートガラス-純アルカリ-石油コークスの価格差は6.71元/重量箱で、リング比は17.06%低下した。フロートガラス-純アルカリ-重油の価格差は16.42元/重量箱で、リング比は12.53%低下した。フロートガラス-純アルカリ-天然ガスの価格差は27.18元/重量箱で、リング比は6.92%低下した。光伏ガラス-純アルカリ-天然ガスの価格差は110.09元/重量箱で、リング比は0.37%低下した。
ガラス繊維：6月10日現在、無アルカリ2400号の巻き直糸主流の出荷価格は5750850元/トンで、リング比は横ばいである。噴射合糸2400 texの主流価格は94009700元/トンで、リング比は横ばいである。SMC合股糸2400 texの主流価格は8 Beijing Fengshangshiji Culture Media Co.Ltd(300860) 0元/トンで、リング比は横ばいである。
炭素繊維：6月10日現在、全国の小糸束炭素繊維の平均価格は225元/kgで、リング比は横ばいである。全国の大糸束炭素繊維の平均価格は145元/kgで、リング比は横ばいである。全国の炭素繊維在庫は13トンで、前月比で1トン増加した。炭素繊維企業の稼働率は67.54%で、リング比は1 pct減少した。炭素繊維の毛利は5797778元/トンで、前月比0.50%増加した。
リスクの提示：原材料価格の大幅な上昇；需給ミスマッチリスク；経済成長率の低下リスク；中国の通貨、不動産政策は厳しくなっている。中国の信用は期待に及ばない。
