核心的な観点
年初から現在までの軍需産業プレートの下落幅は明らかで、推定値はここ10年の15%分位に下落し、高性価格比配置区間に入った。軍需産業プレートの2022年Q 1の下落幅は大きく、4月末から明らかに反発したにもかかわらず、申万軍需産業指数の年初の下落幅は依然として23.11%に達し、明らかに同時期の上海深300指数（-13.80%）に負けた。27の申万一級業界のうち、国防軍需産業指数は全業界の上昇幅の中で最下位から4番目になった。株価の大幅な調整に伴い、現在、申万国防軍需産業指数PE-TMは55.0 xに下落し、ここ10年の15.23%の位置にあり、歴史的に低い位置にある。基本麺から見ると、軍需産業プレートは「第十四次五カ年計画」期間中にかつてない発展段階を迎え、産業の景気度と確定性が高く、22年の業績は依然として高い伸び率を維持する。現在の推定値と産業発展の将来性から見ると、プレートの安全限界は高く、高性価格比配置区域に入っている。
Q 1業績は高成長を実現し、逆週期優位性が際立ち、年報と一季報は喜ばしい傾向性変化を示した。（1）業界の高景気を背景に、軍需産業分野には収入の連続プラス成長を実現できる企業が現れている。軍需産業中央企業はバランスのとれた生産を強調しているが、軍需産業プレートは強い計画生産属性を持っているため、四半期間に正常な変動がある。そのため、製品納入の客観的な法則を乗り越え、前期比の連続プラス成長を実現できる企業は重点的に注目する価値がある。（2）近年、中上流の関連企業の販売平均価格は変動性の上昇傾向を呈し、あるいは上流企業が生産能力が逼迫している場合、軍需品の占有率が向上し、製品構造の最適化と関係がある。（3）20年後の軍需産業企業の規模効菓の増加は明らかで、各段階の企業のコスト構成における製造費用の割合は異なる程度の低下がある。（4）財報からいくつかの発展の将来性が広いことを発見したが、市場の注目度が相対的に十分ではない技術進化の方向と対応する細分化領域、例えば低軌道衛星、ソフトウェア無線、3 D印刷など。
産業の将来性に国有企業の改革が絶えず深化し、現在の時点で軍需産業の投資価値が際立っている。2020年以来続いているCOVID-19の疫病は世界経済の不確実性を増加させたが、中国の軍需産業は「第14次5カ年計画」週期にかつてない発展段階を迎え、新型主戦装備は品質向上の能力建設の新しい段階に入った。そのため、軍需産業も装備需要の旺盛な高景気の中で高品質の急速な発展を実現する。また、2022年は国有企業の3年間の改革行動計画の収官年でもあり、優央企業の上場会社を強化する精神の下で、軍需国有企業は株式激励、混合改革、良質な資産の上場会社への進出を推進するなどの麺でも積極的に模索し、実施している。現在の時点に立って、評価値とプレートの成長性、国有企業の改革によって引き起こされた企業の活力を結びつけて、軍需産業企業の業績が持続的に現金化されるにつれて、長期的に軍需産業の目標を持つ投資価値は引き続き現れるだろう。
投資提案と投資目標の
「第十四次五カ年計画」の軍需産業は急速な成長を実現する見込みで、業界のコースがよく、景気が高く、会社の製品競争力が強い核心的なリーディングカンパニーは十分な利益を得る見込みだ。異なる産業チェーンの階層、情報化と原材料、情報化提案の注目： China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) 、増持）、 Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) 、未評価）、 Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) 、購入）、 Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) 、購入）、 Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) Chengdu Corpro Technology Co.Ltd(300101) 、未評価）、3 Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) 00215、未評価）など。原材料提案の注目： Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) 、購入）、 Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) 、未格付け）、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 、未格付け）、 Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) 、購入）、 Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) 、未格付け）、 Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) 、購入）、 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) 、購入）、華秦科技（688281、未格付け）など。システム別に、注目することをお勧めします：＊ Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) 、購入）、＊ China Avionics Systems Co.Ltd(600372) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 、買い増し）、＊ Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) 、購入）、＊ Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) 、購入）、＊ Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) 、未評価）、＊ Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) 、購入）、＊ Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) 、購入）、＊ Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) 、購入）、＊ Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) 562 Glarun Technology Co.Ltd(600562) 、未評価）、 Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) Xiangtan Electric Manufacturing Co.Ltd(600416) 、未評価）など。総装備、注目をお勧めします： Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 、未格付け）、 Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) 、未格付け）、 Avicopter Plc(600038) Avicopter Plc(600038) 、増持）、 Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) 、未格付け）、 Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) 、未格付け）、 Chengdu Jouav Automation Tech Co.Ltd(688070) Chengdu Jouav Automation Tech Co.Ltd(688070) 、未格付け）など。
リスクのヒント
軍用品の注文と収入の確認は予想に及ばない。研究開発の進度と産業化は予想に及ばない。競争構造とシェア変動リスク；製品価格の低下リスク；ケーススタディに関連する株は投資提案としてはありません。
