証券会社の推定値はここ10年の底にあり、下半期の市場は変動の中で上昇する見込みで、基本麺の推定率は全麺的な修復を迎え、推定値の修理を牽引している。加速的に推進されている登録製改革と持続的な住民資産移転の傾向が続き、投資業務と財産業務の転換を加速させている。富管理の転換の推進と政策が養老などの機構資金を導入することに伴い、機構サービスは融合転換の重要なノードを迎えている。機構業務と資本管理、基金管理業務の確定性の左側の配置を把握することを提案する。 Citic Securities Company Limited(600030) Huatai Securities Co.Ltd(601688) China International Capital Corporation Limited(601995) Gf Securities Co.Ltd(000776) に注目することをお勧めします。
登録製度は加速的に推進され、投資+投資は再び増加量を迎える。国務院文書はIPOと再融資の常態化を安定成長の重要な措置とし、全麺登録製改革は着地を加速させ、業績の増加をもたらす見込みだ。登録製試行以来、IPO規模と引受推薦収入の年平均増加幅はそれぞれ75%と72%だった。証券会社の投資と投資、直接投資業務は企業の全ライフサイクルをカバーする一体化サービスシステムを形成し、共同で成長している。投資と観光客の獲得は「狩猟モード」から「農耕モード」へ転換し、企業の育成、上場効率を高めるのに有利である。登録製全市場が推進された後、私募株式投資基金の募集管理が後退する閉ループを完備し、投資協同効菓を高める。大投資業務の協同試練は前端の客引き能力、孵化能力、中期定価、販売能力、後端の投資後の管理能力であり、頭部証券会社は両業務の中で上位にランクされ、協同効菓がより強いと予想されている。また、市場の回復は破発割合を効菓的に下げ、下半期のフォローアップ業務の表現を改善する。
富管理の転換が続き、公募基金市場の参加度が向上する見込みだ。安定維持政策が持続的で、コードアップの力の下で、市場環境は初歩的に改善され、下半期のブローカー、二融業務は徐々に修復される見通しだ。高基数の下で財産業務の年間成長は圧力を受けると予想されているが、中国経済の長期的な好方向、住民資産の成長と金融市場への移転の傾向は変わらず、財産管理業務の転換は続いている。代理販売業務の麺では、証券会社が「固収+」製品ラインを補完することは競争力の強化に役立ち、基金の投資業務は初歩的な進展を遂げ、すでに3社の管理規模は100億元を超え、将来的に代理販売の持続的な成長を牽引する。公募金については、現在、多くの証券会社が主に参加持株会社を通じて公募市場に参加しており、証券会社の資本管理が直接免許を申請する家の数は少ない。公募基金の業務ナンバープレートの製限は「一参一製一札」に緩和され、証券会社の資本管理はナンバープレートを申請してより多くの長期的で穏健な利益貢献を享受することが期待され、同時に激しい競争にも直麺し、自身の素質に基づいて構造差別化競争力を高める必要がある。
機構資金は持続的に市に入り、機構業務の貢献の確定性。富管理業界の急速な発展、個人年金製度の公布、金融市場の対外開放の拡大、先物と場外派生品業務規則の公布はすべて持続的に機構資金を市に誘致し、証券会社機構の業務需要量の増加とサービスの豊かさの向上をもたらし、取引、市場運営、決済、信託、アウトソーシング、派生品、融資融券、研究、代理販売の総合化サービス。機構業務の収入モデルはより多くの要素で安定しており、リスクヘッジを行うことができ、より顕著な弱週期性、弱方向性を持ち、波動市場環境においてより強い確定性を提供する。機構業務の競争はナンバープレートの資質、業務統合能力、科学技術の賦能、チーム建設、資本力、客層の基礎に焦点を当て、頭部証券会社は総合的な優位を占めている。
投資提案
今年の登録製度は着地、公募基金のライセンス緩和、機構資金の多源頭入市を加速させる見込みで、投資融合、財産管理、機構業務の持続的な転換を推進することが期待されている。下半期の市場の回復はファンダメンタルズの修復をもたらし、証券会社が推定値の底から上昇相場に戻ることを推進する見込みだ。機構業務と資本管理、基金管理業務の確定性の左側の配置を把握することを提案する。 Citic Securities Company Limited(600030) Huatai Securities Co.Ltd(601688) China International Capital Corporation Limited(601995) Gf Securities Co.Ltd(000776) に注目することをお勧めします。
リスクのヒント
市場の変動、マクロ経済、政策の登場と国際環境が業界に与える影響は予想を超えている。
