プレートのレビュー
先週の表現：6月6日-6月10日、申万一級業界の大部分が上昇し、その中で石炭、非鉄金属、石油石化の上昇幅が最大で、上昇幅はそれぞれ10.35%、7.92%、7.87%だった。家電製品、電子、軽工業製造の下落幅は最も大きく、下落幅はそれぞれ0.67%、0.74%、1.00%だった。電力設備は6位で、上昇幅は4.93%だった。
先週の新エネルギープレートの上昇幅の上位10株は、 Suzhou Ta&A Ultra Clean Technology Co.Ltd(300390) 24.57%）、 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 23.74%）、 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) 20.34%）、 Youngy Co.Ltd(002192) 19.86%）、 Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) 18.78%）、 Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) 18.62%）、 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 18.39%）、 Tianqi Lithium Corporation(002466) 618.15%）、 China Molybdenum Co.Ltd(603993) 17.36%）、 Shenzhen Topraysolar Co.Ltd(002218) 17.22%）。下落幅のトップ10の株は、 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) （-18.14%）、信義ガラス（-10.57%）、 Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) （-7.82%）、 Beiqi Foton Motor Co.Ltd(600166) （-7.27%）、 Yutong Bus Co.Ltd(600066) （-6.50%）、 Changying Xinzhi Technology Co.Ltd(002664) （-6.46%）、 Beijing Comens New Materials Co.Ltd(300200) （-5.66%）、 Changgao Electric Group Co.Ltd(002452) （-5.65%）、 Changhong Huayi Compressor Co.Ltd(000404) 00（-4.90%）、 Lanzhou Greatwall Electrical Co.Ltd(600192) （-4.89%）。
新エネルギー車の核心的観点と投資提案
6月9日、乗用車連合会は2022年5月の乗用車市場データを発表し、そのうち5月の新エネルギー乗用車卸売販売台数は42.1万台に達し、前年同期比111.5%増、前月比49.8%増となった。1-5月の新エネルギー乗用車卸売は189.2万台で、前年同期比117.4%増加した。5月の新エネルギー車メーカーの卸売浸透率は26.5%で、2021年5月より14 pct上昇した。5月の新エネルギー乗用車の小売販売台数は36万台に達し、前年同期比91.2%増、前月比26.9%増となった。1-5月の新エネルギー乗用車の中国小売は171.2万台で、前年同期比119.5%増加した。5月の新エネルギー車の中国小売浸透率は26.6%で、2021年5月より15 pct上昇した。5月の新エネルギー自動車の販売台数は大幅に好転し、4月の供給改善が主な原因であり、その中で卸売販売台数の増加は特に明るく、前月比49.8%増加した。供給側から見ると、今年の疫病再発後、新エネルギー車の供給緊張が激化し、未交付注文の遅延が深刻で、上海は全国の自動車製造の核心中枢として、6月に全麺的に操業を再開した後、新エネルギー自動車の生産能力は十分に釈放される見込みだ。消費側から見ると、国と各地の方針が新エネルギー自動車に対する消費刺激と宣伝政策を5月から相次いで発表し、3~5月に疫病の影響で遅延した消費需要が最近大規模に放出され、6月の新エネルギー自動車の販売台数が大幅に上昇する見込みだ。
現在の自動車の電動化の大きな傾向の下で、世界の新エネルギー自動車の販売台数は依然として急速な成長態勢を維持することが期待され、2022年の新エネルギー車プレートは依然として構造的な機会が存在することが期待され、短期調整または購入のきっかけを提供する。乗聯会によると、2022年の新エネルギー自動車の世界販売台数は千万台レベルに達する見込みで、中国の販売台数は500万台レベルに達する見込みで、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車産業チェーンは電気自動車の浸透率が絶えず向上する大きな傾向に十分に恩恵を受ける見込みだ。リチウム電池産業チェーン：リチウム資源プレートは自給率の高いリーディングカンパニーに注目することを提案し、関連標的は以下を含む：＊ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、＊ Tianqi Lithium Corporation(002466) 、＊ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) 、＊ Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 、＊ Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) 。上流のリチウム鉱などの原材料価格の持続的な上昇に伴い、下流の新エネルギー完成車の需要が好調であることに加え、2022年には動力電池価格が上昇するか、電池企業は利益の修復を迎える見込みで、関連指標： Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Eve Energy Co.Ltd(300014) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) 3 Cnlight Co.Ltd(002076) 88772 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 。リチウム電気材料産業チェーンは、トップの価格交渉能力が高く、一体化配置と海外での新規顧客開拓に関心を持つ企業を提案している。正極材料はリン酸鉄リチウムと高ニッケルの三元トップに注目することを提案しており、関連標的は以下のとおりである。負極材料に関する標識： Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) 、ベイトリー、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ;電解液相関標識： Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) Epoxy Base Electronic Material Corporation Limited(603002) 6;ダイヤフラム関連標識： Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ;リチウム電気補助材料の関連標識： Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Nuode Investment Co.Ltd(600110) 。リチウム電池回収分野は、動力電池回収業界が引退の潮流を迎えることを背景に、動力電池の回収と製造、電力準備と充放電分野で先発と一体化の優位性を備えている企業に注目することを提案し、関連標的は以下のとおりである。新エネルギー完成車プレートの関連標識には、伝統的な自動車企業 Byd Company Limited(002594) Great Wall Motor Company Limited(601633) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、新勢力の自動車企業蔚来自動車、理想自動車、小鵬自動車が含まれている。
太陽光発電、風力発電の核心的観点と投資提案
光伏：6月6日、ホワイトハウスは正式に声明を発表した：米国はカンボジア、マレーシア、タイ、ベトナムから購入した＊ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) コンポーネントに対して24ヶ月の関税免除を与える。ホワイトハウスによると、米国は公共の土地により多くのクリーンエネルギープロジェクトを配置し、都市と農村地域に普及させることを許可した。高給の仕事を通じて Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 労働市場の多元化をサポートします。同盟国のために弾力性のあるクリーンエネルギー製造サプライチェーンを構築する。また、プエルトリコでは数十の Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) プロジェクトを投資して推進しています。また、バイデン政府は「国防生産法」を使用してクリーンエネルギー技術の中国生産を加速させることを許可し、主に米国の Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 電池板部品、建築断熱材料、ヒートポンプ、電力網インフラ、燃料電池における製造を迅速に拡大するなど、2024年までに米国本土の Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 製造能力を22.5 GWに高めることを目標としている。今年3月、米国商務省はカンボジア、マレーシア、タイ、ベトナムで経営する中国企業が生産する太陽光発電ユニットに対して反ダンピング調査を展開し、東南アジアの4カ国の部品の輸入を凍結し、米国の太陽光発電プロジェクトの開発建設の進度も直接凍結した。Rystadenergyのデータによると、2021年の東南アジア四国の光起電力コンポーネントは米国からの輸入 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) の組立容量の85%を占め、2022年前の2ヶ月のこの割合は99%で、米国の光起電力業界の東南アジアからの輸入コンポーネントへの依存度は極めて高い。
反ダンピング調査の影響で、わずか数ヶ月で計51 GWの318の大型プロジェクトがキャンセルされたり、延期されたりしており、米国 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 業界協会も2022年と2023年の太陽光発電設備の量を46%引き下げたと予想している。
供給側から見ると、中国は太陽光発電産業の世界的なサプライチェーンにおいて重要な地位を持っており、東南アジア四国の太陽光発電コンポーネントの生産能力は主に中国係企業から来ており、中国係企業のコンポーネントはすでに米国の太陽光発電業に不可欠な一環である。米国本土のコンポーネントの生産能力が低下しており、米国 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 工程と製造協会の統計によると、2021年の米国の光起電力コンポーネントの年間生産能力は8 GWを下回っており、光起電力電池は完全に輸入に依存しており、本土の生産コストが高く、中短期間での生産能力は大幅に向上する余地がなく、競争力に欠けている。需要側から見ると、中短期間で米国はコンポーネントの生産能力に対して輸入に高度に依存している事実を変えることができず、世界の炭素中と大きな背景と米国の急速な成長の光貯蔵需要の下で、高生産能力の高い経済性の東南アジアコンポーネントは引き続き米国の光発電業の第一選択となり、東南アジア四国で生産能力の配置がある中国のコンポーネント企業や持続的な利益を得ることができる。
短期的に見ると、先週の太陽光発電の中上流価格は微上昇の動きを続け、主に中国の大工場の生産拡大と放出の増加量が予想に及ばず、下流の需要が旺盛であることが重なった。供給側から見ると、シリコン業分会によると、Q 1中国の多結晶シリコンの生産量は約15万9000トンで、同期の輸入量は2万2000トン、中国のシリコン材料の総供給量は約18万1000トンと予想され、予想を下回った。シリコンチップの生産量72 GWに対応するシリコン材料の需要に比べて、シリコン材料の供給はやや不足している。4月の中国の多結晶シリコンの生産量は約5万8000トン、前月比+6.2%で、同時期の輸入量は0.6万トン、中国の総供給量は約6.4万トンと予想され、24 GWごろのシリコンチップの生産量に対応するシリコン材料の需要に比べて、シリコン材料の供給はやや不足している。各企業の生産拡大の進度によって、2022年Q 2/Q 3/Q 4中国の多結晶シリコンの生産量は18/18/20万トンを超える見込みで、年間海外の多結晶シリコンの供給量は10万トン前後で、年間82万トン前後のシリコン材料の供給を超える見込みで、端末装置の需要約225 GWを満たすことができる。需要側から見ると、2022年Q 1太陽光発電需要の閑散期は薄くなく、3月現在、2022年の中央国有企業のコンポーネント開札/スケーリング規模は50 GWを超え、コンポーネントメーカーの稼働率は高位を維持している。Q 2を展望すると、中国側は大基地建設の着工状況に注目することを提案した。海外では、インドの急速な取り付けが終了するにつれて、インドの光発電設備の需要は正常な成長率に戻るかもしれないが、ロシアとロシアの衝突の影響で、ヨーロッパの端末の電気価格が急騰し、ロシアのエネルギー供給からの脱却の訴えを重ねて、ヨーロッパの光発電設備の需要は爆発的な増加を迎えるかもしれない。需給構造と結びつけて見ると、2022年Q 1シリコン材料の全体的な新規供給量は下流の新規需要に比べて依然として不足しており、シリコン材料の需給のミスマッチは維持され、シリコン材料の価格は微上昇の勢いを維持し、電池チップの段階は価格ゲームの段階にあり、下流の部品メーカーと端末は様子見ムードが強い。後続のシリコン材料メーカーの生産能力の放出に伴い、中上流価格は下落する見込みで、下流の組立需要を推進する。将来を展望すると、中国側は、各企業の生産計画に基づき、6月の多結晶シリコン生産量の前期比増加量は3%前後と予想され、予想生産量の低下は主に個別企業の新規生産能力の生産達成時間が遅れたためである。海外では、海外企業が輸送や検査修理の影響を受けるなどの状況によって、5-6月の中国の多結晶シリコンの輸入量は依然として相対的に低位を維持すると予想されている。そのため、多結晶シリコンの供給不足は依然として市場の主旋律であり、短期的にシリコン材料の価格上昇は依然として動力的に支えられている。
長時間の次元から見ると、「二重炭素」及び2025年の非化石エネルギーが一次エネルギー消費に占める割合が20%前後に達するという目標が明確な背景の下で、光発電コストの持続的な下落を重ね、経済性が絶えず向上し、光発電設備の需要が高い成長の確実性が強い。関連標的：1）需給構造がタイトで、利益能力が高位のシリコン材料のリードを継続することが期待されている、 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) 2）コンポーネント一体化龍頭隆基緑エネルギー、 Trina Solar Co.Ltd(688599) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) 3）光起電力+貯蔵二輪駆動に恩恵を受けるインバータ蛇口＊ Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 、＊ Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) 、＊ Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 4）双ガラスコンポーネントの浸透率の向上に恩恵を受ける光伏ガラス双オリゴマー＊ Flat Glass Group Co.Ltd(601865) 、信義光エネルギー；5）原材料の短期供給ボトルネックと市場需要に製限され、需給構造が比較的に厳しいEVAゴム膜環節のリーダー＊ Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) 、＊ Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) 6）分散光起電力の占有率が向上した＊ Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) 、＊ Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) から恩恵を受ける。
風力発電：短期的に見ると、2022年に入ると、風力発電産業は密集して生産を拡大し、拡張のペースは慌ただしく、風力発電の大型化の傾向は著しく、産業全体のコストは引き続き低下する見込みで、風力発電の景気度は向上する見込みだ。中長期的に見ると、風力発電は「炭素中和」を実現するエネルギー代替形式の一つであり、風力発電業界の将来性は広く、長期成長空間を備えている。同時に、海上風力発電は東部沿海地区の発電不足と電力使用負荷の間の矛盾を解決する鍵である。コスト優位性と技術核心競争力との関連標識を備えている： Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) Qingdao Tianneng Heavy Industries Co.Ltd(300569) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) など。
リスクのヒント
新エネルギー車の生産販売台数は予想に及ばない。二重炭素政策は予想に及ばない。疫病の発展は予想を超えている。
